Noutatile saptamanale din domeniul marfurilor: apetitul de risc in crestere alimenteaza scumpirea marfurilor 27.09.2016 0 1157 Marfurile au aratat o crestere solida intr-o saptamana dominata de vestile venite de la bancile centrale care… nu prea ne-au dat nicio veste, ca sa zicem asa. Curajosul "nu vedeti nicio crestere de dobanda" transmis de Fed a ajutat la revenirea asseturilor mai riscante, pe fondul slabirii dolarului american.Indicele Bloomberg Commodity a inregistrat cea mai buna saptamana din ultimele cinci, cu metalele pretioase si cele industriale pe un trend ascendent. In pofida unei cresteri de productie, titeiul s-a calmat, cu privirea atintita pe posibilitatea ca OPEC si Rusia sa ajunga la un acord in Alger, pana maine, 28 septembrie. Argintul a crescut si el, in vreme ce aurul nu se grabeste sa iasa din marja in care oscileaza in ultimele 3 luni. Problemele de productie au crescut pretul la cafea si zahar, in timp ce porumbul si graul se lupta cu pragurile de pret, odata ce a inceput sezonul de recoltare in SUA. Temerile privind productia au mentinut sus preturile la cafea si zahar. Zaharul brut a atins cel mai ridicat nivel de pret din ultimii patru ani, iar cafeaua Arabica a batut recordul pe ultimele 19 luni, asta si pe fondul unui real brazilian vizibil slabit de fondurile hedge care au inceput sa mai lichideze pozitii lungi. Zaharul a crescut cu… 40% anul acesta, iar cafeaua Arabica 14%, dupa ce preturile au plutit in deriva mai bine de doi ani!In ultimele doua luni, atat porumbul, cat si graul au facut mai multe "incercari" de a-si reveni de la pragurile scazute pe care le atinsesera in ultimii doi ani. Un dolar mai slab a ajutat acest demers saptamana trecuta, dar presiunea venita din partea sezonului de recoltare american si grijile legate de vreme au facut ca piata sa nu se intareasca prea tare. FOMC a optat sa nu intervina, deocamdata, pe dobanda in SUA, amanand decizia pentru decembrie a.c., asta daca va mai veni vreuna. Metalele pretioase au crescut pe fondul acestei stiri, dar nu au reusit sa creasca prea mult, desi le-a suflat in panze un dolar mai slab si titlurile guvernamentale cu marje de profit mai mici. Aurul a continuat sa creasca – adica sa continue ce a inceput odata cu votul privind Brexitul. Investitorii au asteptat o corectie mai mare sau un eveniment care sa readuca piata la viata si care sa permita mettalului pretios sa treaca de bariera celor $1,375/uncie. Pana acum, nu s-a petrecut un asemenea eveniment, iar aurul se tranzactioneaza cu $1,335/uncie – pretul mediu pe ultimele 3 luni. Nu a existat nicio schimbare in posesiunile totale de ETP in ultimele 2 luni, dupa o crestere de aproape 40% in prima parte a anului. Intre timp, fondurile hedge si-au pastrat pozitiile bullish pe care le-au plasat acum cateva luni. Coroborand cele doua tipuri de investitii, aflam ca totalul posesiunilor in aur (estimate la 2.730 de tone) sunt mai jos cu 12% fata de varful din 2012, asta si din cauza pozitiilor tactice detinute de traderi pe piata de futures. Valoarea nominala este de 127 miliarde de dolari, aproximativ 35% mai putin decat valoarea de varf. Aurul a fost tranzactionat in aceste marje din iunie 2014, cu un prag de suport la $1,310/uncie si cel de rezistenta la $1,347. Mentinem o prognoza pozitiva pentru cresterea aurului pe termen mediu, dar o eventuala scadere sub $1,300/uncie ar putea fi necesara pentru a atrage investitorii pe termen lung. In acelasi timp, o crestere peste $1,375/uncie ar putea determina o extensie de pret catre… $1,485/uncie, asa cum s-a intamplat in 2011, cand trendul de scadere a fost intrerupt. Traderii de petrol, cu ochii pe AlgerAsa cum s-a intamplat cu aurul, piata de petrol ramane blocata in marja cunoscuta din cauza supraproductiei, cu mentiunea ca exista sanse sa avem schimbari, daca se produce un aranjament intre Rusia si OPEC in sensul limitarii extractiei. Statele membre OPEC vor putea analiza chestiunea si la International Energy Forum, un eveniment care a inceput ieri, in Alger si tine pana maine. Rusia participa si ea la forum. Dupa patru zile de crestere, atat petrolul WTI, cat si cel Brent au suferit inainte de weekend. O a treia reducere a stocurilor in SUA, un dolar mai slab si o noua interventie verbala a producatorilor au mai redus din presiunea pe care o pune supraproductia. Potrivit acestui articol de pe Bloomberg, septembrie a adus o crestere a productiei cu peste 800.000 barili/zi proveniti din Nigeria, Libia si Rusia, cea din urma anuntand o productie record de… 11 milioane de barili/zi in ultima luna! Cresterea productiei pe o piata deja saturata e o problema pe care producatorii vor fi nevoiti sa o solutioneze cand se vor afla fata in fata. In Doha, in aprilie, nu au reusit sa reduca productia, asta la insistentele Arabiei Saudite care a cerut si implicarea Iranului in acord. Dupa sase luni, Iranul a atins din nou nivelul de productie pe care il avea inainte de sanctiunile internationale, ceea ce a alimentat ideea ca se va ajunge la un acord. Oficiali sauditi si iranieni s-au intalnit deja, la Viena, unde se pare ca Arabia Saudita ar fi declarat ca ar putea reduce productia, daca Iranul opreste extractia. Arabia Saudita produce 10,2 milioane de barili/zi (in primele 5 luni ale anului), ajungand la un record de 10,67 milioane in iulie a.c. Reducerea productiei de la un asemenea nivel, cand nici nu prea exista cerere, e o miscare desteapta, chiar daca Iranului nu-i prea convine. Productia americana de petrol si-a stabilizat nivelul, asa ca presiunea pe statele OPEC e si mai mare, mai ales ca tot acest cerc a fost deschis de membri organizatiei. Ne mentinem parerea ca o eventuala crestere de pret e putin probabila fara a vedea semnele clare ale unei reduceri de productie. Un asemenea acord ar putea stimula interesul investitorilor speculativi, insa valorile scazute al titeiului vor opune ceva rezistenta. Daca nu se va actiona in sensul reducerii productiei, petrolul Brent s-ar putea intoarce la $40/baril! Media pretului petrolului Brent a fost, trimestrul acesta, de $47.7/baril, mai mult au mai putin in marja estimarii noastre $45 - $50/baril. Incheierea discutiilor din Alger fara niciun rezultat ar duce pretul si mai jos, in vreme ce un acord ar putea salta pretul la $50/baril. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante aur petrol Q & A