Opinie Euler Hermes: un adevarat ciclon ameninta economia globala 10.12.2018 0 938 Euler Hermes, liderul global in asigurarea de credit comercial si recunoscut specialist in domeniul garantiilor si al colectarii creantelor, prin intermediul departamentului de Cercetare Economica, prezinta perspectivele economice la nivel global pentru semestrul trei al acestui an si avertizeaza ca un adevarat ciclon ameninta economia globala. Pe masura ce 2018 se incheie, devine clar ca ceea ce parea o posibila recesiune in 2019 este mult mai probabila astazi decat acum un an. Un adevarat ciclon ameninta economia globala. Prin forta sa de a influenta economia globala, Statele Unite se afla in mijlocul ciclonului, trimitand valuri de soc si incertitudine catre restul lumii. In timp ce China, Japonia si zona euro se afla in varful stabil al ciclonului, capabile sa absoarba socurile, pietele emergente se afla in vartejul instabil. Cu toate acestea, anticipam ca economia globala poate provoca o astfel de furtuna, iar cresterea PIB-ului mondial ar trebui sa ramana rezistenta in 2018 si 2019.Zona euro ramane in vortexul stabil al economiei globale, deoarece marjele sale pot absorbi socurile externe negative ale lichiditatii si ale incertitudinii comerciale. Cu toate acestea, dupa + 2,6% in 2017, cel mai mare din ultimii 10 ani, cresterea PIB-ului ar trebui sa incetineasca pana la + 2,1% si + 1,8% in 2018 si, respectiv, 2019. Se asteapta ca firmele sa investeasca, deoarece inca se bucura de marje mari si de costuri de finantare scazute. Cresterea cifrei de afaceri a societatilor nefinanciare a fost de aproximativ 5-6% anual in Germania, Franta si Spania, si putin peste 3% in Italia. Deciziile privind investitiile si angajarile vor fi incurajate de un vant favorabil pentru exporturile italiene, pe fondul cresterii tensiunilor comerciale globale si a incertitudinii crescute a politicii interne ca urmare a formarii unui guvern populist de coalitie.Tarile est-europene continua sa beneficieze de recuperarea din zona euro si de activitatea continua de investitii puternice datorita unei absorbtii imbunatatite a fondurilor UE. Cu toate acestea, in ultimii doi ani, acest lucru a favorizat acumularea de dezechilibre si a crescut riscul de supraincalzire. Acesta a fost cazul pentru Turcia si Romania, si mai recent pentru Ungaria.In Turcia, greselile politice continue au condus la o criza a monedei si a balantei de plati care a izbucnit in trimestrul al treilea din 2018, iar economia se indreapta acum spre o aterizare dura si spre recesiune.In Romania, incepand cu 2018, observam o timida incercare de inasprire monetara, economia va inregistra o incetinire puternica, iar inflatia se situeaza in continuare in jur de 5%. "Desi trendul inflatiei a inregistrat o usoara decelerare incepand din luna iunie (+5.4%) pana in octombrie (+4.3%) pe seama preturilor marfurilor alimentare (+3.7%), nivelul ramane in continuare ridicat. Cresterea continua a deficitului de cont curent din ultimii trei ani (+38.5% la noua luni fata de anul trecut) pare ca s-a ajustat partial prin inflatie si mai putin prin cursul de schimb. O continuare a acestui efect ar duce povara ajustarii tot pe seama inflatiei. Diferenta sensibila intre prognozele guvernului de crestere peste 5% a PIB in 2018 si estimarile in scadere ale Comisiei Europene de la 4.1% in vara la 3.6% in toamna sugereaza ca decalajul intre consum si investitii (in scadere in primul semestru) in formarea PIB ar putea continua, favorizat fiind consumul", spune Mihai Chipirliu, Head of Risk Analysis, Euler Hermes Services Romania.In alte parti din Europa Centrala, pietele fortei de munca s-au supraincalzit, dar fara niciun impact asupra inflatiei sau a economiei pana in prezent.In Rusia, sanctiunile noi si mai severe din partea S.U.A. au afectat negativ pietele financiare si ar trebui sa influenteze activitatea investitionala si cresterea pe termen mediu. Orice impact pe termen scurt asupra economiei a fost in cea mai mare parte compensat de cresterea preturilor la petrol si de cresterea productiei de petrol in 2018. Sectoarele bancar, al energiei, al transportului aerian si al comertului international ar fi cele mai afectate. Totusi, cresterea anuala va ramane subjugata in jurul valorii de + 1,6% in 2018-2019, deoarece rigiditatile structurale persista.Regiunea est europeana in ansamblu va inregistra o incetinire a cresterii de la + 3,9% in 2017 la + 2,9% in 2018 si + 2% in 2019.Orientul Mijlociu beneficiaza in continuare de ciclul economic actual al materiilor primeIn Orientul Mijlociu, cresterea anuala va fi de la doar 0,9% in 2017 la aproximativ 2% in 2018-2019, in special pentru ca regiunea tarilor din Golf (GCC) isi revine dupa recesiune. Acest lucru se datoreaza preturilor mai ridicate ale petrolului si revizuirii acordului OPEC din iunie 2018. In regiunea non-CCG, Iranul va inregistra o scadere accentuata a cresterii in 2018 si o recesiune in 2019, din cauza reinstituirii sanctiunilor si sanctiunilor secundare din SUA care au fost ridicate la inceputul anului 2016. In alte tari din zona, cresterea anuala va ramane robusta: in Israel + 3,7%, in Liban + 1,5% si in Iordania + 2,2%.Harta insolventei in 2018Ca rezultat al dinamicii acestui ciclon care a fost declansat de politica economica a Statelor Unite, ne asteptam ca economia mondiala sa creasca cu 3,2% y / y in 2018, la fel ca in 2017, reprezentand o revizuire descendenta de -0,1 comparativ cu scenariul nostru anterior. In 2019, cresterea mondiala va ajunge la nivelul de 3,1%. Insolventele globale ar trebui sa fie in conformitate cu acest scenariu. Ne asteptam ca indicatorul nostru global de insolventa sa ramana in crestere pentru al doilea an consecutiv in 2018 (la + 8%, de la + 6% in 2017) si sa continue sa creasca in 2019 (+ 5%). Aceasta perspectiva globala ascunde tendintele inegale in functie de regiuni si tari: scaderea insolventelor va continua sa se mentina in America de Nord in 2018, dar va incetini in Europa de Vest, mai ales in Franta si Italia, mai multe tari inregistrand un recul al insolventelor (Marea Britanie, Tarile nordice, Elvetia, Belgia). Imbunatatirea din Brazilia va marca probabil o pauza in 2018 si va amana reducerea insolventelor pentru America Latina in ansamblu pana in 2019. Cresterea numarului de insolvente este de asteptat sa continue in China, in special pentru companiile ce nu isi pot acoperi serviciul datoriei timp de mai multi ani din profiturile curente (companii zombi), si sa sporeasca numarul la nivel regional. Cvasi-stabilizarea insolventelor din Europa Centrala si de Est va masca o crestere in Polonia si Turcia.Pietele emergente: Divergentele necesita selectivitateSocurile generate de miscarile de fluxuri de capital s-au inrautatit: efectul este mai daunator pentru tarile care au deficite externe (Turcia, Argentina, Africa de Sud). Deficitele externe ridicate si lichiditatea scazuta nu sunt suficiente pentru un soc; greselile politice sunt declansatorul: Argentina si Turcia sunt cazuri in acest sens; Africa de Sud si Brazilia sunt cazuri limita; Rusia este pe lista de monitorizare a tensiunilor in relatia cu SUA; si India, Indonezia, Filipine, Polonia, Romania sau Ungaria se afla pe lista de vulnerabilitati. Sursa: Euler Hermes Articole similare Economie Subiecte relevante zona euro PIB (Produsul Intern Brut) economie garantie Q & A