Unele companii la care statul este actionar minoritar risca nationalizarea 23.05.2017 1 1427 Un proiect de hotarare de guvern elaborat de Ministerul Energiei, aflat in dezbatere publica pe site-ul institutiei, risca sa deterioreze semnificativ mediul de afaceri din Romania;Propunerea Guvernului de majorare a capitalului social in companiile la care statul este actionar cu valoarea actuala, de piata, a terenurilor, fara a se mentiona clar si cum se calculeaza numarul de actiuni care ii revin in urma evaluarii terenurilor, poate transforma participatia statului dintr-una minoritara intr-una majoritara. Riscul nationalizarii este, asadar, evident;In aceasta situatie sunt toate companiile la care statul detine pachete de actiuni si care au amanat, din diverse motive, majorarea capitalului social cu valoarea terenurilor dobandite. Propunerea Guvernului de schimbare a regulii de evaluare a terenurilor detinute de societatile la care statul este actionar poate introduce grave distorsiuni in structura actionariatului acestor companii. Actualul proiect de hotarare de guvern, supus dezbaterii publice pe site-ul Ministerului Energiei, (http://energie.gov.ro/wp-content/uploads/2017/05/TERENURI-MAJORARE-CAPITAL.-HG.pdf si http://energie.gov.ro/wp-content/uploads/2017/05/TERENURI-MAJORARE-DGSC-mod.-CRIS-AURA.-fara-track.pdf), contine o serie de neclaritati din punct de vedere tehnic, care vor conduce la dificultati in aplicare. Prima neclaritate se refera la modalitatea de majorare a capitalului social cu valoarea terenurilor detinute. Proiectul Ministerului Energiei nu precizeaza cum se calculeaza numarul de actiuni care ii revin statului in urma evaluarii unui teren, la valoarea nominala sau la valoarea de piata (sau macar la nivelul valorii capitalului propriu, daca acesta este mai mare decta capitalul social), ceea ce poate schimba fundamental calitatea sa de actionar. "Corect ar fi ca statul sa dobandeasca actiuni la valoarea lor de piata, iar in urma valorificarii lor, ar trebui sa obtina exact valoarea de piata a terenului. In caz contrar, daca se tine cont de valoarea nominala a actiunilor, statul poate deveni, in mod nefiresc, dintr-un actionar minoritar intr-unul majoritar", a declarat Adrian Vascu, senior partner al companiei de evaluare si consultanta de afaceri Veridio. Sa luam un exemplu: Capital social 10.000.000 lei Valoare nominala actiune 10 lei Numar actiuni 1.000.000 lei Structura actionariat Stat 35% Privati 65% Valoare de piata actiune 100 lei Valoare de piata teren 4.000.000 lei Scenariul 1: Statul dobandeste actiuni la valoarea nominala Numar actiuni stat- vechi 350.000 Numar actiuni privat 650.000 Numar actiuni stat - noi 400.000 Numar total actiuni 1.400.000 Capital social majorat 14.000.000 Repartizare actiuni Numar Procent Stat 750.000 54% Privat 650.000 46% Scenariul 2: Statul dobandeste actiuni la valoarea lor de piata Numar actiuni stat- vechi 350.000 Numar actiuni privat 650.000 Numar actiuni stat - noi 40.000 Numar total actiuni 1.040.000 Capital social majorat 10.400.000 Repartizare actiuni Numar Procent Stat 390.000 38% Privat 650.000 63% Se observa ca rezultatul in cele doua scenarii este fundamental diferit. In primul din ele, statul, care detinea 35%, devine actionar majoritar, cu 54%, fata de al doilea scenariu, in care cota de participare a statului creste de la 35% la 38%. "In concluzie, scenariul corect este al doilea. Statul dobandeste actiuni la valoarea lor de piata, pe care daca le valorifica, ar trebui sa obtina exact valoarea de piata a terenului aportat. Daca nu se intampla asa, atunci in scenariul 1, statul va aduce un aport de 4 milioane lei si va putea sa valorifice la aceeasi data actiunile dobandite cu 40 milioane lei", a declarat Adrian Vascu, senior partner al companiei de evaluare si consultanta de afaceri Veridio. A doua neclaritate din continutul proiectului de pe site-ul Ministerului Energiei se refera la data evaluarii terenului. "Raportul de evaluare ar trebui sa aiba data evaluarii in cele 90 de zile dinaintea majorarii capitalului social. Asa cum este acum formulat, rezulta ca raportul de evaluare trebuie realizat in cele 90 de zile, dar nu se precizeaza la ce data este valabil rezultatul evaluarii. Pentru a nu mai exista neclaritati, trebuie facuta precizarea ca data evaluarii se afla in intervalul de 90 de zile. Daca va fi facuta aceasta precizare, va rezulta si ca data raportului de evaluare va fi in intervalul celor 90 de zile, fiindca data raportului este ulterioara datei evaluarii", explica Adrian Vascu, senior partner al companiei de evaluare si consultanta de afaceri Veridio.Pentru mai multe detalii despre opinia Veridio pe aceasta tema, va rugam sa consultati linkul http://www.veridio.ro/majorarea-capitalului-social-de-catre-stat-cu-valoarea-terenurilor/ din cadrul Analizelor Veridio (www.veridio.ro)Sursa: Veridio Articole similare Financiar Subiecte relevante actiuni Ministerul Economiei afaceri capital social Q & A