Petrolul si benzina: cele mai mari preturi din ultimele 5 luni! Analiza Saxo Bank 01.09.2020 0 556 Analiza Saxo Bank: marfurile isi continua cursa cresterii preturilorDe Ole HansenDirector strategie marfuri, Saxo Bank August s-a dovedit a fi cea mai puternica luna pentru indicele de marfuri Bloomberg, din aprilie 2016 incoace. Patru luni consecutive de castiguri au facut ca indicele sa recupereze cea mai mare parte a colapsului cauzat de pandemie in februarie si martie. Un volum fara precedent de stimulente ale bancilor centrale, ratele dobanzilor americane si globale, slabiciunea recenta a dolarului, ingrijorarile climatice si cererea de acoperire impotriva inflatiei sunt toate vazute ca motive cheie din spatele cresterii actuale.Toate sectoarele majore au tranzactionat mai mult in luna trecuta, cu gazele naturale, argintul, porumbul si benzina RBOB in frunte. Aurul, care a terminat luna iulie aproape de un record, este unul dintre putinele care au inregistrat o mica pierdere. Ultima saptamana a lunii a inregistrat castiguri puternice in sectorul de cereale, care pana de curand era cel mai scurtcircuitat de speculatori. Vremea nefavorabila din SUA si din alte parti a condus la o scadere a previziunilor de randament, in timp ce cumpararea puternica din China de porumb si soia a sustinut partea cererii.Metalele industriale au avut, de asemenea, un final puternic de luna, cu aprovizionari restranse pe unele piete, stimul fara precedent si ratele dobanzilor americane blocate la zero oferind sprijin. Petrolul si in special produsele combustibile au crescut in pret inaintea uraganului Laura care a lovit joia trecuta coasta Texas / Louisiana. Totusi, aceasta crestere a fost rapid urmata de o corectie a preturilor dupa ce uraganul a ratat infrastructura energetica cheie din regiune. Cu alte doua furtuni aflate in prezent pe traseul de bowling al Atlanticului, este putin probabil sa apara o corectie atat de necesara a titeiului in aceasta etapa.Powell, presedintele Fed SUA, a dezvaluit concluzia revizuirii politicii pe termen lung a Bancii. In cadrul acesteia, el a declarat ca Fed functioneaza acum cu un regim de „tintire a inflatiei medii flexibile”, cu adevarat nimic nou in raport cu asteptarile, iar lipsa unor niveluri explicite si a oricarei opinii cu privire la oportunitatea politicii de control a curbei randamentului a insemnat ca discursul si concluziile Fed nu au oferit nimic nou. Poate ca presedintele Fed a fost reticent in a mustra pietele financiare, care par involburate aici, in special Nasdaq-ul ”tehnologic”, care continua sa bata noi recorduri.Din perspectiva aurului si argintului, discursul, in opinia noastra, nu a facut nimic pentru a ne schimba perspectiva pozitiva. O toleranta mai mare la inflatie, cu Fed care cauta o inflatie medie de 2%, ar putea determina ratele dobanzilor sa ramana scazute in urmatorii cinci ani. Cu toate acestea, cheia ramane evolutia randamentelor reale si echilibrate. Atata timp cat randamentele reale raman ancorate in jurul valorii de –1%, in timp ce asteptarile inflatiei (break even) cresc mai mult, aurul ar trebui sa poata rezista unei curbe de randament potential mai abrupte.Cel mai mare risc pe termen scurt pentru aur ramane aparitia unui vaccin functional si distribuit pe scara larga, impreuna cu o corectie brusca a stocurilor care duc la lichidarea aurului de la investitori pentru a strange cash in graba.Dupa ce a gasit suport in pret la inceputul saptamanii, la 1,900 $/uncie, piata este inca in modul de limitare a intervalului, cu 2,015 $/uncie fiind nivelul mare care trebuie sa se rupa pentru a atrage cumparaturi tehnice proaspete ce ar putea declansa reluarea cresterii.Petrolul ramane legat de intervalul de pret, dupa o alta sperietura a uraganului care a testa scurt piata si limitele superioare ale intervalului actual. Titeiul si benzina au atins maximele pe cinci luni, deoarece accentul s-a mutat temporar de la impactul pandemiei asupra cererii la reducerile productiei OPEC+ si coasta Golfului Mexic, SUA. Ce urmeaza acum vor fi cateva saptamani de intrerupere a importurilor si exporturilor de petrol, combustibil si gaze naturale, precum si a activitatii de productie si rafinare. Aceste intreruperi vor fi vizibile in „Raportul saptamanal privind starea petrolului” publicat miercuri de Administratia SUA pentru informatii energetice. In timp ce cererea de combustibil din SUA continua sa-si revina, pandemia inregistreaza in prezent crize noi in Asia si Europa. Si, desi o noua blocare este putin probabila, se simte impactul asupra cererii de combustibil. In acelasi timp, OPEC+ se lupta sa includa in peste 2 milioane de barili/zi din tari care nu au atins inca obiectivele de productie convenite.O trecere sub 43 $/baril poate creste riscul unei lichidari indelungate, reducand pretul la 41 $/b si potential pana la 38,5 $/b, care ar fi cel mai mic pret din 30 iulie incoace. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Q & A