Misiunea Imposibila... a petrolului: analiza Saxo Bank 22.08.2016 0 1456 Saxo Bank trece in revista evolutia principalelor piete de marfuri, insistand asupra petrolului si aurului: primul a trecut de bariera celor 50 de dolari barilul, al doilea isi cauta un punct de sprijin in jurul valorii de 1,300$/uncie. Noutatile saptamanale din domeniul marfurilor: Misiune indeplinita!... petrolul s-a intors la 50$/barilul Marfurile sunt din nou pe drumul cel bun: au avut, saptamana trecuta, cea mai buna performanta din ultimele 7 saptamani. Dolarul continua sa slabeasca, impins de un sistem global in care lichidiatile sunt conduse catre profituri mai mari si investitii mai riscante, dar ceea ce a contribuit cu adevarat la cresterea pretului petrolului a fost plasamentul short pe majoritatea pietelor. Daca privim evolutia pretului, observam ca pretul titeiului crud are un asemenea grafic doar cand sunt asteptate intreruperi majore de productie. Sectorul cerealelor a aratat o crestere pentru prima data in ultimele 10 saptamani. Asta in pofida raportului WASDE al ministerului american al Agriculturii care anunta probleme pentru recoltele de porumb si soia de anul acesta. Cererea crescuta la export si indoielile legate de evolutia profiturilor preconizate au ajutat sectorul sa-si revina. Asta s-a intamplat mai ales in cazul porumbului, unde fondurile hedge au vandut intruna inainte de publicarea raportului respectiv. Dar, de departe, sectorul energetic a atras cel mai mult atentia, saptamana trecuta. Dupa votul pro Brexit de la 23 iunie, titeiul a scazut peste 20% in pret, transformand piata intr-una bearish, precauta. In ultimele saptamani, insa, titeiul a recuperat 22% si a readus piata la parametri bullish. Scaderea din iulie a fost pusa pe seama stocurilor crescute si a productiei care au incetinit procesul de echilibrare, mai ales ca ne uitam cu totii catre acea perioada din an in care activitatea rafinariilor incepe sa se reduca, adaugand presiune pe facilitatile de stocare din lumea intreaga. Asta, combinata cu cresterea numarului de instalatii de extractie din SUA si a productiei din mai multe state OPEC, a determinat o acumulare majora de pozitii short pe titei din partea fondurilor hedge. Productia din Iran si Arabia Saudita a fost si ea crescuta cu 1 milion de barili/zi, din ianuarie incoace, potrivit Bloomberg. Interventia verbala pe piata petrolului care a venit intial din partea statelor membre OPEC mai mici a primit un impuls consistent din partea Arabiei Saudite, odata cu declaratia ministrului saudit al energiei. In timp ce statele mai mici din cadrul OPEC au nevoie de un pret mai mare ca de aer, agenda Arabiei Saudite are nevoie de echilibru, dupa ce piata capatase un comportament bearish, dupa votul Brexit.Ce au reusit sauditii sa faca a fost sa influenteze sentimentul pietei si sa reduca ceea ce incepuse sa devina o masa ingrijoratoare de pozitii speculative short pe piata de futures. Aceasta reducere - si nu impactul unui potential acord privind ingheaarea productiei – a fost ceea ce a declansat, de fapt, aceasta fenomenala crestere a pretului. August si septembrie sunt, de obicei, luni grele pentru petrol, deoarece cererea rafinariilor scade. Prin preintampinarea acestor evolutii, s-a reusit ameliorarea sentimentului. Temerea de o potentiala inghetare a productiei ar putea fi suficienta pentru descurajarea traderilor de a plasa agresiv pozitii short in septembrie, o luna ostila petrolului in ultimii 5 ani. Acum, ca pretul a ajuns din nou la 50$/barilul (sa vedem daca si ramane acolo…), e putin probabil ca OPEC sa mai faca ceva la reuniunea de la finele lui septembrie, din Alger. Am vazut ce inseamna implicarea Arabiei Saudite cand situatia o cere si la momentul potrivit… Comentariul ministrului Khalid al-Falih a obtinut efectul dorit, reducand numarul de pozitii short de pe piata. Ne asteptam, totusi, ca petrolul sa intalneasca un prag superior de rezistenta pe la 52$/barilul, inainte de a primi o "corectie" in Q3, undeva intre 45$ si 50$/baril. Urmatorul set de date speculative - pe care il voi publica si pe TradingFloor.com – ar trebui sa ne ofere o indicatie legata de intrebarea daca aceasta crestere a fost determinata de reducerea pozitiilor short sau de plasarea unora noi, long. Aurul s-a chinuit sa iasa din marja in care se blocase deja de o luna. Un dolar american mai slab a oferit ceva suport – ba chiar suport integral – pentru aceasta crestere, intr-o perioada in care am inregistrat o "oboseala" la cumparare de metal galben, dupa votul pro Brexit din iunie. Bancile centrale au continuat experimentul cu dobanzile negative care au subminat cresterea si au generat o cerere pentru investitii in asseturi alternative – cum ar fi metalele pretioase. Cresterea de anul acesta a fost determinata mai degraba de investitori, decat de cerere fizica. Asadar, observam atent cererea pentru ETP-uri si futures. Posesiunile de produse exchange-traded bazate pe aur au stagnat in ultimele doua saptamani, in timp ce fondurile hedge au dominat vanzarile nete in patru din ultimele cinci saptamani. Aceste dezvoltari nu sunt neaparat un semn ca s-a terminat cu cresterea – ba dimpotriva, e un indiciu ca piata ar mai putea creste dupa ce a facut-o deja cu 27% anul acesta. O eventuala corectie ar supune piata la un test de "sanatate", sa vedem cat de sustinut este, de fapt, sprijinul pentru aur. Metalele albe au aratat si ele semne de slabiciune, dupa ce au functionat ca vectori pentru cresterea metalelor pretioase in general, in ultimele saptamani. Raportul aur-argint a ajuns la 69.5 – un record pe ultimele 6 saptamani, in timp ce discountul platina vs. aur a ajuns la $60, fata de 10 august. Summitul bancherilor centrali, ce va avea loc la Jackson Hole, in Wyoming, SUA, supranumit "Davos-ul bancilor centrale", include un discurs din partea presedintei Rezervei Federale, Janet Yellen. Dupa mai multe declaratii contradictorii ale colegilor sai din FOMC, discursul lui Yellen va fi in centrul atentiei saptamana aceasta. Avand in vedere potentialul impact pe care il poate avea asupra aurului, dar si a altor clase de asseturi – de la obligatiuni, pana la actiuni si valute – discursul capata o importanta sporita. Prin urmare, vedem riscul tragand pretul in jos, cu nivelul de suport ajungand undeva la 1,300$ sau 1,315$/uncie. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante investitii aur petrol actiuni FED (Sistemul Federal de Rezerve) banci centrale USD (dolari) obligatiuni Q & A