Analiza Saxo Bank: geopolitica afecteaza sentimentul
de Eleanor Creagh
Strateg de piata, Saxo Bank
Rezumat: Dupa o sesiune ezitanta pe Wall Street, tranzactiile din Asia se ingreuneaza pe masura ce temerile geopolitice vin in prim plan, temerile legate de epidemii recurente de COVID-19 cresc, iar dolarul are tentative de crestere din nou. Aruncam o privire asupra sesiunii de numerar din SUA din aceasta seara pentru confirmarea continuarii pretului pe actiune in scadere, desi suntem in continuare sceptici cu privire la finalizare in urma cumpararii pe scadere staruitoare ce a insotit comertul FOMO in ultimele saptamani.
Asa cum am scris aici, al doilea val de infectii din China si Coreea de Sud, pe masura ce restrictiile s-au relaxat, a pus bete-n roate scenariului cu redresarea care era febril evaluat in pietele de capital.
Daca va trebui sa traim cu epidemii recurente pana cand se gaseste un vaccin, actualele evaluari sunt dificil de evaluat. Redresarea in pietele de capital era cu mult inaintea prognozelor de 
castig in eventualitatea a orice altceva, mai putin a unei redresari agresive in V. In aceasta conjunctura, suntem precauti si avem in vedere putin catalizatori pozitivi ramasi care sa determine o continua evolutie pozitiva a capitalurilor proprii. Dar aceasta perspectiva trebuie echilibrata cu fluxurile investitorilor retail si pozitionarea speculativa ce pariaza pe o revenire brusca, alaturi de sustinerea ferma a bancilor centrale care continua sa determine cresterea capitalurilor proprii. Prin urmare, favorizam o abordare de tip "haltere", tematicile seculare long ramase si compensarea duratei castigurilor fata de acoperirile reziduale ramase in opozitie cu capitalurile proprii short directe. Pentru mai multe detalii, consultati acest articol si articolul lui Peter Garnry.
In opinia noastra, relatiile SUA-China se deterioreaza in continuare in cadrul unei clarificari lente si nu mai exista cale de intoarcere la relatia de dinainte de razboi. Acele frictiuni pe termen lung ajung din nou pe prima pagina a ziarelor.
Trump trece la eliminarea legaturilor dintre fondurile federale americane de pensie si capitalurile proprii chineze. Presedintele sugereaza, de asemenea, ca nu doreste renegocieri in Faza I a Acordului comercial cu China, o problema pentru China cea impovarata care se confrunta cu o dubla lovitura, atat intern, cat si din cauza colapsului cererii externe pe fondul pandemiei de COVID-19. Desi coordonarea temporara a fost mereu vaga, in cel mai bun caz, iar volumul achizitiilor a fost o problema si in vremurile bune, capacitatea Chinei de a-si respecta partea in cadrul contractelor de achizitii la timp este redusa data fiind actuala stare a economiei si a perspectivei cererii aflata sub presiune.
Pana acum, in ceea ce priveste retorica antagonista, cuvintele au fost mai dure decat actiunile, desi anticiparea urmatoarei miscari a capriciosului presedinte Trump este de multa vreme o strategie care duce la pierdere. Alegerile viitoare pot furniza un elan mai mare pentru ridicarea frictiunilor geopolitice daca acestea vin intru sustinerea alegatorului american, ceea ce este un calcul progresiv, ca intotdeauna. Cu toate acestea, ni se reaminteste ca nimeni nu "castiga" Razboiul comercial, decat poate aurul.
Relatiile China - Australia sunt si ele in prim plan alaturi de vesti legate de faptul ca China a suspendat peste noapte importuri de la cel putin patru abatoare australiene, pe masura ce tensiunile dintre Australia si tara comunista cresc. Aceasta miscare a dus la tranzactionarea in scadere brusca a AUD, insa stirile ca ministrul australian al Comertului, Simon Birmingham, "crede ca exportatorii australieni de carne trec prin "intreruperi minore tehnice" cu China" a calmat spiritele. Desi ramane clar, tensiunile diplomatice dintre cele doua tari cresc pe masura ce Australia incepe sa sustina o investigatie si o cercetare cu privire la epidemia de COVID-19, refuzand sa se lase intimidata de amenintarile chineze. Desi diminuarea riscului prin diversificarea exportatorilor pe alte piete precum India si restul Asiei de sud-est ar sustine obiectivele pe termen lung, cererea chineza redusa pentru bunuri si servicii australiene reprezinta un risc pentru economia australiana. In special deoarece China ramane cumparatorul numarul unu de exporturi ale bunurilor, dar si ale serviciilor australiene. Cu toate acestea, este clar ca cererea vine cu un pret pe care Australia nu vrea sa-l plateasca.
Interes de tranzactionare
- Long online/digitalizare, short EEM, plafoane mici
- Argintul trece de un prag
- Cafea - limitari de rezerve pe masura ce numarul cazurilor de COVID-19 creste in Brazilia/Columbia, iar schimbarile climatice (ploi tarzii) fata de redeschiderea Starbucks si o "crestere masiva" a cererii de cafea instant.
Sursa: Saxo Bank