Marfurile intra cu avant in 2017 - analiza Saxo Bank 27.01.2017 0 879 Marfurile intra in 2017 cu forte proaspete - #SaxoStratsAvantul marfurilor din 2016 se va extinde in 2017 Energia, metalele pretioase si produsele agricole ar putea cunoaste o crestere Riscurile sunt aduse de noua politica SUA, directia USD, dobanzile din SUA, cresterea din China Presiunile inflationiste ar putea face marfurile atractive pentru fondurile hedge Producatorii din OPEC par sa ia masuri post-acordul din noiembrie Daca cererea de petrol se mentine solida, am putea avea un pret de $60/baril pana la finele lui 2017 Cererea din China va continua sa sustina marfurile Granele, amenintate de productie: cafeaua, zaharul si soia vor primi ajutor Procesul de revenire a marfurilor in 2016, dupa o perioada de 5 ani de piata in retragere, s-ar putea extinde in 2017, din mai multe motive. Unul dintre ele: producatorii de petrol din OPEC au inceput sa faca pasi semnificativi pentru reducerea productiei, in urma acordului din noiembrie. Raman unele incertitudini, printre care noile politici ale administratiei SUA, directia dolarului, dobanda Fed si ritmul cresterii economice din China. Indicele Bloomberg Commodity a crescut cu 13% anul trecut – factorii ce au sustinut asta sunt inca prezenti in sectorul energetic, la metalele pretioase si in domeniul marfurilor agricole, acolo unde a existat presiune ani buni. Credem ca sectorul energetic va evolua lent spre niveluri mai mari de pret. Va fi un drum anevoios, dar sectorul energetic pare determinat sa creasca. La metalele pretioase, am putea asista la o revenire similara anului trecut, dar asta depinde de dolarul american. Multi analisti cred ca dolarul va creste, altii, bazandu-se pe declaratiile recente ale presedintelui Trump, cred ca va scadea. Un dolar slab e bun pentru marfuri. Cresterea Chinei este factorul moderator China va continua sa alimenteze cererea de marfuri, dar nu va mai fi ca in trecut. Va fi un nou tip de cerere, bazata mai mult pe dezvoltarea consumului, nu pe marfuri pentru industria grea. Nu cred ca vam avea o incetinire dramatica a cresterii economice chineze, dar datoria poate ajunge intr-o bula, ceea ce e ingrijorator. Preturile din China cresc – din cauza monedei locale care trebuie sa ramana competitiva pe plan international. Dar va fi nevoie de energie in China pentru a sustine dezvoltarea clasei mijlocii, reflectata in cererea tot mai mare de automobile. Vedem cu ochi buni cresterea din China, dar trebuie sa vedem si in ce ape se vor scalda noile relatii sino-americane. Dilema numita "Fed"Politica restrictiva a Fed ar putea duce la un dolar SUA mai puternic, cu impact negativ asupra marfurilor. Asta nu va fi bine pentru economiile emergente, pentru ca o buna parte din datoriile lor sunt in dolari. Avem o multitudine de situatii politice dificile, riscante, in 2017 – cea mai mare: politica izolationista, protectionista a lui Trump. Europa are alegeri anul acesta in Olanda, Franta si Germania, care sunt extrem de importante, mai ales dupa votul pro Brexit din Marea Britanie de anul trecut. Piata petrolului – reechilibrata Reducerea productiei agreata de OPEC in noiembrie 2016 pare sa functioneze, dar va lua mai mult decat era de asteptat. Statele membre au luat deja masuri in acest sens, dar e necesar sa vedem si Rusia facand ce a promis – reducerea cu 300.000 barili/zi a productiei. Viteza procesului va depinde si de nivelul productiei in SUA si in doua state cu situatii politice volatileS Libia si Nigeria. Ultimele doua sunt sub capacitatea normala de productie. Odata ce situatia lor se va imbunatati, vor reincepe productia la cote normale – cum aproape ca se intampla deja in Libia – ceea ce inseamna ca trebuie "taiat" din alta parte. Pe scurt, OPEC a gasit leacul, a trimis un mesaj pietei, iar aceasta a reactionat. Pretul a crescut cu 20% din noiembrie incoace. Acum, insa, interesul la cumparare s-a diminuat, ceea ce presupune un risk de selloff din partea celor care vor sa incaseze profitul. Daca apetitul va ramane acelasi – in jur de 1,5 milioane barili/zi, s-ar putea sa avem drum liber spre valoarea $60/b pana la finele lui 2017. Marfurile agricole – dependente de vreme Vremea, productia, cererea si – pana la un punct – valoarea dolarului sunt factori cheie pentru marfurile agricole. Silozurile sunt cam pline dupa o perioada de 4 ani de recolte bune, ceea ce va pune presiune asupra cresterii preturilor. Vremea din primavara ne spune intodeauna ceea ce considera fermierii demn de cultura. S-ar putea ca anul acesta, cel putin in SUA, rege sa fie graul. Boabele de soia au prins ceva "curaj" in ultima vreme, datorita… sau din cauza conditiilor meteo din America de Sud – mai ales in Argentina. Asta demonstreaza ca orice inrautatire a vremii afecteaza profund piata. Pentru zahar si cafea, avem conditii de piata bullish. Avem un deficit anul acesta: productia din Brazilia va fi cu siguranta mai mica decat in anii trecuti, ceea ce va oferi un impuls pretului cafelei pe burse. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante investitii economie UE (Uniunea Europeana) investitori Q & A