Efectul "Erdogan" asupra Europei - analiza Saxo 10.05.2016 1 1184 #SaxoStrats: Ce inseamna Erdogan pentru USDTRYContextExista un risc destul de mare ca acordul UE-Turcia in ce priveste refugiatii sa cada in saptamanile ce urmeaza. Acordul, negociat si finalizat pe 18 martie, este acum in pericol pentru ca presedintele Recep Tayyip Erdogan l-a concediat pe primul ministru Ahmet Davutogly care a negociat acordul. Erdogan a facut foarte clar faptul ca nu va respecta cele 72 de conditii asupra carora a insistat Bruxelles-ul pentru intrarea fara viza in Europa. Masurile pe care acesta nu vrea sa le respecte includ prevenirea coruptiei si revizuirea legislatiei cu privire la terorism pentru a fi in acord cu standardul european. Acordul din martie a fost in mare parte opera cancelarului Angela Merkel, iar aceasta a fost intens atacata in Germania din acest motiv, dupa cum se vede in sondajele recente unde coalitia CDU/CSU pierde teren in fata partidului de dreapta anti-imigranti Alternative fur Deutschland (AfD).Situatia refugiatilor Turcia UE va depasi probabil votul Brexit din Marea Britanie pe masura ce nu mai ramane timp pentru abilitatea Europei de a pretinde-si-extinde. Votul Brexit (saptamana aceasta voi scrie opinia mea in legatura cu Brexit), dupa parerea mea, va fi doar un catalizator, nu un eveniment de risc major in sine, pentru viitorul Europei. Viitorul Marii Britanii nu este despre a fi sau a nu fi in UE, ci despre un deficit masiv de buget si curent acumulat in ultimele trei decenii si finantat in intregime de straini intr-o perspectiva globala de piata in care sectorul bancar si cel imobiliar vor fi sub presiune, nu din cauza Brexit sau nu, ci datorita transformarii prost administrate a economiei Marii Britanii si a supra-dependentei de sectorul bancar si cel imobiliar – doua sectoare cu exact ZERO productivitate. Faptul ca primul ministru David Cameron a primit un acord de la UE inaintea votului inseamna ca Europa de azi de facto este o Europa impartita in doua. Un set de reguli pentru Marea Britanie (chiar daca ramane) si un altul pentru restul. Dupa referendumul din iunie, mai multe tari vor cere „acorduri speciale” cum e cel legat de refugiati, prapastia din ce in ce mai mare dintre Banca Centrala Europeana si politicieni si, in mod similar, separarea crescanda dintre Germania si Club Med (Angela Merkel si Germania au criticat incercarea Italiei de a face ca obligatiunile europene sa finanteze refugiati). Azi incepem un alt capitol in tragedia greaca cu mai multe imprumuturi pentru Grecia! Povestea fara sfarsit – „solutia” greceasca va trebui sa fie o reducere a datoriilor, ceva total inacceptabil pentru Merkel care, mai mult decat oricine, pare sa creada ca lipsa actiunii si a trage de timp reprezinta solutia pentru toate problemele Europei. Dar cheia, in ce priveste piata, ramane Turcia. Sunt de multa vreme fanul activelor turcesti (nu a lui Erdogan!) – argumentand ca ratele reale sunt prea sus cata vreme USDTRY se tranzactioneaza sub- 3.05/3.06 .NU mai am aceasta opinie. Bursa turceasca a performat bine – ca piata emergenta – dar a scazut semnificativ in ultima saptamana:Management si descrierea riscului Piata este ocupata sa se alarmeze pro si contra Brexit, iar intre timp situatia refugiatilor si faptul ca Banca Centrala Europeana omoara cresterea in Europa prin dobanzi sub-zero ramane necontestat cu exceptia sondajelor. Exista, asa cum am mai spus, un MARE RISC ca “contractul social” sa ajunga in mod FORTAT la renegociere datorita proastei recomandari de a trage de timp. Timpul este singura marfa pe care nu o putem cumpara, poate ca e momentul ca politicienii si banca centrala sa realizeze acest lucru. Garantia este ca atat zgomotul politic, cat si cel de pe piata creste… chiar si pentru cei mai afoni decidenti politici la nivel global.Sursa: Comunicat Saxo Bank, Steen Jakobsen, Economist-sef & CIO / Saxo Bank Articole similare Economie Q & A