Analiza macro: BlackRock semnaleaza agenda schimbarilor climatice - fiti pregatiti!
Steen Jakobsen
CIO, economist sef Saxo Bank
Rezumat: Agenda schimbarilor climatice este pe cale sa genereze cea mai mare transformare in prioritatile politice din era moderna, iar BlackRock a semnalat acest lucru in cea mai recenta scrisoare anuala catre directorii generali. Notam aici importanta acestui moment critic si examinam implicatiile pentru pietele de active de aici incolo.
In ultima vreme am petrecut destul de mult timp - unii ar spune prea mult - concentrandu-ma pe clima ca viitor factor determinant al evaluarilor. Insa astazi a aparut o stire mai interesanta care vine in sprijinul teoriei mele, aceea ca cel mai mare manager de fonduri din lume, BlackRock, cu active primite in gestiune in valoare de 7 trilioane de dolari, vorbeste despre aceleasi lucruri ca si noi in ceea ce priveste clima, a se vedea "BlackRock CEO says the climate crisis is about to trigger a fundamental reshaping of finance". (CEO-ul BlackRock spune ca criza climatica este pe cale sa declanseze o 'restructurare fundamentala a finantelor')
Mediul economic de dupa cel de-Al Doilea Razboi Mondial a fost determinat de maximizarea cresterii - orice altceva a fost sub-optimizat. Asadar, o trecere catre prioritati legate de climat este, poate, cea mai semnificativa schimbare pentru piete intr-o generatie, iar pentru deceniul urmator si dupa, aceasta schimbare va insemna:
1. Politicile legate de clima vor fi prioritare si, ca atare, companiile, consumatorii si guvernele vor cauta in fel si chip sa optimizeze activitatile din jurul agendei legate de clima. In curand, cresterea este o prima derivata a climei - schimbarea naturii si structurii sistemului economic si implicarea unei realocari drastice a prioritatilor de finantare.
2. Va exista o acceptare de facto, implicita, a cresterii - sau, cel putin, un fel diferit de crestere. In timp, aceasta ar putea evolua intr-o solutie mai buna pentru sistemele economice falite din zilele noastre, caci solutiile climatice trebuie sa existe in lumea fizica si, deci, includ colaborarea umana si mult capital. Iar daca procesul este condus de „comunitate” si de obiective/platforme comune, acesta ar putea fi extrem de pozitiv. (Va implor sa cititi aceasta carte Sir Paul Collier – The Future of Capitalism – cea mai buna carte despre economie pe care am citit-o probabil din universitate, de la Adam Smith si Hume.)
3. Nu luam o pozitie asupra stiintei sau ritmului incalzirii globale, suntem pragmatici deoarece vedem si masuram consecintele din natura, constrangerea obiectiva a resurselor naturale ale planetei si semnele tot mai multe ale punctelor de cotitura la nivel politic in toata lumea.
Implicatiile unei tendinte:
- Aceasta va creste multiplii actiunilor entitatilor eco/ESG/legate de mediu ……
- Va determina indreptarea atentiei, un lucru foarte necesar, catre "investitiile pasive' si daca acestea sunt prietenoase cu mediul
- Aceasta va determina/obliga regandirea indicilor globali, conform povestii BlackRock.
- Este un cost major si o problema de strategie pentru companii alinierea operatiunilor cu agenda schimbarilor climatice. Riscurile de reputatie se vor dovedi prea mari pentru ca companiile sa ignore tendinta.
Saptamana aceasta, Peter Garnry de la Saxo a prezentat un cos de actiuni verzi ce reprezinta un punct de pornire util pentru concentrarea capitalului pe unele dintre cele mai avantajoase, probabil, capitaluri proprii legate de agenda climatica.
Care este impactul?
Nu putem sa nu subliniem cu tarie gradul la care aceasta poveste risca sa schimbe peisajul de 
investitii, caci BlackRock si celelalte fonduri principale pe indici detin o parte importanta a capitalurilor proprii globale. Bloomberg a publicat un articol foarte bun si un grafic ce arata concentrarea celor trei cele mai importante fonduri de indici, dintre care cel mai mare este BlackRock. Schimbarea prioritatilor investitorilor si a companiilor merita atentia noastra deplina in 2020 si dupa, mai ales in perioada alegerilor prezidentiale din SUA, pentru inca patru ani, caci orice victorie non-Donald Trump va accelera schimbarea de la reglementare la nivel inalt la schimbare care are loc deja datorita presiunii publice si a altor indicii clare in aceasta privinta.
Sursa: Saxo Bank
