• Managementul defectuos al activitatii companiei;
• Servirea anumitor interese personale sau ale grupului de firme la care Astra este afiliata, prin utilizarea activelor companiei;
• Raportarea distorsionata atat a pozitiei si a performantei financiare, cat si a indicatorilor de prudentialitate, avand ca efect crearea aparentei de conformitate cu regulile in vigoare.

1. Conform datelor financiare proprii, Astra Asigurari a raportat la 31.12.2013 o marja de solvabilitate de 188 mil. lei (valoare pozitiva), un coeficient de lichiditate de 0,81 si un "surplus" de capital de 43 mil. lei.
2. La o prima verificare/analiza diagnostic realizata de KPMG in martie 2014, a rezultat insa ca Astra Asigurari avea o marja de solvabilitate disponibila de -779 mil. lei (valoare negativa) si inregistra un necesar de capital* de 924 mil. lei.
3. Datele financiare ajustate in urma analizei KPMG au fost verificate ulterior de Deloitte si confirmate, auditul pentru 31.12.2013 identificand o marja de solvabilitate de -928 mil. lei (valoare negativa), un coeficient de lichiditate de 0,12 si un necesar de capital de 939 mil. lei.
4. Exercitiul de evaluare bilantiera BSR realizat de ASF in colaborare cu Comisia Europeana si EIOPA (Autoritatea Europeana pentru Asigurari si Pensii Ocupationale) pe cifrele de la 30.06.2014, a reconfirmat situatia financiara necorespunzatoare: marja de solvabilitate de -1.029 mil. lei (valoare negativa) si un necesar de capital de 1.174 mil. lei – conform Raportului Mazars.
5. Un nou audit realizat de Deloitte pentru situatia de la 31.12.2014 a intarit constatarea situatiei financiare dificile a Astra: marja de solvabilitate negativa de 908 mil. lei, coeficient de lichiditate de 0,08 si un necesar de capital de peste un miliard de lei.

1. Aprobarea majorarii capitalului Astra de catre AGEA
   
   Pe 12 mai 2014, Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor Astra a aprobat delegarea Administratorului Special pentru majorarea capitalului social cu pana la 490 mil. lei. Pe langa injectia de capital, planul de redresare a prevazut masuri fara impact la nivelul lichiditatii (non-cash) precum
   
   • extinderea programului de reasigurare pentru riscul de catasfrofa: retentia neta a Astra fost redusa de la 10 mil. euro la 3 mil. Euro;
   • garantarea/darea in plata a imprumuturilor intra-grup (peste 119 mil. lei, inclusiv dobanda datorata); demersurile in acest sens nu au putut fi finalizate; Astra a inaintat o cerere de deschidere a procedurii de insolventa a debitoarei Medien Holding, controlata tot de actionarii principali ai societatii;
   • stingerea amiabila a litigiilor aferente contractelor de asigurare incheiate cu compania Romstrade in favoarea CNADNR: pe 29 septembrie este programat urmatorul termen in litigiul dintre Astra si CNADNR, care vizeaza o potentiala obligatie de plata de 95 mil. lei.
     
     
2. Prima etapa de majorare a capitalului social
   
   Pe 18 februarie 2015, ASF a validat majorarea de capital social realizata prin aportul actionarilor existenti, in suma de 65 mil. lei – total insuficienta in raport cu nevoile societatii.
   
   
3. A doua etapa – si ultima masura din planul de redresare
   
   Pe 27 mai 2015, ASF a aprobat prospectul pentru a doua etapa a majorarii de capital prin care se urmarea mobilizarea a 425 mil. lei prin aport in numerar. La incheierea ultimei faze destinate investitorilor calificati, pe 19 august 2015, a fost constatata absenta unei subscrieri semnificative, procesul de majorare a capitalului social al Astra fiind considerat esuat. Intreaga etapa le-a fost deschisa si actionarilor existenti, care insa nu au mai facut nicio subscriere.
   
   
4. Actiunile KPMG de identificare de investitori potentiali
   
   Pentru a maximiza sansele incheierii cu succes a majorarii capitalului social, administratorul special a fost mandatat de AGEA, in aprilie 2014, sa demareze si sa coordoneze procesul de identificare a unui investitor strategic, in vederea ducerii la indeplinire a masurilor de redresare financiara. Intregul demers a avut sprijinul constant al ASF.
   
   KPMG a mobilizat resurse din echipa locala, dar si din reteaua globala a grupului, respectiv din Germania, Polonia, Marea Britanie, Franta sau SUA, a organizat inclusiv o camera de date virtuala si a sustinut o corespondenta de business intensa cu peste 30 de potentiali investitori strategici, institutionali si/sau intermediari (banci de
   
   investitii, buticuri de fuziuni si achizitii, firme de consultanta), in incercarea de promova cat mai eficient oportunitatea de
   
   investitie in Astra.

1. Contestarea in instanta a Deciziei ASF de instituire a administrarii speciale
   
   Pe 21 februarie 2014, actionarii si conducerea Astra au initiat o actiune in instanta de contestare a deciziei ASF privind deschiderea procedurii de redresare financiara prin administrare speciala. Nu a fost singura interventie in justitie impotriva planului de redresare, fiind contestata si Decizia ASF nr. 999/25 mai 2015 privind restrictionarea activitatii de subscriere si incercandu-se stoparea ultimei etape a majorarii de capital.
   
   
2. Lipsa de cooperare in rezolvarea operatiunilor financiare intra-grup
   
   Administratorul Special al Astra a solicitat in repetate randuri sprijinul actionarilor majoritari existenti in vederea recuperarii creantei de peste 119 mil. lei de la societatea Medien – Holding controlata de catre acestia. In ciuda initierii unor negocieri in vederea stingerii amiabile a creantei, Medien nu a mai furnizat un raspuns clar la propunerile KPMG.
   
   
3. Boicotarea actiunii de vanzare si salvare a societatii
   
   In ciuda interesului real manifestat de anumiti investitori potentiali, actionarii majoritari existenti au ridicat pretentii de pret care au fost considerate exagerate prin prisma injectiilor de capital necesare in viitor, evaluarea propusa a actiunilor fiind perceputa ca nerealista. Subscrierea integrala de catre un investitor a sumei de 425 mil. lei prevazute pentru a doua etapa a majorarii de capital ar fi asigurat o detinere de maximum 62% din actiunile Astra, insa investitorii interesati de companie isi doreau cotrolul absolut, invocand inclusiv reputatia vechilor actionari. Ca atare, majorarea de capital ar fi trebuit dublata de o tranzactie de vanzare a actiunilor existente, tranzactie care nu a putut avea loc din cauza pretului prea mare din punctul de vedere al potentialilor investitori.

1. Esuarea demersului de majorare a capitalului, prevazut prin planul de redresare financiara, dar blocat de actionari prin atitudinea neconstructiva manifestata la negocierile cu potentialii investitori, a marcat etapa finala a planului si implicit incheierea acestuia dupa aproximativ 18 luni de eforturi pentru gestionarea unor simptome cu tendinta de agravare pe parcursul mai multor ani si care in final s-au generalizat la nivelul societatii. Pe langa majorarea capitalului, readucerea Astra in zona de conformitate a indicatorilor de prudentialitate era conditionata de succesul in implementarea masurilor operationale din planul de redresare sau de o injectie de capital suplimentara. Parametrii financiari au fost stabilizati pe parcursul implementarii planului de redresare, societatea nu a mai avut pierderi la sfarsitul lui 2014, insa problemele structurale nu au putut fi corectate, iar indicatorii critici de prudentialitate – solvabilitatea, lichiditatea si capitalizarea - nu au putut fi readusi in marjele de conformitate fara aportul de capital necesar.
   
   
2. Imposibilitatea aplicarii unui plan alternativ de redresare
   
   In absenta majorarii de capital, expertii nu au putut identifica alte posibilitati de restabilire a indicatorilor financiari ai Astra, in conditiile in care societatea se confrunta deja de la o luna la alta cu dificultati evidente de sustinere a obligatiilor de plata. Fara implicarea unui investitor, procedura de redresare financiara prin administrare speciala ajunge practic la final, orice alta forma de redresare devenind imposibil de imaginat prin raportare la datele financiare ale societatii
   
   
3. Situatia financiara a societatii Astra la 30 iunie 2015
   • Marja de solvabilitate disponibila: - 870,9 mil. lei (valoare negativa)
   • Coeficientul de lichiditate: 0,03
   • Necesarul de capital*: 967,8 mil. lei

Articole similare

Subiecte relevante