Ne pregatim de o capitulare a USD? Analiza Saxo Bank 07.04.2016 0 1177 O crestere a dobanzii Fed in aprilie este exclusa, o crestere de anul acesta fiind deja reflectata in preturi USD a fost mai slab si, daca apetitul de risc ramane redus, s-ar putea ca moneda americana sa mai ramana asa JPY se intareste Banca Japoniei ramane fara prea multe optiuni in incercarea de a incuraja cresterea Pentru EUR, sedinta BCE de azi e cel mai important moment, dar asteptarile sunt reduse Minutele sedintei FOMC pe luna martie nu au continut nimic care sa schimbe asteptarile pietei privind traiectoria dobanzii Federal Reserve pentru urmatoarea perioada, in timp ce pietele continua sa integreze in preturi o singura crestere de dobanda pe urmatoarele 12 luni. O crestere in aprilie a fost totalmente exclusa, deoarece ar fi "semnalat un sentiment de urgenta deloc adecvat" (cum am mai mentionat, dezbaterea FOMC a parut aproape "fabricata", deoarece o crestere de dobanda in aprilie parea exclusa datorita tonului moderat al dezbaterii din martie). Apetitul de risc s-a alimentat din confirmarea atitudinii moderate din discursul Fed (o fi fost asta vreo surpriza?), ceea ce a dus USD la un nivel mai redus, dar nu atat impotriva JPY care e inca la un nivel ridicat, cat mai degraba fata de dolarii corelati la marfuri si chiar fata de GBP, spre finalul zilei de ieri. Atentia se va muta azi pe perechile formate cu USD, in special pe EURUSD care a crescut la un moment dat peste 1.1500, ca un ultim bastion al puterii USD. Yenul japonez continua sa impresioneze si nu are nevoie de apetit de risc in acest moment, aparent, pentru a-si continua cresterea. Asta, in pofida comentariilor facute de guvernatorul Bancii Japoniei privind posibilitatea unor noi miscari ale monedei. Piata s-ar putea sa simta ca Banca Japoniei nu prea are loc de manevra, cel putin nu in termenii clasicii ai politicii monetare (extinderea politicilor existente, reducerea nivelului dobanzii spre negativ sau extinderea achizitiilor de titluri de stat). Comentariile unui fost guvernator adjunct al Bancii Japoniei, preluate intr-un articol Bloomberg, arata limitarile programului de achizitii de bonduri de catre Banca Japoniei, pentru ca detinatorii long de bonduri nu doresc sa le vanda pentru ca le-a crescut semnificativ valoarea, iar profitul este semnificativ mai ridicat decat prognoza. Asta ofera Bancii Japoniei drept "ultima optiune" cumpararea de corporate bonds si equities – dar felul in care isi propune acum Banca Japoniei sa incurajeze cresterea ne cam... scapa. Nou membru al board-ului Bancii, Makoto Sakurai, care l-a inlocuit recent pe "soimul" Sayuri Shirai, arata ca deciziile incrementale si schimbarile frecvente de politica nu prea functioneaza, la fel ca orice incercare de a impresiona sau surprinde. Pe de alta parte, Saxurai tocmai a spus ca BJ este la 60% din tinta de a ajunge la 2% inflatie, ceea ce arata ca, pana la urma, Banca Japoniei incearca… ceva nou.Cea mai… impresionanta miscare ar fi sa-si combine fortele cu guvernul Abe pentru a sustine masurile fiscale cumulative – asa-zisii "bani din elicopter". Dar asta ar presupune un semn clar al disperarii de a obtine un JPY mai puternic. De asemenea, si momentul ar fi ciudat, pentru ca ne apropiem de intalnirea G-7 din Japonia, prevazuta a avea loc la 7 mai a.c.EURUSD… aleargaEURUSD nu a reusit sa treaca de zona in care a fost retinut in ultimele luni – imediat sub 1.1500, dar fiecare scadere a fost rapid recuperata si ne intrebam daca nu cumva perechea se pregateste sa sara de acest nivel, pentru a marca un fel de "capitulare" finala a USD, dupa minutele FOMC si reuniunea BCE de azi. Este nivelul de 1.1500 "in carti" pentru EURUSD?Sursa: Saxo Bank, John J Hardy - Seful Strategiei FX Articole similare Economie Subiecte relevante inflatie USD (dolari) BCE (Banca Centrala Europeana) Q & A