Brexitul devine Bremain, PIB-ul Chinei creste cu 8%, Bitcoin ajunge la 2100$ - Previziunile Controversate Saxo Bank 2017 07.12.2016 1 1759 Asteptatele Previziuni Scandaloase pe 2017 au fost facute publice azi de Saxo Bank. "Dupa un an in care realitatea a depasit chiar si cele mai improbabile posibilitati – cu surpriza Brexit si rezultatul alegerilor din SUA – tema comuna pentru Previziunile Controversate pentru 2017 este aceea ca vremurile grele necesita decizii pe masura", afirma Steen Jakobsen, economistul sef al Bancii.10 previziuni controversate ale Saxo Bank pentru 2017Va fi acesta anul in care China depaseste prognozele de crestere, Brexitul se transforma in Bremain, peso-ul mexican o va lua in sus, iar bancile italiene se vor dovedi a fi cea mai performanta clasa de active de capitaluri proprii? Saxo Bank, specialistul in investitii si tranzactionare online multi-asset, a dat publicitatii astazi setul sau anual de "Previziuni Controversate" pentru anul ce urmeaza. Continuand traditia de a face o selectie de propuneri ce au ca scop generarea discutiilor legate de ceea ce ar putea soca sau surprinde randamentul investitiilor in anul ce urmeaza, previziunile din acest an includ mai multe scenarii, inclusiv o redresare a cresterii in China, o revenire a bancilor din Italia, Brexitul facand loc Bremain-ului si dorinta UE de se a schimbape fondul reactiilor populiste, ca sa enumeram doar cateva. Previziunile Controversate nu trebuie considerate ca fiind perspectiva oficiala a Saxo Bank asupra pietei, acestea reprezinta mai degraba evenimente si miscari ale pietei ce sunt considerate exceptionale si au un mare potential de a… deranja opiniile majoritatii. Steen Jakobsen, Economist sef la Saxo Bank, a declarat: "Dupa un an in care realitatea a depasit chiar si cele mai improbabile posibilitati – cu surpriza Brexit si rezultatul alegerilor din SUA – tema comuna pentru Previziunile Controversate pentru 2017 este aceea ca vremurile grele necesita decizii pe masura. "Avand in vedere ca schimbarea are mereu loc in vremuri de criza, 2017 ar putea fi ca un semnal de alarma cand se va putea observa o adevarata abatere de la modul in care se fac afacerile de obicei, atat in ce priveste expansionismul bancii centrale, cat si cu privire la politicile de austeritate ale guvernului ce au caracterizat criza de dupa 2009. "Luand in considerare ca unele dintre previziunile noastre controversate din anii trecuti s-au dovedit a fi mai putin… controversate decat s-a crezut la inceput, este important ca investitorii sa fie constienti de toate posibilitatile din afara consensului pietei, asa incat sa poata lua decizii informate chiar si in scenarii de piata complet improbabile."Acesta este contextul in care publicam Previziunile Controversate ale Saxo Bank pentru 2017:1. PIB-ul Chinei se umfla la 8%, iar SHCOMP ajunge la 5000China intelege ca a ajuns la capatul drumului pentru faza de crestere a productiei si infrastructurii si, printr-un program masiv de stimulente prin politici fiscale si monetare, deschide pietele de capital pentru a face cu succes tranzitia catre o crestere determinata de consum. Acest lucru are ca rezultat o crestere de 8% in 2017, revitalizarea datorandu-se cresterii din sectorul serviciilor. Euforia generata de cresterea determinata de consumul privat duce la dublarea Shanghai Composite Index fata de nivelul din 2016, depasind 5000.2. Un Fed disperat ia exemplul Bancii Japoniei pentru a readuce obligatiunile guvernamentale pe 10 ani la 1,5% Pe masura ce dolarul SUA si dobanzile americane cresc intr-un mod din ce in ce mai dureros in 2017, politica fiscala determinata de testosteron a noului presedinte al SUA face ca randamentele SUA pe 10 ani sa ajunga la 3%, ceea ce cauzeaza panica in piata. Aflata la buza prapastiei, Rezerva Federala copiaza controlul curbei randamentului de la Banca Japoniei, aducand randamentul guvernamental pe 10 ani la 1,5%, dar, dintr-o perspectiva diferita, introducand de fapt QE4 (relaxarea cantitativa 4) sau QE la infinit. Acest lucru, la randul sau, determina lichidarea capitalurilor proprii globale si a pietelor de obligatiuni, ducand la cele mai mari castiguri pentru pietele de obligatiuni din ultimii sapte ani. Vocile critice se pierd in strigatele de bucurie ale inca unei redresari alimentate de banca centrala. 3. Rata nerambursarii pentru randament mare depaseste 25%Avand in vedere ca rata medie a nerambursarii pe termen lung pentru obligatiunile cu randament mare este la 3,77%, sarind, pe parcursul recesiunilor din SUA din 1990, 2000 si 2009 la 16%, 10% si 12%, respectiv, in 2017 ratele de nerambursare ajung la 25%. Pe masura ce atingem limitele interventiei din partea bancii centrale, guvernele din toata lumea fac miscari in directia stimulentelor fiscale, ducand la o crestere a dobanzilor (de exemplu, Japonia), adancind, astfel, dramatic curba randamentului. Pe masura ce trilioane de obligatiuni corporative au de suferit, problema este exacerbata de o indepartare de fondurile de obligatiuni, de spread-uri care se maresc, facand imposibila refinantarea datoriei cu grad scazut. Avand in vedere ca ratele nerambursarii ajung la 25%, actorii corporativi ineficienti nu mai sunt viabili, permitand o alocare mai eficienta a capitalului. 4. Brexit nu mai are loc pentru ca Marea Britanie ramane (Bremain) Revolta populista globala, observata pe ambele maluri ale Atlanticului, obliga conducerea UE sa adopte o pozitie mai cooperanta fata de Marea Britanie. Pe masura ce negocierile evolueaza, UE face concesii cheie legate de imigratie si drepturi de activare in alta tara pentru companiile britanice care ofera servicii financiare, iar in momentul in care Articolul 50 va fi invocat si adus in fata Parlamentului, acesta va fi refuzat in favoarea noului acord. Marea Britanie este mentinuta pe orbita UE, Banca Angliei creste dobanda la 0,5%, iar EURGBP se prabuseste la 0.7300 – invocand simbolismul anului 1973, atunci cand Marea Britanie a intrat in EEC.5. Doctorul cupru raceste Cuprul a fost una dintre marfurile castigatoare in urma alegerilor din SUA; totusi in 2017 piata incepe sa-si dea seama ca nou presedinte se va lupta sa livreze investitiile promise, iar cresterea prognozata pentru cererea in cazul cuprului nu se va materializa. In fata unei nemultumiri din ce in ce mai mari pe plan local, presedintele Trump da mai tare volumul protectionismului, introducand bariere comerciale care vor aduce numai necazuri pietelor emergente, dar si Europei. Cresterea globala incepe sa scada in timp ce cererea Chinei pentru metale industriale arata ca si cum aceasta s-a miscat catre o crestere bazata pe consum. In momentul in care cuprul HG trece peste de linia de tendinta de suport, intorcandu-se in 2002, la 2$/lb, barierele se deschid si un val de vanzari speculative va duce la o scadere a cuprului la minimul din timpul crizei financiare din 2009, la 1,25$/lb.6. Castiguri imense pentru Bitcoin, pe masura ce criptovalutele cresc Pe parcursul mandatului presedintelui Trump, cheltuielile fiscale americane cresc deficitul de buget al SUA de la 600 de miliarde $ la 1,2-1,8 trilioane $. Aceasta face ca cresterea in SUA si inflatia sa creasca pana la cer, fortand rezerva Federala sa accelereze cresterea, iar dolarul american atinge noi varfuri. Acest lucru creaza un efect de domino in pietele emergente, mai ales in China, care va incepe sa caute alternative la sistemul banilor fiat dominat de dolarul american si increderea sa excesiva in politica monetara americana. Asta duce la o popularitate in crestere a alternativelor criptovalutare, iar Bitcoin beneficiaza cel mai mult. Pe masura ce sistemele bancare si statele suverane Rusia si China se indreapta catre acceptarea Bitcoin ca o alternativa partiala la USD, Bitcoin isi tripleaza valoarea, de la actualul nivel de 700$ la 2100$. 7. Reforma din sistemul de sanatate american declanseaza panica in acest sector Cheltuielile din sistemul de sanatate se afla la aproximativ 17% din PIB in comparatie cu media la nivel mondial de 10%, iar o parte din ce in ce mai mare a populatiei americane nu-si poate plati facturile medicale. Mobilizarea initiala a actiunilor medicale dupa victoria lui Trump se disipa repede in 2017, caci investitorii isi dau seama ca administratia nu va aplica un tratament usor sistemului sanitar, lansand in schimb reforme masive pentru sistemul de sanatate neproductiv si scump din SUA. ETF-ul fondului SPDF al Sectorului de Sanatate scade 50% la 35$, inchizand cea mai spectaculoasa piata in crestere in randul capitalurilor proprii americane de la criza financiara incoace. 8. In ciuda lui Trump, peso-ul mexican ia avant, mai ales fata de CAD Piata a supraestimat in mod drastic intentia reala a lui Donald Trump sau chiar capacitatea de a fi mai strict in ce priveste comertul cu Mexic, permitand peso-ului care nu o ducea prea bine sa creasca. Intre timp, Canada are de suferit caci dobanzile mai mari au initiat o criza a creditelor pe piata imobiliara. Bancile canadiene cedeaza la presiune, fortand Banca Canadei sa intre in modul de relaxare cantitativa si sa injecteze capital in sistemul financiar. In plus, CAD subperformeaza, caci Canada se bucura mult mai putin de redresarea cresterii americane decat in trecut din cauza golirii de multa vreme a bazei de productie a Canadei, transformata in vid de globalizare si ani de valuta excesiv de puternica. CADMXN se corecteaza pana la 30% de la varfurile din 2016.9. Bancile italiene sunt cel mai performant activ in capitaluri proprii Bancile germane sunt prinse in spirala dobanzilor negative si a curbelor de randament plate si nu pot accesa pietele de capital. In cadrul UE, salvarea unei banci germane inseamna, inevitabil, salvarea unei banci UE, iar acest lucru vine chiar la momentul potrivit pentru bancile italiene care sunt impovarate de credite neperformante si de o economie locala in stagnare. Noua garantie permite sistemului bancar sa recapitalizeze si se stabileste o Banca Europeana de Creante Incerte pentru a curata bilantul din eurozona si pentru a pune din nou in functiune mecanismul creditelor bancare. Actiunile bancilor italiene se redreseaza cu peste 100%. 10. UE stimuleaza cresterea prin euro-obligatiuni mutuale Confruntate cu succesul partidelor populiste in Europa si cu victoria dramatica a partidului de extrema dreapta a lui Geert Wilders in Olanda, partidele politice traditionale incep sa se indeparteze de politicile de austeritate si favorizeaza, in schimb, politici keynesiene lansate de presedintele Roosevelt dupa criza din 1929. UE lanseaza un plan de stimulente pe sase ani de 630 de miliarde de EUR sustinut de presedintele Comisiei Europene Jean-Claude Juncker, insa, pentru a evita diluare ce a rezulta din cresterea importurilor, liderii UE anunta emiterea obligatiunilor UE, la inceput indreptate catre 1 trilion € in investitii in infrastructura, intarirea integrarii regiunii si aducerea fluxurilor de capital in UE. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante economia europeana PIB (Produsul Intern Brut) economie dobanda Q & A