• Brexitul va face lira sterlina sa plonjeze in gol, spre nivelul cel mai jos din 2016
• Daca vor castiga cei care doresc iesirea, bancile vor subperforma
• Daca reducerile de dobanzi post-Brexit nu vor stavili pietele, ne vom intoarce in 1992

Riscul major? Discrepanta dintre politicieni si pietele financiare

Saptamana trecuta, Financial Times dezbatea subiectul: "ce facem cand clientii tai intreaba ce se va intampla daca Marea Britanie iese din UE?"

Printre primele indicii arata ca, pe termen lung, GBPUSD a petrecut deja mult timp sub 1.40. 2016 a fost un an slab pentru aceasta pereche valutara, iar cand a fost anuntat votul pentru Brexit a atins 1.3836. Poate sa fie aceasta valoare prima pe care o atinge lira post-Brexit?

Mai e foarte putin pana la referendum, iar miscarea lirei se va produce – in sus sau in jos – in functie de pozitiile nete ale investitorilor in aceasta valuta.

Acum, opinia mea: daca "iesirea" din UE continua sa castige teren, piata va dori cu disperare sa faca hedging. Din perspectiva riscului, cel mai bun scenariu ar fi ca pariorii si institutele de sondaj sa se fi inselat.

Daca "plecarea" se intampla, totusi, intr-o saptamana de acum inainte vom avea GBPUSD intre 1.36 si 1.41, mai exact spre valoarea inferioara a acestui interval.

Daca se produce "ramanerea", adica nu se schimba nimic, joi vom avea o valoare GBPUSD intre 1.40 – 1.45.

Riscul principal, acum, este distanta dintre pietele financiare si politicieni care isi asuma (in mod eronat) ca va avea

castig de cauza ramanerea Marii Britanii in UE. Realitatea e ca, pentru fiecare indecis care alege o optiune, doi din trei se duc in tabara "plecarii", de unde si cresterea in sondaje.

Chestiunea importanta in momentul votului va fi raspunsul Bancii Angliei si al Bancii Centrale Europene. Daca indicele FTSE si GBP vor fluctua mai mult de 5%, vom putea asista la o reducere de dobanda de cel putin 25 de puncte de baza, daca nu 50, insotita de influx masiv de lichiditati din partea BCE si a Rezervei Federale a SUA.

Ce se intampla dupa reducerea de dobanda a Bancii Angliei va cataliza piata: daca reducerea nu opreste pietele, suntem intr-un scenariu de tip "1992".

Scenarii probabile?

• Sondaje: "Plecarea" va continua sa castige teren, determinandu-i pe pariori sa se gandeasca la sanse 50-50
• GBP: Cum sondajele incep sa arate semne de nervozitate, lira va continua sa coboare spre 1.38 (versus dolarul SUA)
• FTSE: Indicele va parea performant in raport cu lira sterlina, dar va fi de fapt in cadere
• Bancile: Subperformanta masiva
• Vot: Cei care doresc "plecarea" vor castiga
• Sesiunea de deschidere a pietelor pe 24 iunie: GBP scade cu 5% chiar la deschidere, apoi se intoarce la 1% pierdere pana la finalul zilei de tranzactionare; FTSE deschide cu 5% minus si incepe cumpararea, odata ce Banca Angliei anunta taierea de dobanda

• Piata cade cu maximum 5%. Asa s-a intamplat la 9/11, cand pietele au fost inchise o saptamana
• Dupa aceea, se reechilibreaza – daca nu in 24 de ore, in 72 de ore cu siguranta. Asta inseamna ca iubitorii de risc se vor misca in marja unei zile de tranzactionare, pentru ca riscul de la o zi la alta e mult mai mic decat dintr-o singura zi

Articole similare

Subiecte relevante