Criza bancilor din Italia poate sa insemne oportunitati in cazul capitalurilor proprii 11.07.2016 1 1361 Va propunem, azi, o analiza Saxo Bank a sistemului bancar italian care prezinta semne de criza inca din ianuarie a.c., cand au intrat in vigoare regulile prvind "neperformanta" la Autoritatea Bancara Europeana, e de parere Peter Garnry, Director Strategie Capitaluri Proprii Saxo Bank. "Daca trebuie sa faci un bail-in in care actionarii si creditorii suporta intreaga piedere in sistemul bancar italienesc, va exista o reducere semnificativa a increderii in randul afacerilor si consumatorilor si probabil ne vom indrepta catre o usoara recesiune din nou in Europa", spune Garnry.Inca o criza in Europa in aceasta noua lume post-Brexit. Pare ca ne indreptam catre o noua criza la fiecare doi ani in Europa si de data asta se coace o criza a bancilor in Italia. De fapt, se coace inca de la inceputul anului atunci cand au intrat in vigoare, pe 1 ianuarie, ceea ce am numit "regulile de expunere a neperformantei" de la Autoritatea Bancara Europeana. Stiam deja ca bancile italienesti nu puneau deoparte indeajuns de multe provizii si rezerve pentru piederile din imprumuturi, iar clasificarea lor asupra imprumuturilor neperformante a fost foarte diferita de alte tari europene. Noul set de reguli a stabilit un singur cadru in toate tarile membre ale Uniunii Europene si, ca urmare, exista aproximativ 60 de miliarde € prinse in criza bancilor, iar actiunile bancare italienesti in general au scazut cu aproape 60-75%, depinde la care te uiti. Poti izola si poti observa doar o masura cheie pentru a vedea cu adevarat cat de prost stau lucrurile si se numeste Texas Ratio (Raportul Texas) – imprumuturile neperformante si imprumuturile care nu au fost rambursate timp de peste 70 de zile peste suma capitalului lor comun si rezervele puse deoparte pentru pierderi de imprumuturi. Daca ne uitam la top 10 dintre 45 cele mai mari banci listate public din Europa, 7 din ele sunt banci italienesti si acesta e motivul pentru care e prea mare sa se prabuseasca. Este o criza necontrolabila daca nu este continuta. Mai e si presedintele Société Générale care a spus zilele trecute ca trebuie sa gasim o solutie si chestia e ca am mai avut crize bancare inainte in anii trecuti si din acestea a rezultat directiva UE pentru solutionarea crizelor bancare, ceea ce inseamna destul de clar ca nu se poate da direct ajutor de la stat, injectii de capital in aceste banci Europene. Totusi, exista o exceptie de la regula si se numeste Articolul 32, ceea ce inseamna ca daca o banca are o sansa foarte mare sa pice la un viitor test de stres, se pot face injectii directe de capital de stat. Este foarte probabil ca Banca Monte dei Paschi di Siena din Italia sa pice la urmatorul test de stres care trebuie facut pe 29 iulie. Va avea un raport Texas de 140; in mod normal se spune ca un Raport Texas de aproape 100% este foarte rau. Este foarte probabil sa pice si de aceea sunt zvonuri acum ca guvernul Italiei va avea permisiunea sa faca injectii directe de capital. Dar pentru alte banci nu este loc in lege pentru acest lucru si, prin urmare, aceasta criza bancara italieneasca are incetul cu incetul efecte de domino in alte banci europene. Swapurile pe riscul de credit pe 5 ani ale Deutsche Bank pe datorii negarantate au crescut la cel mai mare nivel dintotdeauna! Nivel mai mare decat criza din zona Euro si chiar mai mare decat in timpul crizei financiare. Este dovada ca lucrurile cumva ies de sub control. Stim ca ministrul de finante Wolfgang Schäuble spune ca decidentii politici din Germania monitorizeaza situatia cu mare atentie. Credem ca, in final, vor fi nevoiti sa adapteze regulile pentru ca mecanismul de bail-in observat in cazul Banco Espirito Santo, care urmeaza directiva UE de solutionare a crizei bancare, va fi un eveniment catastrofic in sistemul bancar italienesc pentru ca exista imprumuturi neperformante in valoare de 400 de miliarde €. Daca trebuie sa faci un bail-in in care actionarii si creditorii suporta intreaga piedere in sistemul bancar italienesc, va exista o reducere semnificativa a increderii in randul afacerilor si consumatorilor si probabil ne vom indrepta catre o usoara recesiune din nou in Europa. Trebuie sa facem o operatiune pe tab-uri, ceea ce s-a intamplat in 2008/9 in SUA unde au fost infiintate doua fonduri. Un fond era pentru a cumpara imprumuturi rele de la aceste banci si a le pune intr-un vehicul cu scopuri speciale. Celalalt fond face injectii directe cu actiuni cu prioritate in aceste banci cu o dobanda mare, in jur de 10%, asa incat platitorii de taxe isi vor putea lua macar niste bani inapoi. Apoi recapitalizezi intregul sistem si insufli incredere din nou in acesta. O alta optiune, care ar putea fi ultimul resort, ar fi ca BCE sa faca injectii de capital direct in bancile din Italia avand mandatul unei stabilitati surpriza. Ceea ce vreau sa spun cu asta este ca traiectoria actuala de inflatie este in jur de 0% in Europa si BCE vrea sa aiba inflatia la 2%. Daca s-ar intampla ca explozia din criza bancara din Italia sa se extinda la bancile din Germania, Spania, Franta si s-ar duce pana la capat, am observa masive presiuni deflationiste in Europa, iar acest lucru ar genera instabilitate in pretul de consum. Asta ar insemna ca BCE ar trebui sa actioneze cu un mandat de stabilitate a pretului. Urmariti cu atentie bancile din Italia. Cred ca reprezinta solutia pentru o surpriza in crestere pentru capitalurile proprii europene - trebuie sa monitorizam aceasta situatie cu mare atentie. Cred ca daca vom avea, si cred ca vom avea, o solutie curand, si atunci cand o vom avea, cred ca vor fi oportunitati foarte interesante in finantele europene, dar si in capitalurile proprii in general.Sursa: Saxo Bank Articole similare Fonduri Economie Subiecte relevante EUR (euro) UE (Uniunea Europeana) banci fond de investitii Q & A