Evolutie saptamanala marfuri: petrolul scade si aurul creste la inceputul volatil al lui 2016 11.01.2016 0 1229 Yuanul chinezesc in scadere a declansat o scadere majora pe pietele globale in prima saptamana de tranzactionare a anului. Actiunile chineze in cadere au fortat de doua ori intreruperea tranzactionarii, in timp ce actiunile globale au avut cele mai proaste patru zile de inceput de an din 1988 incoace. Preturile petrolului au scazut la cel mai mic nivel din 2004, aurul a crescut brusc pe baza cererii determinata de investitia in ceva sigur si acoperind pe scurta durata pozitiile short supra-extinse, iar metalele industriale au cazut sub greutatea incetinirii potentiale peste asteptari din China, cel mai mare consumator al lumii. Uitandu-ne la performantele individuale ale materiilor prime, reprezentate mai jos, pare ca un an intreg a fost adunat intr-o singura saptamana. Tema centrala ce a ajutat la aducerea indicelui de materii prime Bloomberg la un minim de 1999 a fost nesiguranta daca devalorizarea accentuata a yuanului nu a fost cumva expresia unei incetiniri neasteptat de bruste in China. Bursele din toata lumea s-au infricosat la acest gand, iar indicele chinezesc Shanghai Shenzhen CSI 300 s-a prabusit cu procentaje de doua cifre inainte de a se stabiliza la finalul saptamanii, atunci cand in final CNY s-a stabilit un pic mai sus. Raportul despre locurile de munca din SUA de vineri, mai puternic decat se credea, nu a reusit sa determine o redresare, ceea ce indica faptul ca ne putem astepta la si mai multa durere pe termen scurt.Indicele materiilor prime BBG Soft a scazut la un minim al ultimelor sase saptamani dupa ce a fusese cel mai puternic sector catre finalul lui 2015. Cacao, una din materiile prime ce a performat cel mai bine anul trecut, a ajuns la un minim al ultimelor opt luni cu previziuni ca actualele preturi mari vor determina o redresare importanta a rezultatului in sezonul 2016/2017. Fondurile speculative au aruncat prosopul si au iesit din pozitiile long, ducand asadar pierderea varfului din decembrie la peste 15%. Dupa exod, acum ne putem astepta la o redresare, nu in ultimul rand datorita preocuparilor pe termen scurt legate de seceta de pe Costa de Fildes.. Metalele industriale, cat si metalele albe precum platina si paladiumul, au urmat scaderea bursei din China. Aceste materii prime au cea mai mare expunere la crestere si cerere in China, iar acest lucru s-a tradus in preturi mai mici care la randul lor au dus la scaderea stocurilor miniere. Indicele SPDR Metals and Mining (XME) a terminat primele patru zile de tranzactionare in scadere cu aproape 5%. Spre diferenta, am vazut Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) tranzactionandu-se in crestere cu 8.5% in aceeasi perioada. Sectorul energetic a fost cel mai puternic lovit, in ciuda sustinerii din partea vremii reci din SUA care a ajutat la cresterea gazului natural. Traderii de titei au inceput saptamana trecuta fiind prinsi in tensiunile geopolitice crescande dintre Iran si Arabia Saudita. Insa cresterea de pret pe care aceasta nesiguranta a adus-o pe piata a durat mai putin de 24 de ore, iar ceea ce a urmat a fost o lichidare brusca. Aceasta a fost determinata de punerea accentului din nou pe excedentul global actual care este de asteptat sa se inrautateasca pentru ca apoi lucrurile sa se imbunatateasca pe parcursul anului. In plus fata de productia de petrol, traderii au fost nevoiti sa aiba de-a face si cu potentialul impact al cererii din China care nu a fost pe masura asteptarilor. Titeiul WTI si Brent au gasit sustinere la 32$/baril, in timp ce cosul de petrol al Opec a continuat sa scada, ajungand, joi, la 27,85$/b. Sa nu uitam, totusi, de Canada, unde pretul Western Canadian Select, unul dintre cele mai scumpe de extras titeiuri, a scazut sub 20$/b ca sa atinga recordul minim la 19$/b. Preturile actuale sunt mult sub nivelurile de inchidere, asa ca am putea incepe sa vedem producatorii ducand proiectele pe linie moarta sau inchizandu-le complet. Preturile mai mici sunt antidotul productiei mari si, avand in vedere numarul din ce in ce mai mare al producatorilor cu costuri ridicate din SUA si Canada ce opereaza acum sub nivelul de inchidere, vom vedea cum productia va incepe sa incetineasca pe parcursul urmatoarelor saptamani si luni. Dar inainte ca acest lucru sa se intample, piata tot va trebui sa se ocupe de extra-barilii ce vin din Iran in cateva saptamani, descurcandu-se, in acelasi timp, cu nivelurile stocurilor SUA, care sunt cu peste 100 de milioane de barili peste media pe cinci ani. Centrul de depozitare important din Cushing, Oklahoma, ce serveste drept nod de livrare pentru contractele futures pe titeiul WTI, a trecut printr-o crestere de 10 milioane de barili in ultimele luni. La 63 de milioane de barili, containerele se apropie de capacitatea maxima, iar daca se umplu, proprietarii vor fi nevoiti sa duca petrolul la preturi mai mici pentru a atrage cumparatori. Redresarea petrolului, odata ce se va intampla, nu va avea loc pana cand piata va fi convinsa ca riscul unor pierderi suplimentare a fost redus. Ceea ce va urma este o posibila miscare brusca de crestere, cu pozitiile speculative short adaugand presiune in plus in miscarea de crestere. Riscurile geopolitice nu sunt niciodata departe, iar noul an ne-a amintit acest lucru cu cearta dintre Iran si Arabia Saudita. Dar a indicat bine si cat de imuna a devenit piata pe masura ce excedentul de provizii a redus amenintarea cresterii preturilor similare celor din primele parti ale acestui deceniu. Prima de risc geopolitic tinde sa fie evaluata prin titeiul Brent, deci orice crestere a tensiunii va face ca Brent sa recupereze o parte din prima fata de titeiul WTI care a pierdut in urma ridicarii interdictiei de export SUA de luna trecuta. Pe termen foarte scurt, nivelul 30$/b va reprezenta un prag important, in timp ce o bresa a rezistentei la 40$/b va fi necesara inainte de a putea vorbi despre instalarea unui minim. Piata de options a trecut printr-o crestere importanta a cererii pentru optiunile put, cu varfuri la 30$ si 25$, iar acest lucru ar putea indica teama crescanda de pierderi suplimentare sau doar faptul ca traderii prefera din ce in ce mai mult sa exprime slabirea si mai mare a preturilor prin options. Aurul a inceput 2016 la atac, preturile cresc, mai ales atunci cand evaluarea se face in yuan. Ofertele de siguranta si randamentele scazute ale obligatiunilor legate de tensiunile din Orientul Mijlociu, combinate cu problemele din China si devalorizarea yuanului, au ajutat toate la atragerea cumparatorilor (nu in ultimul rand fondurile speculative care au inceput anul detinand o pozitie short record). Cererea pentru investitiile de siguranta s-a dovedit a avea o existenta limitata in multe ocazii anterioare, asa ca multi investitori inca ezita sa se alature acestei directii. Pe un termen mai scurt, perspectiva pentru materiile prime in general si mai ales pentru XAUUSD, cat si traiectoria dobanzilor pe termen scurt, detine raspunsul.Din perspectiva tehnica, aurul s-a tranzactionat lateral din noiembrie, dar cresterea peste 1,102$/uncie a deschis usa pentru o miscare in sus, initial la 1,119$/uncie. Raportul despre locurile de munca din SUA, publicat vineri, mai puternic decat asteptarile, nu a ridicat dolarul, iar aurul a reusit sa gaseasca sustinere inainte de 1,088$/uncie. Acesta e acum nivelul cheie sub care sentimentul s-ar putea inrautati din nou.Mare parte a tranzactiilor de cumparare de pana acum pare sa fi venit din fondurile speculative ce au redus ceea ce au fost pozitii short record din 29 decembrie incoace. In acea saptamana, pozitiile nete short au sarit cu aproape doua treimi in principal datorita pozitiilor long ce au fost reduse in urma redresarii post-Federal Open Market Committee (Comisia Federala a Pietei Deschise). Investitorii ce tranzactioneaza aur prin produsele tranzactionate la bursa au fost vanzatori net in ultimele saptamani, si doar la finalul saptamanii s-a vazut o crestere a cererii. Totalul titlurilor la inceputul acestui an se afla inca chiar deasupra minimului pe sase ani. Orice schimbare a sentimentului in aceasta etapa va lasa multe fonduri – si in special pe cele mentionate anterior – sub-investite, insa la acest moment nu a fost detectata nici o reducere la scara mare sau o schimbare a sentimentului. Acest lucru face ca partea de sus sa fie limitata deocamdata, avand insa datele din SUA ce indica un ritm accelerat al cresterii dobanzilor SUA. Sursa: Comunicat de presa Saxo Bank (Ole Hansen, Head of Commodity Strategy) Articole similare Financiar Economie Subiecte relevante piata financiara investitii aur petrol Q & A