Forumul de la Jackson Hole, un posibil dus rece pentru investitori - Saxo Bank 27.07.2017 0 1148 Analiza obligatiuni – Draghi incearca normalizarea dobanzilor Obligatiunile europene tresalta cu ochii la un revers al politicii BCE Nivelul profitului post-criza este la 150-250bps distanta de piata actuala Draghi, pus la incercare la discursul sau de pe 24 august, din Jackson Hole Dupa mai multe strigate de disperare, obligatiunile europene au inceput sa se miste in directia potrivita, adica a cresterii profitului, in anticiparea unui revers al politicii de "acomodare" implementata de BCE in ultimii ani. Cu toate acestea, la ultima sedinta BCE, Mario Draghi s-a complacut in pastrarea unei pozitii echilibrate, enigmatice. Investitorii au fost avertizati inainte de conferinta de presa – comunicatul nu continea nicio schimbare de limbaj, desi erau prezente confirmari ale progresului economiei europene. In realitate, insa, investitorii au gasit alte semne de schimbare, cum ar fi cresterea brusca a valorii obligatiunilor pe 10 ani din Germania, de la 24 bps in iunie, la 60 bps in iulie. In incercarea de a calma "spiritele", oficialii BCE a transmis pietei ca i-au fost gresit interpretate comentariile recente. Exista o anumita volatilitate, reflectata in faptul ca un nivelul normalizat al cresterii tot ar fi sub nivelul istoric, cu 150-250bps sub ceea ce pare sa valoreze acum piata. Pentru BCE, este mai degraba o provocare in modul in care comunica si se adreseaza pietelor. Aparitia lui Draghi la forumul din Jackson Hole, la 24 august, va fi una delicata, iar investitorii vor incerca sa arunce in aer piata titlurilor guvernamentale. Mai multia analisti economici au cerut deja BCE sa revizuiasca in jos politica de cumparare de obligatiuni la 40 de miliarde de euro lunar, fata de 60 de miliarde, cat este in prezent. In unele tari, marcate de datorii istorice, cum ar fi Spania, obligatiunile se opun unei cresteri valorice, in timp ce in Franta, dupa o perioada de instabilitate politica, avem o revenire la valorile istorice de crestere. Portugalia este noul "star" al regiunii, iar Grecia incearca sa profite de valorile scazute ale obligatiunilor pentru a-si vinde noile datorii in piata. Deocamdata, e un joc de "stai si-asteapta", iar investitorii par mai ingrijorati de vremea de-afara decat de politica monetara. Dar, ia sa vina 24 august si poate vom asista la un dus rece pentru investitori – Draghi va scrie propriul sau "moment Jackson Hole" si va inceta perioada de stabilitate monetara, ce dureaza de ceva ani deja.Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante investitii investitori BCE (Banca Centrala Europeana) obligatiuni Q & A