Care este Legatura dintre Populatia Indatorata si Bunastare Companiilor?

La invitatia Codrutei Marinescu (Dezbaterile Info+ la TVR Info) - Ruxandra Andrei, Analist FinZoom.ro, a discutat despre impactul si importanta bunastarii companiilor in capacitatea populatiei de rambursare a creditelor deja angajate si chiar de a cumpara noi .

Continut

De Unde am Plecat ...
Unde am Ajuns ...
Importanta Imaginii unei Tari in Amploarea Speculei pe Cursul Valutar
Impactul Devalorizarii Leului asupra Populatiei
Si Alte Variabile Importante

Video - Click aici

De Unde am Plecat ...

ZF.ro a publicat pe 05.07.2012 o analiza in urma careia a reiesit, conform ipotezei de lucru in care costul finantarii va creste cu 1 pp, faptul ca instabilitatea politica costa/ar putea costa Romania 1 milion de euro pe zi doar din cresterea dobanzilor de finantare si refinantare a datoriei suverane.

"Analistii avertizeaza ca daca tensiunile politice nu se calmeaza repede, va fi din ce in ce mai costisitor de finantat deficitul bugetar si de refinantat datoria publica, si anticipeaza, in acest caz, continuarea deprecierii leului, majorarea randamentelor la titlurile de stat si cresterea cotatiilor CDS in cazul Romaniei, care ar face dificila revenirea Finantelor pe pietele externe." Mai multe ...

"Stocul datoriei publice a Romaniei este de circa 50 mld. euro, iar cheltuielile cu dobanzile ajung la 2,5 mld. euro, astfel ca o crestere ipotetica a costului finantarii de la 6% la 7% poate antrena majorarea cheltuielilor cu dobanzile cu 500 mil. euro pe an, adica peste 1 mil. euro pe zi."

"Ieri Finantele au vandut obligatiuni cu maturitate la doi ani de 286,2 mil. lei, putin peste jumatate din valoarea programata si la un randament in crestere, de la 5,82% la 5,97% pe an."

"Daca in primele doua luni ale anului Finantele se imprumutau pe un an la randamente de circa 6%, din primavara s-a conturat un trend descendent al costurilor, spre 5%, pentru ca in iunie si iulie randamentele sa urce din nou spre 6%. Cresterea randamentelor la titlurile de stat a fost influentata de evolutia dobanzilor Robid/Robor in urma interventiilor indirecte ale BNR in piata valutara pentru a tempera deprecierea leului, dar ascensiunea a fost afectata si de cresterea cotatiilor CDS-urilor (costul asigurarii contra riscului de default) in urma acutizarii crizei datoriilor." Mai multe ...

"Datoria publica a urcat in aprilie cu 1,4 miliarde de lei fata de nivelul din martie, pana la 236,6 mld. lei (54 mld. euro), cresterea comparativ cu sfarsitul anului trecut cumuland 14 mld. lei (3,2 mld. euro). Ponderea datoriei in PIB a ajuns dupa primele patru luni ale anului la 39% din PIB, Romania apropiindu-se astfel de limita de sustenabilitate a datoriei publice, de 40% din PIB. Aproape jumatate din datoria publica era la sfarsitul lunii aprilie in lei, 40% in euro, 6% in dolari, iar restul in alte valute.

Deficitul bugetar a inregistrat un trend continuu ascendent in acest an, ajungand dupa primele cinci luni ale anului la 7,2 mld. lei, respectiv 1,2% din PIB. Consiliul Fiscal avertizeaza ca riscurile pentru atingerea tintei de deficit, de 2,2% din PIB, pe intregul an sunt majore, daca in a doua parte a anului nu se iau masuri semnificative de corectie, executia bugetara cumulata la cinci luni aratand ca problemele sunt localizate in special pe partea de cheltuieli bugetare." Mai multe ...

Unde am Ajuns ...

Avand in vedere faptul ca, pe langa necesarul de lichiditate din prezent, rostogolim (cel putin partial) si datoriile deja existente, statul roman are nevoie de imprumuturi si refinantari considerabile la care, orice punct procentual in plus sau minus, reprezinta o suma imensa in sine.

In conditiile in care perceptia Romaniei se deterioreaza, si costurile la care ne imprumutam cresc pentru ca perceptia decide riscul asociat neplatii datoriilor care genereaza nivelul dobanzilor cerute de piete statelor care au nevoie de finatare. Astfel, daca imaginea Romaniei este una negativa, creste riscul asociat finantarii Romaniei si, in consecinta, creste si costul intregii datorii suverane din prezent.

Chiar daca riscul de tara inca nu reflecta ingrijorarile pietei cu privire la stabilitatea Romaniei, acesta este doar un indicator, nu reprezinta obligativitate pentru institutiile financiare dispuse sa finanteze Romania. Indiferent care este opinia populatiei sau a guvernantilor, finantarea se obtine in baza raportului dintre cerere si oferta. In masura in care nu exista finantatori dispusi sa isi fundamenteze costul cerut exclusiv pe riscul de tara, iar dobanzile cerute sunt mai mari comparativ cu cele din perioada anterioara, statul roman (aflat in nevoie de lichiditate) poate doar sa accepte cea mai buna oferta existenta sau sa amane, in masura in care isi permite, cumpararea de lichiditate pentru un moment ulterior la care perceptia Romaniei va fi mai buna si, prin urmare, costul cerut de finantatori - mai mic.

Importanta Imaginii unei Tari in Amploarea Speculei pe Cursul Valutar

Bineinteles, deprecierea leului (moneda bugetului de stat din care se platesc dobanzile, creditele si refinantarile datoriei suverane), este inca o variabila care poate genera o crestere a costurilor finantarii deficitului si necesarului de indatorare a statului roman.

Pe langa factorii care influenteaza in mod natural raportul dinamic dintre monede, trebuie sa luam in considerare si interesul jucatorilor pe acest instrument financiar care obtin venituri din specularea diferentelor de curs valutar.

Astfel, daca o tara ofera pretextul necesar speculatorilor pentru a crea un cadru proprice jocurilor pe curs (deprecierea respectivei monede), isi asuma consecintele alegerilor gresite pe care le-au facut si care au oferit oportunitatea celor interesati sa castige din devalorizarea monedei lor.

Cu cat pretextul poate fi exploatat mai adanc, cu atat speculatorii isi vor decide ca prag de marcare a profitului mai jos pentru moneda tarii respective. Cu alte cuvinte, daca contextul atrage speculatori care isi permit un joc pe mai multe zile sau chiar saptamani, acestia vor iesi din piata abia cand se atinge acel curs care le ofera profit maxim. Cu cat speculatorii sunt mai puternici (au la dispozitie resurse mai mari), cu atat perioada de speculare va fi mai lunga. Cu cat perioada e mai lunga, cu atat deprecierea monedei respective va fi mai mare. In masura in care sunt mai multi jucatori importanti implicati in acel atac speculativ, resursele BNR de a interveni sunt, prin comparatia de forte, mai nesemnificative.

Impactul Devalorizarii Leului asupra Populatiei

Din pacate, desi exista oameni care poarta responsabilitatea pentru ceea ce se intampla in prezent (politicieni, guvern, administratia centrala si locala), cei care au oferit prextului necesar speculatorilor, populatia si companiile sunt primele si cel mai adanc lovite.

In cazul populatiei putem vorbi despre gradul de contaminare al bugetului personal. Astfel, daca singura parte din acesta care depinde de evolutia cursului valutar ar fi rata lunara, atunci impactul negativ nu ar fi resimtit atat de puternic. Insa, pe langa ratele lunare, romanii au o serie intreaga de facturi lunare care sunt calculate (cu sau fara justificare) la cursul EUR-RON. Daca la acestea adaugam si cumparaturi de import (benzina, alimente, obiecte necesare gospodariei, haine samd), atunci putem ajunge si la un grad de contaminare a bugetului de 100%.

Aceasta presiune ridicata pe bugetul romanilor probabil ca va continua sa creasca volumul creditelor neperformante din urmatoarea perioada.

Si Alte Variabile Importante

Economistul Razvan Orasanu a facut urmatoarele precizari:

Inrautatirea perceptiei Romaniei in exterior este cauzata si de lipsa luarii unor masuri economice. Intrarea in insolventa a Hidroelectrica (avand aflate in derulare de cca 1 mld. de euro) a insemnat o reactie in lant, bancile reanalizand expunerea pe care o au pe toate entitatile de stat sau asociate statului roman (cum este exemplul Transelectrica), a carei rezultat a fost scumpirea sau chiar refuzul creditelor pentru acestea.

Arieratele aflate in crestere in aceasta perioada, intarzierea restructurarilor agreate cu FMI si alte masuri promise forurilor europene si neimplementate pana in prezent isi aduc contributia la degradarea perceptiei Romaniei.

Analistul FinZoom.ro, Ruxandra Andrei, a adaugat urmatoarele:

Daca vorbim despre cauzele economice care au dus la slabirea leului fata de monedele de referinta (EUR si USD), atunci problemele sunt intr-adevar cele care creeaza dificultati companiilor, in special a celor mici si mijloci (adica celor cu capital romanesc).

Aceste dificultati sunt generate de excesul de birocratie, reglementari contradictorii, exces de reglementare si supraveghere, fiscalitate prea ridicata pentru a fi respectata samd.

Trebuie sa realizam faptul ca intreaga constructie a statului depinde de a avea pe cine si ce sa impoziteze. Acest lucru inseamna bunastarea companiilor care genereaza locuri de munca si, deci, angajatii lor isi pot asigura veniturile necesare supravietuirii sau chiar unei vieti decente. In cazul in care fiscalitatea, reglementarea si supravegherea sugruma companiile, angajatii isi pierd locurile de munca iar statul nu mai are pe cine sau ce sa impoziteze (deci nu mai are de unde sa stranga bani la bugetul de stat).

Sursa: TVR Info

Stiri si sfaturi

Articole Recente

Care este Legatura dintre Populatia Indatorata si Bunastare Companiilor? - TVR Info [VIDEO]

Articole similare

Subiecte relevante

Q & A

Forum FinZoom