Interviu FinZoom.ro cu Simon Fasdal, Head of Fixed Income Trading Saxo Bank 22.09.2016 2 2352 Recent, Saxo Bank – lider global in investitii si tranzactionari online – a lansat prima platforma 100% digitala de tranzactionare a bondurilor.Portalul financiar FinZoom.ro, prin vocea analistului Stefan Belloiu, a realizat un interviu in exclusivitate pentru Romania cu Simon Fasdal - Head of Fixed Income Trading, Saxo Bank, care a avut amabilitatea sa raspunda la cateva intrebari privind noua platforma de tranzactionare a obligatiunilor.FinZoom.ro: In cadrul lansarii tranzactionarii digitale a obligatiunilor, Saxo Bank a anuntat ca aceasta este o "revolutie in tranzactionare". Puteti sa ne dati mai multe detalii despre aceasta revolutie in tranzactionare?Saxo Bank: Scopul Saxo Bank a fost acela de a schimba modul in care oamenii investesc; democratizarea industriei financiare prin facilitarea accesului la pietele financiare globale si tehnologie de varf. Oferta noastra de tranzactionare de obligatiuni este o extensie a misiunii noastre de a asigura un mediu echitabil intre marile institutii si investitorii retail atunci cand vine vorba de accesarea pietelor financiare.Piata de obligatiuni este cunoscuta pentru lentoarea cu care adopta tranzactionarea digitala. Un trader de obligatiuni ce tranzactioneaza la telefon, intr-un moment in care internetul a atins aproape toate zonele pietelor financiare, ca sa nu mai vorbim de viata fiecaruia dintre noi, este in mod clar o perturbare. In prezent, tranzactionarea obligatiunilor implica de obicei cateva apeluri telefonice, este costisitoare si consuma timp fara o garantie finala a faptului ca se ajunge la cel mai bun pret. Cred ca pot spune ca cu greu se poate gasi o piata mai pregatita pentru o revolutie.In timp ce marii investitori institutionali au avut acces la tranzactionarea digitala in cazul obligatiunilor guvernamentale si corporative lichide, tranzactionarea electronica a obligatiunilor nu a fost pana acum accesibila unui numar mare de investitori. Pentru a provoca acest status quo, am lansat prima solutie de tranzactionare electronica a obligatiunilor cu un lant valoric complet digital.Tranzactionarea digitala a obligatiunilor a Saxo Bank conecteaza fiecare client cu intreaga piata globala de obligatiuni intr-un mod direct, competitiv si eficient. Fiecare ordin este directionat catre o licitatie optimizata de dealer care este selectata automat din aproape 40 dintre cei mai mari furnizori de lichiditati de obligatiuni. Acest lucru are un impact incredibil asupra vitezei si versatilitatii tranzactionarii obligatiunilor, dar, cel mai important, clientii vor avea parte de mari economii ale costurilor datorita lantului de valori direct si a naturii competitive a mediului multi-dealer.Investitorii trebuie sa se intrebe daca vor sa continue sa tranzactioneze pe baza unui pret indicativ de la o singura banca sau daca vor sa aiba parte de cel mai bun pret disponibil de la aproape 40 de furnizori de lichiditati printre care se afla si cateva dintre cele mai mari banci la nivel mondial. Chiar si pentru investitorii institutionali care au acces la, sa zicem, cotatii de la cinci banci, sa poti sa ai in vedere preturi de la aproape 40 dintre furnizorii mondiali de top pentru lichiditati va fi un avantaj clar.FinZoom.ro: Au existat cateva incercari de a digitaliza complet tranzactionarea obligatiunilor, majoritatea au esuat, cateva au avut un impact foarte limitat, si totusi modelul de business a ramas acelasi. Ce au gresit si cum a abordat Saxo problema?Saxo Bank: Spre deosebire de capitalurile proprii, nu exista nici un loc de tranzactionare pentru obligatiuni, iar formarea pretului este extra-bursiera cu un cocktail opac compus din indicarea preturilor si un profil foarte diferit al lichiditatilor si al comportamentului de tranzactionare de la obligatiune la obligatiune, de la piata la piata. Asadar, trebuie sa te gandesti in profunzime si sa recunosti diferentele si provocarile din pietele de obligatiuni. Sunt multi furnizori care au incercat sa abordeze chestiunea tranzactionarii electronice a obligatiunilor, dar au esuat pentru ca au abordat gresit incercand sa copieze regulile de tranzactionare ale capitalurilor proprii intr-o piata fragmentata si ignorand chestiunile legate de lichiditate si preturi indicative. Altii s-au blocat la un flux de lucru manual, in ciuda platformei digitale, nu au facut in totalitate pasul catre un lant valoric complet digital.Pentru noi, a fost un drum destul de lung pentru a proiecta o platforma ce va oferi utilizatorilor o experienta de tranzactionare care este similara cu cea cu care sunt obisnuiti in tranzactionarea capitalurilor proprii, oferind viteza de executie si transparenta, dar avand tehnologia care poate face fata unei naturi mult mai complexe a pietelor fragmentate de obligatiuni.Principala diferenta dintre ceea ce am construit noi si ceea ce vad pe piata – daca ne uitam la zona de retail, dar si la cea institutionala pentru institutiile de nivel 2 si nivel 3 – este aceea ca noi avem un lant valoric complet digital. Deci nu este implicat un om de la momentul in care clientul plaseaza un ordin pana cand acesta primeste confirmarea. In toate acestea e vorba de robotica ce a preluat fluxul operational. Desigur, acest lucru deschide calea catre scalabilitate si, de asemenea, scade dramatic costurile, in principal costurile tranzactionale, dar si preturile pe care le va primi clientul. Singurul scop al roboticii este sa gaseasca cea mai buna oferta in acea obligatiune specifica din conexiunea noastra.FinZoom.ro: Cum va influenta aceasta noua solutie digitala volumele tranzactionate?Saxo Bank: Am avut crestere anuala de doua sau trei cifre in tranzactionarea titlurilor cu venit fix in ultimii trei ani, iar cu noua noastra oferta de obligatiuni, suntem increzatori ca vom depasi aceste rezultate pe viitor.FinZoom.ro: Va rugam sa oferiti cititorilor noastre cateva detalii despre accesul imbunatatit la piete si instrumente, caci diversitatea este ceva ce a lipsit de pe piata de obligatiuni pana acum.Saxo Bank: Clientii Saxo ce tranzactioneaza obligatiuni via SaxoTraderGO au acum acces la oportunitati de a tranzactiona, complet digital, peste 5000 de obligatiuni guvernamentale si corporative de mare randament si cu o cotatie aferenta investitiei din toata lumea si in 20 de valute diferite.Tranzactionarea digitala cu obligatiuni a Saxo Bank conecteaza fiecare client cu intreaga piata globala de obligatiuni intr-un mod direct, competitiv, transparent si eficient. Fiecare ordin este directionat catre o licitatie de dealer optimizata ce contine pana la 40 dintre cei mai mari furnizori de lichiditati de obligatiuni. Multumita tehnologiei, majoritatea tranzactiilor sunt realizate in secunde, dar, cel mai important, clientii vor avea parte de mari reduceri de costuri datorita naturii competitive a mediului multi-dealer.FinZoom.ro: Veti trimite fiecare ordin in parte catre bazinul de dealeri? Luati in considerare cazuri in care Saxo ar putea interveni ca parte activa pentru indeplinirea mai buna a ordinului, ca inainte?Saxo Bank: Putem tranzactiona peste 5000 de obligatiuni cu noua solutie digitala. Dar pentru anumite obligatiuni ce nu au suficienta lichiditate, tranzactionarea offline ar putea fi necesara. In acel caz, Saxo va oferi service pentru ordine.Dar pentru toate obligatiunile tranzactionate online, Saxo este un facilitator, nu o parte a fluxului, pe langa faptul ca este partener pentru client.FinZoom.ro: Cat timp si cati bani vor economisi traderii daca trec la SaxoTradeGO si se alatura revolutiei Saxo in domeniul obligatiunilor?Saxo Bank: Observatiile Saxo Bank arata ca noua solutie de tranzactionare digitala a obligatiunilor va livra, in medie, o imbunatatire a pretului de 30 de puncte de baza (0,30 puncte procentuale) atunci cand tranzactioneaza obligatiuni corporative, datorita licitatiei optimizate intre 40 dintre cei mai mari furnizori de lichiditate. Saxo a observat si imbunatatiri ale pretului mai sus de 100 de puncte de baza (1 punct procentual) la anumite obligatiuni corporative.In ce priveste obligatiunile guvernamentale, castigurile in eficienta sunt de asemenea semnificative, in jur de 5-10 puncte de baza – e mai putin decat obligatiunile corporative datorita spread-urilor mai limitate si transparentei mai mari in procesul de formare a pretului de pe piata de obligatiuni guvernamentale.FinZoom.ro: Credeti ca piata (alti furnizori de solutii de tranzactionare) va urma aceasta miscare?Saxo Bank: In acest moment, tehnologia este printre cele mai importante chestiuni din agenda majoritatii sectoarelor. In cadrul serviciilor financiare, FinTech prezinta multe provocari si oportunitati. Competitia este acerba in industrie si toate companiile, mari sau mici, incearca sa dezvolte solutii tehnologice inovative; investitiile in FinTech s-au triplat in ultimii ani la nivel mondial.Daca institutiile financiare nu reusesc sa tina pasul cu schimbarile din industrie si sa investeasca in inovatii tehnologice, acest lucru va avea un impact enorm asupra rentabilitatii lor si asupra afacerii lor pe termen lung – tehnologia este singurul mod de a mentine un avantaj competitiv. Daca acest lucru se va traduce in faptul ca alti jucatori de pe piata vor investi intr-o solutie digitala pentru obligatiuni sau nu, nu pot sa spun eu, dar orice companie care ia in considerare o asemenea actiune va descoperi curand faptul ca natura complexa a pietelor fragmentate de obligatiuni face orice proiect de acest fel provocator intr-un mod unic.FinZoom.ro: Cum este tranzactionarea retail in comparatie cu cea institutionala in Europa? Cum merge retailul fata de anii precedenti? Cum se dezvolta tendintele?Saxo Bank: Din ceea ce observam, investitorii retail sunt tot mai dornici si pregatiti sa-si diversifice portofoliile. Desi tranzactionarea pare "complicata" inca, am sesizat un interes sporit pentru titluri, mai ales dupa sell-off-ul din ianuarie si februarie a.c. pe actiuni, sell-off care a afectat toti indicii majori. Prin lansarea noi solutii de tranzactionare digitala a bodnurilor, oferim posibilitatea de a accesa acest intrument unui numar nelimitat de investitori.FinZoom.ro: Care ar putea fi evenimentele urmatoare? Exista alte produse noi la care Saxo lucreaza sau la care ar putea lucra?Saxo Bank: Din 1992, de cand a fost infiintata Saxo Bank, atentia noastra a fost concentrata pe tehnologie disruptive. Suntem constienti de nevoia de a fi cu un pas inainte in tehnologie si dezvoltam in mod constant instrumente si functionalitati pentru democratizarea tranzactionarii si oferim clientilor nostri avantaje in spatiul investitiilor multi-active. Inovatia a fost piatra de temelie a afacerii Saxo Bank inca de la inceput. Vrem ca noi sa construim viitorul, nu sa-l urmam.Stefan Belloiu – Analist Financiar FinZoom.ro Articole similare Piata de Capital Subiecte relevante investitii obligatiuni tranzactii Q & A