Aurul creste, iar dolarul se calmeaza - analiza saptamanala Saxo Bank 07.02.2017 0 935 Analiza saptamanala marfuri - aurul creste, iar dolarul se calmeazaSectorul marfurilor se confrunta in continuare cu o prapastie din ce in ce mai mare intre cererea mare de investitii si performanta relativ slaba a pretului. Indicele Bloomberg Commodity, care urmareste performanta unui cos de marfuri principale, se tranzactioneaza aproape neschimbat de un an. In aceasta vreme, pozitia net-long a 22 de marfuri principale a atins niveluri aproape record. Increderea puternica in capacitatea Opec de a reduce productia de petrol si de a reechilibra piata a fost principalul factor determinant al cresterii, atat titeiul WTI, cat si cel Brent avand parte de o cerere mare. Metalele pretioase s-au redresat fata de perioada de scadere de la finalul lui 2016 datorita incertitudinii crescande in legatura cu impactul geopolitic si economic al anunturilor politice facute de presedintele american Donald Trump. Metalele industriale cum e cuprul au fost sustinute de preocuparile legate de intreruperea aprovizionarii datorita grevei. Fondurile speculative detin in prezent o pozitie net long de 2,3 milioane de contracte futures si options in 22 de marfuri principale. Mare parte din aceasta pozitie apartine sectorului energetic (57%), in timp ce agricultura vine pe locul 2 cu 32%, iar doar 11% sunt detinute in prezent in metale pretioase si cupru. Viitoarea directie a dolarului SUA a jucat, de asemenea, un rol din ce in ce mai important. Credinta universala, la inceputul anului, ca dolarul se va intari in 2017, a fost pusa sub semnul intrebarii. Mai ales dupa ce noua administratie SUA a pornit la atac si a acuzat China, Europa si Japonia ca urmaresc politici pentru valute slabe. In urma acestei interventii verbale, dolarul a scazut cu aproape 2% fata de un cos de valute principale de la inceputul anului incoace. Titeiul ramane limitat la un anumit interval datorita reducerilor OPEC si ingrijorarilor geopolitice cu privire faptul ca inasprirea atitudinii SUA fata de Iran este cumva compensata de cresterea productiei americane si libiene. Gazul natural este in scadere datorita lichidarii prelungite continue pe masura ce iarna se imblanzeste, astfel reducand cererea de gaz pentru incalzire. Metalele pretioase s-au redresat ca reactie la dolarul in scadere si la alocarea in locuri sigure ca reactie la nesiguranta provocata de Trump. Dupa ce a atins un varf pe ultimele 11 saptamani, aurul a dat inapoi unele dintre castiguri inaintea raportului lunar legat de locurile de munca din SUA, de vineri, care s-a dovedit ca ofera prea putine in ce priveste orientarea pentru directia de urmat pe termen scurt. Atat preturile titeiului WTI, cat si al celui Brent au fost blocate intr-un interval relativ strans in ultimele luni. Pretul a fost sustinut de o crestere a cererii speculative ca reactie la implementarea prognozata si de succes a reducerilor de productie ale producatorilor OPEC si non-OPEC. Fata de acestea, perspectiva unei redresari puternice a productiei SUA si o revenire a productiei din Libia a dus la existenta unei limite a cresterii. Pe parcursul saptamanii trecute, un al treilea raport consecutiv in scadere al inventarului din SUA a fost compensat potentialele noi sanctiuni americane impuse Iranului dupa ce iranienii au desfasurat un test al rachetelor balistice. Desi acest lucru probabil nu va avea un impact asupra capacitatii Iranului de a produce si exporta titei, acesta ar putea insa sa adauge o mica prima de risc geopolitic la pretul petrolului. Aceasta ar sustine mai departe industria de sisturi bituminoase americane in eforturile sale de a stimula productia. Vedem in continuare o crestere limitata pentru titei la acest nivel, iar riscul de scadere este in principiu determinat de riscul unei reduceri haotice a unui pariu favorabil pe petrol de aproape 1 miliard de barili. Numarul saptamanal de platforme si inventare americane in combinatie cu fluxul de stiri de la Casa Alba si evolutia cu privire la reducerea actuala a productiei vor stabili, in continuare, agenda pentru luna februarie. Riscul in crestere al intreruperii aprovizionarii din partea celor doua cele mai mari mine de cupru din lume a dus la revenirea la varfurile din noiembrie in saptamana care a trecut. Sustinerea suplimentara a venit de la datele de inflatie in crestere, cat si de la dolarul in scadere in urma ultimelor eforturi ale Casei Albe de a domoli „verzisorul”. Dar incapacitatea de a trece peste 2,74$/lb la cuprul superior si 6,000$/MT la cuprul LME a dus la dobandirea unor profituri in weekend. Scaderea a fost sustinuta de o politica monetara mai restrictiva si de date de productie mai slabe decat prognoza din China. Cu exceptia cazului in care greva de la mina Escondida din Chile se prelungeste, astfel concentrand atentia asupra aprovizionarii scazute, piata se confrunta cu riscul de corectie negativa, mai ales date fiind pozitiile long record detinute in prezent de fonduri in cupru superior.Aurul aproape ca a reusit sa recupereze 50% din ce a pierdut in timpul "caderii Trump" ca urmare a alegerilor din SUA in noiembrie. O sedinta benigna a Federal Open Market Committee (Comisia Federala a Pietei Deschise), un dolar mai slab si un disconfort general al pietei legat de stirile de la Casa Alba au dus la sustinerea pietei. China a fost in vacanta aproape toata saptamana, sarbatorind Anul Nou chinezesc, iar reactia sa difuza atunci cand a revenit a declansat obtinerea de profituri. Raportul de vineri cu privire la locurile de munca din SUA in fiecare luna a oferit putine in ce priveste directia pietei. Cresterea puternica a locurilor de munca a fost compensata de eliminarea presiunii salariilor care, la randul sau, ar trebui sa impiedice FOMC sa apese e acceleratorul de crestere a dobanzilor. Directia dolarului continua sa fie unul dintre cei mai importanti factori ce au influentat redresarea observata de la mijlocul lunii decembrie. Batalia dintre o rata a dobanzii de sustinere la scara mare diferentiata pentru valute cheie precum EUR si JPY, pe de o parte, si interventia verbala a Casei Albe impotriva unui dolar puternic sunt printre factorii cheie de urmarit. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante aur petrol economia europeana economie Q & A