Petrolul si aurul iau o pauza, dolarul creste: analiza saptamanala Saxo Bank 25.10.2016 0 1405 In analiza saptamanala Saxo Bank privind evolutia marfurilor, Ole Hansen scrie despre deprecierea euro in raport cu dolarul, moneda unica europeana ajungand la cel mai scazut nivel din martie incoace!Petrolul si aurul stagneaza in marje cunoscute - primul e blocat, deocamdata, de perspectiva viitoarei reuniuni OPEC la care se va decide cine si cat va "taia" din productie.Noutatile saptamanale din domeniul marfurilor: marfurile iau o pauza, iar dolarul cresteRedresarea din ultimele patru saptamani a marfurilor s-a oprit, pe masura ce dolarul continua sa se intareasca. Euro, cea mai tranzactionata valuta din lume fata de dolar, a scazut sub 1,09€ si a atins cel mai scazut nivel al sau din luna martie incoace. O intarire similara a dolarului a fost observata si fata de un cos de valute asiatice. Anticiparile unei cresteri a dobanzii in decembrie de catre Fed pe fondul anticiparilor de crestere a inflatiei (sansele au crescut la 68% de la doar 12% in iulie), in combinatie cu stimulentele continue de la Banca Centrala Europeana si de la Banca Japoniei, au sustinut recenta intarire a dolarului. Yuanul chinezesc, intre timp, a atins un minim pe ultimii sase ani, existand semne ca China este pregatita sa lase valuta sa scada mai mult ca reactie la scaderea exporturilor. Indicele Bloomberg pentru marfuri, ce urmareste un cos de marfuri principale, a scazut cu 0,5%, aproape cu aceeasi valoare cu care dolarul s-a ridicat fata de un cos de valute.Scaderea si mai mare a cuprului de calitate superioara sub 2,085$ ar confirma o intrerupere a triunghiului simetric ce s-a dezvoltat in legatura cu preturile cuprului de-a lungul anului 2016. Limita de jos a acestui tipar este cea care este testata in prezent, iar o schimbare ar putea avea ca rezultat faptul ca tinta de jos pentru cuprul de calitate superioara pentru 2016 sa fie 1,97$. Scaderea recenta a avut loc ca reactie la cresterea dolarului si la scaderea datelor cu privire la productia industriala si importurile din China. Sectorul energetic a fost tras in jos de preturile mai scazute la gaze naturale in timp ce redresarea de o luna a petrolului s-a oprit. Acum piata a evaluat ca rezultatul initiativei conduse de OPEC de a reduce productia pentru a stabiliza pretul va fi un succes. Detaliile despre cine va reduce productia si cat de mult vor fi anuntate la urmatoarea sedinta OPEC din 30 noiembrie. Metalele pretioase au continuat sa se stabilizeze ca urmare a lichidarii de la inceputul lui octombrie, aurul tranzactionandu-se lateral pentru a doua saptamana, pe masura ce presiunea puternica de a vinde din partea fondurilor a inceput sa se diminueze. Impactul pozitiv al cresterii cererii fizice din China si India, cat si continua acumulare a detinerilor prin produse tranzactionate la bursa, continua sa fie compensate de dolarul in crestere. Fondurile speculative si-au mentinut o expunere relativ stabila la marfuri in ultima luna, iar cresterea mare a expunerii petrolului si acoperirea short in cereale au fost compensate de o reducere abrupta a expunerii metalelor, nu in ultimul rand a aurului. Aurul s-a stabilizat, dar dolarul reprezinta o provocare Fondurile au vandut intens metale pretioase in ultimele saptamani, pe masura ce dolarul s-a intarit, iar nivelurile tehnice cheie au fost depasite. Fondurile speculative au abandonat pariurile de crestere pentru aur intr-un ritm record in ultimele doua saptamani. De la atingerea nivelului record de 287,000 pe 5 iulie, totalul net long a trecut printr-o scadere de 46% la cel mai mic nivel din martie. Unul dintre motivele pentru care metalele pretioase au gasit sustinere, in ciuda intaririi recente a dolarului, poate fi gasit in anticiparile pentru inflatie. Randamentele reale americane scad catre zero, pe masura ce anticiparile de crestere a inflatiei au compensat recenta crestere a randamentelor obligatiunilor. In ce priveste aurul fizic, India, cel mai mare consumator la nivel mondial, este pe cale sa atinga un maxim pe ultimele 9 luni in ce priveste importurile in octombrie, inaintea sezonului de festivaluri de acolo. Cererea din China, a doua piata ca marime la nivel mondial, a fost puternica mai ales in septembrie, crescand la 64% year-on-year.Administratorii fondurilor au vandut intens aur in ultimele cateva saptamani, repetand ceea ce s-a intamplat in mai cand vanzarea de catre fonduri a dus preturile in jos la 100$. In aceasta scadere, atat in mai cat si recent, am observat o continua cerere din partea investitorilor prin produse tranzactionate la bursa. Acest lucru a fost vazut ca un semn ca argumentul pe termen lung pentru preturile mai mari ale metalelor ramane intact in ciuda obstacolelor pe termen scurt. Aurul nu a scapat inca de pericol, existand inca riscul unei aprecieri si mai mari a dolarului. Totusi, performanta din ultima saptamana ne-a oferit primele semne ca piata este din nou mai receptiva la vesti pozitive. Deocamdata, piata ramane blocata intr-un interval de la 1,245$ la 1,275$ si ar trebui sa depaseasca pragul de 1,280$ pentru ca perspectiva tehnica sa devina mai pozitiva. Traderii si investitorii de petrol au petrecut saptamanile de dupa anuntul reducerii productiei facut de OPEC evaluand acest eveniment. Drept urmare, titeiul WTI s-a alaturat titeiului Brent in atingerea unor niveluri nevazute anul trecut. Dat fiind ca mai este peste o luna pana cand OPEC va anunta detaliile acordului cu privire la cine, cat si cand va taia din productie, piata a intrat intr-un mod de expectativa. Privind acumularea speculativa a pozitiilor long, nu exista nicio indoiala ca piata anticipeaza in totalitate stabilirea unui acord de sustinere a preturilor. Administratorii de fonduri si-au crescut pozitiile de crestere in titeiul WTI si Brent la un record de 689,000 in saptamana cu 11 octombrie. In doar patru saptamani, net long a crescut cu 53% si acest lucru a crescut riscul ca piata sa se autodepaseasca din nou. Data fiind speculatia unilaterala a preturilor mari, esecul furnizarii unei reduceri a productiei, asa cum se promisese, comporta riscul de a declansa o corectie de 5$-10$.In timp ce piata s-a pozitionat pentru un acord, cativa producatori nu se comporta ca si cum urmeaza reduceri ale productiei, concentrandu-se, in schimb, pe reducerea preturilor pentru a ramane competitivi in timp ce discuta posibilitatea de a creste si mai mult productia. Piata petrolului a trecut printr-o perioada lunga de volatilitate si turbulente in ultimele luni. De fapt, patru din cele sase schimbari saptamanale ale pozitionarii fondurilor in loturile +100,000 pentru titeiul WTI si Brent au avut loc in ultimele noua saptamani. Volatilitatea pietei petrolului nu va disparea prea curand si, in timp ce producatorii importanti si companiile mari pot avea dreptate sa creada ca urmeaza un nou interval 50$ - 60$, marja de eroare este acum mult mai redusa. Pe aceasta baza, noi vedem recompensa de risc inainte si mai ales dupa sedinta din noiembrie ca fiind distorsionata catre in jos. Aceasta doar cu credinta ca un acord de a reduce productia va avea succes doar daca este urmat de o indrumare clara a modului in care va fi urmarit. Aceasta, luand in considerare istoria negativa a OPEC de a adera la limite de productie agreate anterior. Titeiul Brent a petrecut ultimele doua saptamani consolidandu-se peste 51$/baril, un nivel ce a fost atins in mod regulat in aceasta perioada. O scadere comporta riscul unei corectii a sustinerii liniei tendintei la 47.50$. Partea de sus este acum limitata de maximul dublu din Q3 la 54.30$/baril. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante aur petrol baril inflatie EUR (euro) USD (dolari) BCE (Banca Centrala Europeana) tranzactii Q & A