Analiza saptamanala marfuri – Aurul straluceste, petrolul gaseste sustinere 22.08.2017 0 1279 O piata... nervoasa si nepregatita pentru scadere!Redresarea din SUA si cea a actiunilor la nivel global ca urmare a temerilor legate de Coreea de Nord de la inceputul lunii august s-a dovedit a fi de scurta durata, nesigurantele multiple ducand indicii cheie in jos, joia trecuta.Divergentele politice dintre presedintele SUA, Donald Trump, si Congres escaladeaza in continuare, in timp ce administratia sa pare din ce in ce mai disfunctionala si izolata. Abandonarea Consiliilor Consultative pentru Afaceri ca reactie la exodul unor directori executivi cheie a insemnat un pas mare inapoi pentru politicile favorabile afacerilor ale lui Trump. Confruntandu-se cu un risc din ce in ce mai mare de blocaj politic in SUA, piata da semne accelerate de nervozitate. S&P 500 a scazut cu 1,5%, iar faptul ca au fost folosite cuvinte precum "cadere" si "colaps" pentru a descrie o asemenea evolutie de mica amploare arata cat de nepregatita a devenit piata pentru a da piept cu o volatilitate crescuta si scadere.Marfurile s-au tranzactionat in scadere. Pentru a doua saptamana consecutiva s-au inregistrat castiguri in randul metalelor industriale si pretioase, ceea ce a impiedicat ca aceasta clasa de active sa sufere pierderi mai mari. Aurul a stabilit o noua provocare la rezistenta cheie la cateva minute dupa ce atat Rezerva Federala, cat si Banca Centrala Europeana au sugerat ca politicile lor monetare vor oferi sustinere in continuare. Zincul se afla in top in randul metalelor industriale. A atins un varf pe zece ani pe masura ce rezervele din acest metal, folosite la galvanizarea otelului, au coborat la un minim din 2008 incoace in depozitele monitorizate de bursele din Shanghai si Londra. Cuprul a beneficiat de aceste evolutii, dar s-a chinuit sa depaseasca rezistenta datorita nivelului ridicat mentionat al nesigurantei mondiale. Sectorul granelor are parte in continuare de pierderi abrupte, graul CBOT pentru decembrie atingand un minim contractual pentru rezerve mari. Nu in ultimul rand, in Rusia productia record este revizuita in continuare in crestere. Titeiul WTI si cel Brent au gasit sustinere dupa ce au pierdut aproape jumatate din redresarea din perioada iunie-august. Cea mai recenta scadere a venit in urma raportului guvernamental din SUA cu privire la inventar si productie. O a saptea scadere consecutiva a actiunilor titeiului si o alta scadere contra-sezoniera a totalului actiunilor americane pentru petrol si produse derivate a primit mai putina atentie fata de o crestere saptamanala a productiei de titei de 79 000 barili pe zi, la 9,5 milioane de barili pe zi, foarte aproape de recordul de 9,6 milioane barili pe zi in iunie 2015. In timpul celei mai recente redresari, curba la termen s-a aplatizat din nou. Acest lucru a avut loc pe masura ce producatorii au intensificat din nou activitatile de acoperire a riscurilor in momentul in care contractele futures pe 2018 pentru titeiul WTI au revenit la peste 50$/baril. Conform unui raport Reuters recent, ce analiza situatiile financiare pentru al doilea trimestru, producatorii americani de sisturi bituminoase au nevoie de un pret WTI in jur de 50$/b pentru a avea rentabilitate. Pe aceasta baza, potentialul de crestere peste 50$/b pentru WTI ramane limitat pe masura ce Opec se va zbate sa elimine excesul global, in timp ce cresterea preturilor are potentialul de a crestere si mai mult productia de petrol de sist din SUA. Revenirea la backwardation in cazul spreadului prompt pentru titeiul Brent — prima luna de contracte futures se tranzactioneaza mai sus decat urmatoarea — a ajutat la ducerea primei Brent peste back-up WTI la niveluri observate ultima data in decembrie 2015. Investitorii prefera backwardation pentru ca ofera un roll carry pozitiv pentru pozitiile lungi. Acest lucru s-a observat in raportul Commitments of Traders pentru saptamana pana la 8 august cand fondurile au crescut pariurile optimiste pentru Brent cu 58 255 loturi, in timp ce, in cazul WTI, au fost reduse cu 2 253 loturi.Situatia curenta de backwardation pentru Brent, pe care unii o vad ca fiind temporara, a fost determinata de productia mai scazuta din Marea Nordului si de marjele puternice ale rafinariilor, alaturi de un flux mai mare de titei european si vest-african catre Asia. O prima mare curenta pentru WTI ar putea duce la o crestere a cererii de export pentru titeiul WTI. Aceasta ar ajuta la limitarea impactului asupra inventarelor americane a scaderii sezoniere a cererii de rafinarie care trebuie sa inceapa in cateva saptamani de la finalul sezonului de circulatie a autovehiculelor.Al treilea ciclu optimist, din martie incoace, este inca valabil. Dar a avut parte de provocari in aceasta ultima saptamana. Brent a avut cea mai buna performanta relativa, gasind sustinere la nivelul psihologic de 50$/b. Cata vreme Brent ramane deasupra nivelului de 48$/b, ne mentinem parerea ca actuala scadere este doar o incercare de a gasi pragul inferior al intervalului ce ofera rezistenta inainte de 55$/b.Aurul si argintul au avut parte de o redresare rapida din scaderea ce a urmat dupa detensionarea situatiei din peninsula coreeana. Publicarea raportului de sedinta impaciuitor atat din partea Rezervei Federale, cat si a Bancii Centrale Europene, alaturi de o noua scadere a bursei si de divergentele politice americane, au dus aurul la un nou varf pentru acest an, dupa ce a depasit varful dublu de 1295$/uncie din aprilie si iunie.Cautarea unei zone de siguranta si diversificarea cererii, nu in ultimul rand daca scaderea burselor continua, va determina, cel mai probabil, estomparea apetitului de vanzare. Prietenul cel mai bun al aurului, yenul japonez, trebuie sa ajunga insa si mai sus, piata concentrandu-se pe USDJPY la 108.80 ca nivel cheie, nivel sub care puterea de sustinere a yenului pentru aur poate fi observata. Desi temerile cu privire la Coreea de Nord vin si pleaca, pare din ce in ce mai mult ca Donald Trump va fi o sursa constanta de sustinere data fiind imprevizibilitatea mandatului sau. Aceasta in timp ce divergentele politice dintre Casa Alba si Congres fac valuri in continuare, iar administratia presedintelui Trump pare din ce in ce mai disfunctionala si izolata. Din nou aurul testeaza varful dublu, dar are nevoie de sustinere de la un yen mai puternic, actiuni in scadere si randamente stabile spre mai mici pentru a evolua catre urmatoarea tinta. Adica varful din noiembrie de dupa alegerile din SUA de 1 337$/uncie, urmat de varful din 2016 de 1 375$/uncie.Sursa: Saxo Bank Articole similare Financiar Subiecte relevante BCE (Banca Centrala Europeana) Q & A