Piata Forex: urmatoarea frontiera a razboiului comercial
Steen Jakobsen
Economist sef si CIO Saxo Bank

Rezumat: Apetitul de neoprit al presedintelui Trump pentru "dusmani" noi (China, UE, presa, imigrantii) a gasit o noua tinta pentru razboiul comercial – piata Forex. Consecinta va fi un dolar mai scazut si randamente ale obligatiunilor SUA care se indreapta catre zero.

Actiune: Pozitie scurta Dollar Index (DXU9 Saxo Trader) @94.41 cu stop/loss @ 97.80 la inchiderea zilnica de mai sus.
De ce: Relaxarea agresiva a Fed, folosirea pe post de arma a schimbului valutar de catre presedintele Trump si pauza tehnica.

Context: Sunt in joc mutarea atentiei de la Trump la Banca Centrala Europeana, ideea ca Rezerva Federala ar putea reduce dobanzile, fortand pragul randamentului obligatiunilor americane pe 10 ani sa ajunga la 100 de puncte de baza, daca nu chiar la zero pe termen lung. Deocamdata, Fed va reduce (in mod gresit) pe baza inflatiei pana in T4 si se vor panica din cauza cresterii - prin aceasta, un dolar american mai scazut in mod premeditat reprezinta, de fapt, jocul Fed si al administratiei SUA.

La bine si la greu, fac meseria asta de 30 de ani - NICIODATA nu am vazut un lider strain, si nici un presedinte american, care sa comenteze cu privire la actiunile bancii centrale dintr-o alta regiune pana saptamana aceasta.

Sunt un optimist in ceea ce priveste dolarul de foarte multa vreme caci cred cu tarie ca lichiditatea este limitata in finantarea in dolari americani, mai ales pentru entitatile non-SUA. Cu toate acestea, imi e clar ca, in acest razboi comercial, data fiind lipsa efectului de globalizare, un dolar SUA mai scazut este necesar.

Un dolar mai scazut va ajuta exporturile SUA, pietele emergente, cresterea economica si lichiditatea generala. Dar, cel mai important, comentariile lui Trump indica faptul ca el si administratia sa vor urma o politica a dolarului mai slab fie direct, prin interventii verbale, fie prin a forta Fed sa reduca pana la 100 de puncte de baza sau chiar la zero.

Saptamanile recente ne-au aratat ca, din punct de vedere academic, Fed este pregatita sa adopte "estimarea catre zero" si, avand in vedere ca ciclul electoral din SUA incepe, in realitate, saptamana aceasta prin „cadoul” lui Trump pentru burse (promisiunea ca se va intalni cu presedintele Xi), e posibil ca dolarul SUA sa fie pe cale de a fi folosit pe post de arma.

In prezent ma aflu in China - am foarte multe informatii noi despre China pe care le voi prezenta intr-o analiza mai ampla saptamana aceasta.

Sursa: Saxo Bank