Saxo Bank, specialistul in tranzactionarea online multi-asset si in

investitii, a publicat perspectiva pentru trimestrul al doilea, avertizand investitorii ca actualul ciclu de "extinde si pretinde" este pe sfarsite, pe masura ce modelul economiei planificate din ultimii opt ani ajunge la momentul critic.

Economistul sef al Saxo Bank, Steen Jakobsen, a fost aspru in perspectiva sa asupra economiei globale pentru trimestrul al doilea. El crede ca actualul ciclu de extindere-pretindere se apropie de sfarsit. De prea multa vreme, decidentii politici si bancile centrale au cumparat timp prin umflarea pietelor de asset-uri cu dobanzi zero si relaxare cantitativa, fortand investitorii sa-si asume riscuri mai mari din lipsa de alternative si permitand companiilor sa creasca pretul actiunilor cu rascumparari uriase, deseori cu fonduri imprumutate ieftin. Din al doilea trimestru, asteptati-va la un risc crescut pentru restabilirea preturilor asset-urilor si la o perioada de profituri zero sau chiar negative.

Prevestind o ruptura cu trecutul, Steen Jakobsen, economist-sef la Saxo Bank, a declarat: "Piata globala se apropie mai degraba de Uniunea Sovietica din 1989 in structura politica si economica decat de o piata tranzactionata liber. Incapacitatea de a muta toti banii tipariti in economia reala ramane problema centrala si solutia la dilema economica. Miscarea BCE la dobanzi negative in 2014 s-ar putea transforma in catalizatorul schimbarii, mai ales de cand 35% din intreaga datorie guvernamentala europeana se tranzactioneaza acum cu un randament negativ".

"In cazul unei companii, este dificil de mentinut volumul vanzarilor in crestere atunci cand consumatorii tai nu iau parte la redresare. Concluzia ar trebui sa fie ca un sistem economic care nu aloca capital celui mai mare cost marginal de capital si care continua sa sustina cei 1% in fata celor 99% in final ajunge la finalul ciclului in punctul in care profitul asteptat din orice este zero din nou."

In acest context, banca isi publica perspectiva pentru piete si ideile de tranzactionare pentru urmatorul trimestru.

• Materiile prime

Colapsul pretului petrolului din ultimele sase luni a socat economia globala, implicatiile unei scaderi de aproape 50% ale punctelor de referinta majore fiind inca in derulare, spune Ole Hansen, Seful Strategiei pentru Materii Prime de la Saxo. Acest mediu a lasat piata deschisa pentru oportunitati de dobanda in trimestrul doi, asteptari pe baza premisei ca preturile vor creste in viitor, mai ales pe piata americana. In trimestrul al doilea, accentul va cadea pe restabilirea unui echilibru corespunzator intre oferta si cererea materiei negre.

Saxo Bank se asteapta ca pretul aurului sa continue sa depinda de dolar, de directia randamentelor bondurilor americane si de momentul primei cresteri a ratei in SUA, fara a se astepta la vreun impact major pozitiv.

Tranzactia 1: O expunere agresiva la metale pretioase
Tranzactia 2: Scurtcircuitarea titeiului WTI

• Macro

Situatia favorabila rezultata in urma preturilor mai mici la energie, un Euro mai slab si un rezultat general mai putin slab al economiei are ca efect o revizuire semnificativa in sus a cresterii zonei euro la 1,5% in 2015. "In SUA, mentin perspectiva de crestere in jur de 3%, in timp ce ma situez sub opinia majoritatii cu o previziune de 6,7% pentru China", spune Mads Koefoed, Seful Strategiei Macro de la Saxo Bank.

"Exista foarte multe riscuri cauzate de evenimente neprevazute in trimestrul al doilea ce asteapta sa creasca volatilitatea pietelor. Grecii se vor putea trezi din nou incoltiti la sfarsitul lunii iunie, iar in SUA, FOMC se pregateste de prima crestere a ratei din 2004, lunile iunie si septembrie fiind candidatele cele mai evidente", adauga Koefoed.

Tranzactia 1: Ramaneti pe pozitii lungi cu obligatiuni corporative de mare randament la relaxarea cantitativa a BCE
Tranzactia 2: Cumparati obligatiuni de tezaur americane la amanarea cresterii ratei din partea FOMC

• FX

In domeniul valutelor, Seful Strategiei FX, John Hardy, cauta o posibila reversie medie in extremele intaririi NZD si slabirii SEK in Q2. Altfel, regruparea USD pare sa continue in Q2, desi e probabil ca ritmul sa incetineasca semnificativ dupa avansul incredibil din cele sase luni anterioare. Iar perspectiva pentru JPY este un mare semn de intrebare, avand in vedere ca USDJPY a ramas intr-o incertitudine tehnica la sfarsitul lui Q1, care este sfarsitul anului financiar in Japonia. GBP poate ramane sub presiune, pe masura ce se apropie alegerile din mai.

Tranzactia 1: Scurtcircuitarea NZD vs. AUD si USD
Tranzactia 2: Scurtcircuitarea GBPSEK

• Equities

Peter Garnry, Seful Strategiei Equity de la Saxo Bank se asteapta sa vada capitalul revarsandu-se din nou in Europa, intr-o perspectiva economica imbunatatita, equities fiind gata de cel mai bun start al lor din 1995 si sunt deja in crestere cu 14% fata de anul trecut la aceeasi data. Unul dintre asset-urile care a beneficiat deja mult de pe urma traiectoriei curente a politicilor monetare si a imbunatatit conditiile macro este piata imobiliara, care a crescut cu 20% anul acesta.

Situatia favorabila pentru equities europene in Q2 din 2015 ar putea fi un déjà vu al equities americane din 2013 cand au crescut la 32%. Aceasta inseamna ca equities europene ar putea castiga un 15% in plus peste startul impresionant din acest an.

Tranzactia 1: Lung Airbus - cumparare Airbus
Tranzactia 2: Lung Colombia - cumparare Global X MSCI Colombia 20 ETF

Subiecte relevante