Cresterea pretului la petrol, sub semnul indoielii 30.05.2016 0 1345 In analiza saptamanala pe marfuri, Saxo Bank atrage atentia asupra sovaielilor pretului petrolului inaintea reuniunii OPEC de la 5 iunie a.c., chiar daca nu se asteapta nicio decizie remarcabila de acolo... Energia si metalele pretioase nu au prea... stralucit, ceea ce nu se poate spune despre produsele agricole, aproape toate in crestere saptamana trecuta.Noutatile saptamanale din domeniul marfurilor: Titeiul risca o corectie mai profunda Agricultura a avut o saptamana de... zahar!Sectorul marfurilor a avut parte de tranzactii aproape neschimbate inca o saptamana la rand. Scaderea in energie si mai ales in cazul metalelor pretioase a fost compensata prin castiguri in sectorul agricol si in cel al metalelor industriale. Metalele pretioase, inclusiv platina si paladiul, au fost in scadere in toata luna mai ca rezultat al unui dolar mai puternic si a reintoarcerii atentiei asupra cresterii dobanzilor in SUA ce declanseaza o corectie mult asteptata si obtinerea de profit. Sectorul energetic a avut o evolutie mixta, gazele naturale au fost in scadere pe fondul unui inventar mai mare decat se prognozase. Insa acest lucru a fost compensat de un alt castig saptamanal – desi mic – pentru titei. Atat titeiul WTI, cat si titeiul Brent au trecut in sfarsit de limita de 50$/baril, insa dupa ce s-a dovedit ca interesul de a merge si mai sus era limitat, s-a observat dobandire de profit si vanzare tehnica. Sectorul agricol a obtinut cateva castiguri importante si s-a redresat in sase din ultimele sapte saptamani. Inundatiile si preocuparile legate de calitatea recoltei in Argentina a dus la redresare pentru soia cu peste 50% de la inceputul lunii aprilie. Acest lucru a fost sustinut nu doar de contractele futures pe soia, ci si de alte recolte precum porumbul. Zaharul a ajuns la cel mai inalt nivel din iulie 2014, iar trecerea de pragul de 17 centi/livra a ajutat la reducerea nervozitatii printre fondurile ce detin in prezent o expunere long record la acest indulcitor. Metalele industriale s-au tranzactionat in crestere, conduse de cupru care a primit un impuls din partea datelor imobiliare din SUA si diminuarea ingrijorarilor legate de China. Perioada scurta vizata a ajutat de asemenea cuprul sa creasca dupa ce fondurile au schimbat pozitiile de la net-long la short pe parcursul ultimelor doua saptamani. Traseul sinuos al minereului de fier a continuat, acesta scazand inapoi sub 50$/tona dupa ce atinsese 70$ acum abia cinci saptamani. O bula speculativa in Shanghai Futures Exchange a explodat in mod spectaculos in acel moment. Cresterea rezervelor de catre minerii ce continua sa creasca productia vine la un moment in care cererea din partea producatorilor chinezi de otel scade. Redresarea titeiului este pusa la incercareTiteiul a atins in sfarsit si a reusit sa depaseasca pragul psihologic de 50$/b saptamana trecuta. Acel nivel a devenit din ce in ce mai mult un punct focal pentru traderi care, in combinatie cu multiplele intreruperi spontane de aprovizionare, a sustinut piata in ultimele doua saptamani. Intr-atat incat puternica corelatie normala negativa cu dolarul s-a intrerupt, titeiul ducandu-se in sus in ciuda obstacolelor create de un dolar in redresare. Totusi, in momentul in care nivelul a fost depasit, lipsa unei consecinte de cumparare atat la WTI, cat si la Brent a ridicat cateva semne de intrebare, iar vanzatorii au aparut imediat. Indicii cum ca producatorii au marit activitatea de hedging depasind curba a crescut "riscul" ca aceste preturi mari sa duca la stabilizarea productiei in randurile producatorilor cu costuri ridicate si la o potentiala revenire. Asadar, e inca prea devreme sa spunem daca respingerea semnaleaza un varf pe termen scut pe piata. Avantul de optimism pentru titei e puternic de cateva saptamani deja. Mai ales datorita sustinerii fundamentale ce a venit din partea multiplelor intreruperi de aprovizionare care au ajutat, cel putin temporar, la echilibrarea pietei. Fondurile au crescut pariurile optimiste pentru ambele titeiuri cu 75 de milioane de barili in saptamana ce s-a terminat cu ziua de 17 mai. Pozitia combinata long de 650 de milioane de barili pe care acesti investitori o detin acum nu este departe de recordul inregistrat in aprilie. Aceasta acumulare a pozitiilor long speculative in combinatie cu observatiile tehnice ce devin negative, stabilizarea numarului de platforme SUA si marje sezoniere de rafinarie slabe comporta riscul declansarii unei corectii mai profunde. Titeiul WTI s-a tranzactionat in crestere cu o fixare ascendenta, dar respingerea peste 50$ ar putea da ocazia unei corectii tehnice. O asemenea miscare ar duce-o initial in partea de jos a limitei, la 47$, in timp ce o crestere ar determina ca miscarea sa se extinda spre partea de jos a tendintei ascendente de la minimul din februarie, in prezent la 45$.Sedinta OPEC probabil nu va aduce nicio noutate A 167-a sedinta a Organizatiei Tarilor Exportatoare de Petrol (OPEC) de la Viena de pe 5 iunie va deveni un subiect important in urmatoarele zile. Luand in considerare redresarea continua a preturilor de la sedinta esuata de la Doha, aceasta sedinta a devenit din ce in ce mai irelevanta. Nu se asteapta luarea vreunei decizii pentru ca nu e nevoie de nicio decizie. Piata si-a mutat atentia de la Opec caci a facut prea putine pentru a sustine redresarea preturilor cu exceptia unor interventii verbale. In schimb au fost observate multiple intreruperi importante de aprovizionare care, fara indoiala, au ajutat la echilibrarea pietei si la cresterea pretului fata de ceea ce se garanta la acest moment al redresarii. Cel mai bun lucru pe care poate sa-l faca OPEC este sa se aseze si sa discute despre petrol in loc sa lase politica si diferentele regionale sa aiba o influenta. Noul ministru al petrolului din Arabia Saudita probabil ca va repeta abordarea inflexibila de la sedinta esuata de la Doha. Cum se va desfasura aceasta, mai ales cu Iranul, ramane de vazut. Reconstructia reputatiei cartelurilor ar trebui sa fie o prioritate. Reusita sau nereusita vor determina potentialul impact asupra pietei. Aurul cauta sustinere in cererea pentru ETP Metalele pretioase au fost zdruncinate zilele acestea de retorica agresiva din partea catorva membri ai FOMC (Comitetul federal pentru operatiuni de piata). Ca urmare, s-au observat proiectii ale dobanzii marite din nou, iar dolarul a beneficiat de pe urma acestor evenimente. Posibilitatea riscului la actiuni si continua sustinere a dolarului, combinata cu cresterea randamentelor obligatiunilor, toate au dus la crearea unui mediu provocator pentru metalele pretioase, si mai ales pentru aur. Si, pentru prima data de la inceperea puternicei redresari in ianuarie, au aparut intrebari despre sustenabilitatea redresarii si despre abilitatea aurului de a gasi sustinere. Cererea investitiei pentru aur, mai ales prin produsele tranzactionate la bursa, ramane puternica luna aceasta, cel putin pana ieri cand a fost observata o mica scadere. Cu toate acestea, totalitatea titlurilor in aceasta perioada a crescut cu aproape 5%, in timp ce pretul aurului a scazut cu 5,5%.Investitorii, cu alte cuvinte, au vazut scaderea pretului ca pe o oportunitate de a acumula expunere cu credinta ca directia pe termen lung este in crestere. Pe de alta parte, fondurile speculative ce folosesc contracte futures ar putea fi principala cauza din spatele vanzarii recente. Pozitiile detinute de acest grup de investitori au cel mai probabil opriri restranse si fara vreo expunere implicita la protectie, ei adauga si reduc pozitiile in concordanta cu comportamentul pietei. In prima saptamana din mai si-au crescut contractele futures pe pozitii lungi nete si optiunile cu 26%. Cu exceptia doar a catorva schimbari observate in ultimele doua saptamani, aceste pozitii sunt acum sub limita, fiind posibila aparitia unor ajustari. Dupa ce a scazut si mai mult in ultima saptamana, atentia se indreapta acum catre nivelurile importante de retragere. Pentru ca aceasta sa fie neaparat o pro-tendinta, sustinerea corectiei trebuie sa se stabileasca de preferat inainte de 1,205 $/uncie. O corectie mai profunda la 1,175$/uncie va fi inca ok, in timp ce o intoarcere la 1,145$/uncie va semnala o intoarcere la faza de conceptie pentru o noua orientare.In timp ce asteptarile legate de dobanda din SUA sunt ajustate in crestere, iar dolarul continua sa se redreseze, aurul va avea o perioada mai grea. Totusi, cresterea scazuta, randamentele negative ale obligatiunilor suverane, potentialul de inflatie care are o revenire rara si riscurile evenimentelor viitoare ne fac sa vedem actuala scadere ca pe o corectie sanatoasa in tendinta ascendenta stabilita. Sursa: Comunicat Saxo Bank Articole similare Fonduri de Investitii Financiar Economie Subiecte relevante petrol baril USD (dolari) tranzactii Q & A