Hotararile CA al BNR pe probleme de politica monetara 03.10.2017 2 1694 Rata anuala a inflatiei si-a continuat ascensiunea pe ansamblul primelor doua luni ale trimestrului III, inregistrand o crestere semnificativa in luna iulie (la 1,42 la suta, de la 0,85 la suta in luna anterioara), urmata de o temperare a acesteia pana la 1,15 la suta in luna august, nivel usor inferior celui prognozat. Cresterea a fost determinata de componenta preturilor administrate, ca efect al majorarii tarifului la energie electrica, fiind sustinuta si de evolutia pretului combustibililor in conditiile maririi cotatiilor internationale ale petrolului, precum si de accelerarea inflatiei de baza. Efectele mentionate au fost partial compensate de impactul scaderii preturilor volatile ale produselor alimentare.Rata anuala a inflatiei CORE2 ajustat a depasit marginal nivelul prognozat, ajungand in luna august la 1,60 la suta, de la 1,42 la suta in luna iunie, pe seama accelerarii cresterii preturilor serviciilor si, in mai mica masura, a preturilor produselor alimentare procesate. In luna iulie a.c., rata medie anuala a inflatiei IPC a intrat in teritoriul pozitiv (de la -0,1 la suta in luna iunie) continuand sa creasca de la 0,1 la suta in luna iulie la 0,2 la suta in luna august; calculata pe baza indicelui armonizat al preturilor de consum, media anuala si-a consolidat valoarea pozitiva pana la 0,3 la suta in luna august (de la 0,2 la suta in luna iunie).Datele statistice privind cresterea economica in trimestrul II 2017 indica accelerarea peste asteptari a dinamicii anuale a PIB real – 5,9 la suta, comparativ cu 5,7 la suta in trimestrul anterior. Evolutia s-a datorat integral cererii interne – consumul privat s-a majorat cu 7,4 la suta (cu o contributie de 5,3 puncte procentuale la cresterea PIB), sub impulsul masurilor fiscale si salariale si al imbunatatirii gradului de ocupare a fortei de munca, iar formarea bruta de capital fix a revenit in teritoriul pozitiv (2,4 la suta, cu o contributie de 0,6 puncte procentuale). Un impact semnificativ la dinamica PIB l-a avut in acest trimestru variatia stocurilor (1,3 puncte procentuale). In conditiile decelerarii mai pronuntate a dinamicii anuale a exporturilor de bunuri si servicii comparativ cu cea a importurilor, aportul exportului net la evolutia PIB a redevenit negativ (-1,4 puncte procentuale). Totodata, deficitul contului curent s-a majorat de aproape trei ori comparativ cu primele trei luni ale anului, iar gradul de acoperire prin investitii straine directe si transferuri de capital a devenit subunitar.Pe partea ofertei, principalul determinant al intensificarii activitatii economice din trimestrul II 2017 a fost industria, al carei ritm anual de crestere, de 7,7 la suta, a reprezentat cea mai inalta valoare din trimestrul III 2008. Sectorul serviciilor isi mentine contributia principala la formarea PIB (3,8 puncte procentuale). Cele mai recente date statistice arata scaderea in luna iulie a dinamicii anuale a productiei industriale (la 7,4 la suta, de la 9,2 la suta in luna anterioara) si intreruperea declinului in sectorul constructiilor, in timp ce volumul cifrei de afaceri din comert si cel al serviciilor prestate populatiei si-au intensificat dinamica anuala. Conditiile monetare reale au fost accentuat acomodative si in trimestrul III. Spre finalul intervalului, ratele dobanzilor de pe piata monetara interbancara au manifestat o tendinta pronuntata de crestere, apropiindu-se de rata dobanzii de politica monetara, in contextul revizuirii ascendente semnificative a anticipatiilor inflationiste, al consolidarii asteptarilor privind ajustarea conduitei politicii monetare, precum si al inregistrarii unor fluctuatii de lichiditate, sub influenta factorilor autonomi ai lichiditatii.Dinamica anuala a creditului acordat sectorului privat si-a accelerat substantial ascensiunea, atingand in luna august nivelul de 6,5 la suta, varful ultimilor cinci ani, in conditiile amplificarii fluxului de credite noi, concomitent cu restrangerea operatiunilor de externalizare a creditelor neperformante. Ponderea creditului in lei a continuat sa se majoreze pana la 61 la suta, evolutie care certifica o mai buna transmisie a politicii monetare. Cele mai recente evaluari reconfirma perspectiva continuarii cresterii ratei anuale a inflatiei in urmatoarele luni, dar intr-un ritm usor mai alert decat cel din prognoza pe termen mediu publicata in Raportul asupra inflatiei din august 2017, ca urmare a materializarii unor riscuri asociate evolutiei unor componente exogene ale IPC. Incertitudinile si riscurile asociate acestei perspective sunt insa influentate de evolutii din mediul intern si din cel extern. Pe plan intern, acestea sunt sporite de conduita politicii fiscale si a celei de venituri, precum si de perspectiva preturilor administrate (gaze naturale, energie electrica) si a celor volatile ale produselor alimentare. Pe plan extern, relevante raman incertitudinile si riscurile legate de cresterea economica in zona euro si pe plan global, de escaladarea unor tensiuni geopolitice, dar si de deciziile principalelor banci centrale (BCE, FED). Totodata, are loc o reconfigurare a politicilor bancilor centrale care schimba evolutia ratelor dobanzilor pe pietele financiare internationale.Pe baza datelor disponibile in prezent, CA al BNR, intrunit in sedinta periodica, a hotarat mentinerea ratei dobanzii de politica monetara la nivelul de 1,75 la suta pe an, mentinerea ratelor rezervelor minime obligatorii la nivelurile existente si continuarea gestionarii adecvate a lichiditatii din sistemul bancar. CA al BNR a decis ingustarea coridorului simetric format de ratele dobanzilor facilitatilor permanente in jurul ratei dobanzii de politica monetara la +/- 1,25 puncte procentuale de la +/- 1,50. Corespunzator acestora, incepand cu 4 octombrie 2017, rata dobanzii pentru facilitatea de depozit creste la 0,50 la suta, iar rata dobanzii aferente facilitatii de creditare (Lombard) se reduce la 3,00 la suta. Deciziile Consiliului de administratie al BNR au ca scop asigurarea si mentinerea stabilitatii preturilor pe termen mediu, intr-o maniera care sa contribuie la realizarea unei cresteri economice sustenabile. Consiliul de administratie subliniaza ca mixul echilibrat de politici macroeconomice si progresul reformelor structurale sunt esentiale pentru mentinerea stabilitatii macroeconomice si intarirea capacitatii economiei romanesti de a face fata unor eventuale evolutii adverse. BNR monitorizeaza atent evolutiile mediului intern si international, fiind pregatita sa utilizeze toate instrumentele de care dispune. Minuta deliberarilor privind adoptarea deciziei de politica monetara in cadrul sedintei de astazi va fi publicata pe website-ul BNR in data de 10 octombrie 2017, la ora 15:00. Conform calendarului anuntat, urmatoarea sedinta a CA al BNR dedicata politicii monetare va avea loc in data de 7 noiembrie 2017, cand va fi analizat noul Raport trimestrial asupra inflatiei. Sursa: BNR Articole similare Credite Subiecte relevante inflatie BNR (Banca Nationala a Romaniei) PIB (Produsul Intern Brut) dobanda Q & A