Italia: un nou deceniu pierdut - analiza Saxo Bank 05.03.2018 0 1164 Italia: o perspectiva sumbraChristopher Dembik, director analiza macro Saxo Bank Pe baza rezultatelor partiale, se pare ca avem doua optiuni de guvernare in Italia: o coalitie de dreapta, compusa din Fratii Italiei, Liga Nordului si Forza Italia sau o guvernare ipotetica formata din Forza Italia si Partidul Democratic. Populismul este o miscare cu popularitate in crestere in Italia, dar, din moment ce Miscarea Cinci Stele este reticenta in a intra in negocieri cu alte partide, riscurile politice nu par iminente. Rezultatele partiale nu schimba, insa, foarte mult perspectiva pesimista asupra Italiei.Principala caracteristica a Italiei este ca, indiferent de instabilitatea politica sau de partidul aflat la putere, stagnarea economica este dominanta de mai bine de doua decenii. Rezultatul final al alegerilor nu va schimba situatia. Urmatorul guvern nu va fi capabil sa aplice politici fiscale mai relaxate, in pofida promisiunilor electorale, pentru ca trebuie sa respecte tinta de deficit stabilita de UE. Dimpotriva, s-ar putea ca noul guvern sa se loveasca de un orizont economic si mai dur in urmatoarea perioada. Indicatorul nostru favorit, impulsul de creditare, care conduce economia reala, a intrat intr-o perioada de contractie, avand acum valoarea de -2% din PIB. Incetinirea cresterii economice pe care o anticipam nu e o supriza, avand in vedere haosul din sistemul bancar, performanta scazuta a productivitatii si investitiile reduse. Perspectiva economica s-ar putea deteriora odata ce BCE va incepe sa normalizeze politica monetara (pana la finele lui 2018), ceea ce ar determina o crestere a pretului capitalului pentru Italia. In pofida alegerilor, spreadul obligatiunilor pe 10 ani Italia-Germania a atins aproape cel mai scazut nivel post-criza, de 1.30%, fata de 5% cat avea in timpul crizei datoriilor suverane din Europa. Cu toate acestea, nivelul e ridicol de scazut si trebuie sa ne imaginam ca dobanda va mai creste in Italia pana la finele lui 2018 sau in cursul lui 2019, aducand si mai multe datorii si mai putina crestere. Pur si simplu nu vad cum urmatorul guvern de la Roma poate evita un nou "deceniu pierdut" pentru Italia. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante PIB (Produsul Intern Brut) UE (Uniunea Europeana) Q & A