Politica lui trump ascunde un risc de recesiune: Cronica lui Steen 17.01.2017 0 1134 Cronica lui Steen: La revedere, domnule Presedinte — #SaxoStratsPresedintia lui Trump promite volatilitate si un amestec de politici economice Dificultatile geopolitice si slabiciunile bancii centrale vor anima era ce urmeaza Capitalurile proprii sunt in crestere, forta 'comertului Trump' ascunde un risc real de recesiune Discursul final al presedintelui Barack Obama a fost unul clasic – excelent, dar subtire la capitolul "progrese de raportat". Acum urmeaza conferinta de presa a presedintelui ales Donald Trump (1700 CET) care, avand in vedere acuzatiile de legaturi cu Rusia, va avea cu siguranta o audienta mare.Cumva, Trump a intruchipat si a animat "spiritul liber" al Americii; chiar si economistii experimentati si cei de la fondurile speculative cu care vorbesc au fost "cuceriti" de avantul campaniei populiste a lui Trump si de promisiunile sale marete. Poate, insa, e timpul sa amintesc tuturor ca: Da, economia conteaza.Nu, nu e vorba numai despre psihologie. Economia si structura sa pe baza de stimulente este ceea ce creeaza viitorul; activitatea pe Twitter, nu (desi, in calitate de actionar Twitter, as fi vrut sa fie asa). Pe termen scurt, atat piata, cat si (in mod clar) fortele politice se pot indeparta de tendinte si pot trece de medie, dar, ultima data cand am verificat, SUA se aflau intr-o incetinire masiva fata de cresterea istorica pe termen lung (sub-2% crestere versus 3,5% din anii 50 incoace).Majoritatea locurilor de munca create au fost unele temporare (aproape de 50%) si trebuie sa luam in considerare si scaderea in curs de desfasurare a demografiei, caci o populatie imbatranita inseamna o scadere de 0,50-0,75% in prima linie a cresterii, sub o productivitate neschimbata care merge spre incetinire. Intorcandu-ne la cresterea "pe termen lung" de 3,0-3,5%, aceasta poate fi realizata prin stimularea productivitatii – nu prin fortarea ramanerii in SUA a locurilor de munca. Pe termen scurt, poate, asemenea masuri pot "stimula" cresterea, dar acest lucru se va intampla mereu in detrimentul viitoarei cresteri (finantata de credite).Oferta politica a lui Trump are unele elemente care sustin cresterea si altele negative. Pe termen lung, si din perspectiva unui economist, sunt net-negative: cladirea zidurilor (la figurat si practic) nu a fost niciodata benefica pentru crestere si prosperitate. Noua politica externa a SUA va fi la intamplare si oportunista si va duce in cele din urma la o noua retragere a tarii din pozitia de lider international. G7 este acum de facto condus de Germania si de cancelarul Angela Merkel datorita faptului ca Trump a eliberat aceasta pozitie.Aceasta e o pozitie pe care, desigur, aceasta nu o doreste – mai ales in an electoral. Avand in vedere toate acestea, "frontul local" va fi principala arena pentru Trump, avand in vedere ca este 100% concentrat pe plan intern intr-un mod asemanator eroului sau, fostul presedinte Richard Nixon. Presedintia Trump va insemna, de asemenea, o imensa presiune pe Rezerva Federala care, din nou, are un statut asemanator cu Fed-ul din perioada Nixon si a presedintelui bancii de atunci, Arthur Burns.Privind in ansamblu, Trump este partea finala a ciclului care a inceput fie cu Nixon care a scos SUA din standardul pentru aur in 1971, sau cu Reagan care a introdus economia pe baza de oferta (si a avut deficite fiscale majore) si a reintrodus politicile laissez-faire in 1981.(Desigur, atunci am avut "cosmarul" de 30 de ani al interventiilor din ce in ce mai dese ale bancii centrale nu doar in stabilirea dobanzii, ci si in tranzactionarea din ce in ce mai putin libera a pietelor...)Poate primim cateva detalii astazi despre agenda lui Trump, insa in cele din urma ma indoiesc… in ultimele saptamani, am incercat sa il inteleg pe Trump, dar, din nefericire, am ajuns la concluzia ca mandatul lui va fi in cel mai bun caz haotic si experimental si in cel mai rau caz va fi o oglinda din secolul 21 a celor cativa ani ai lui Nixon ca presedinte. Din pacate, presedintele Trump va fi exact la fel precum candidatul Trump, in ciuda oricaror manevre creative pe care le-ar putea face consilierii sai. Neincrederea in presa libera, insultarea oponentilor si afirmatiile fara acoperire vor fi predominante. Sper ca activistii politici si presa sa faca fata acestei situatii; asa cum bine a spus Obama, democratia se afla sub presiune, iar aceasta e criza adevarata. Sa fie clar, schimbarea este buna, iar Trump – asa cum am tot spus in 2016 – a fost antidotul necesar pentru era dinastica Clinton/Bush si profundul sau elitism. Nu uitati: Trump nu a castigat alegerile, ci Clinton le-a pierdut. Ceea ce se intampla acum este determinat de o nevoie sociala si economica de schimbare. Uneori avem nevoie sa simtim in totalitate – sa pipaim, sa mirosim, sa atingem – acele lucruri pe care nu le vrem pentru a putea sa mergem mai departe din nou... si cred ca 2017-2020 ar putea fi o asemenea perioada. Inaugurarea lui Trump va fi, dupa parerea mea, catalizatorul pentru o noua realitate – o perioada in care speranta este inlocuita de indoiala si de un semnal de alarma dramatic fata de riscul mare de recesiune bazat pe lichiditatea globala extrem de negativa, un dolar SUA prea puternic, nesiguranta politica si un an in care riscul geopolitic va fi in lumina reflectoarelor, in timp ce abilitatea bancilor centrale de a atenua caderea este limitata. Bine ati venit la inceputul sfarsitului pentru pretinde-si-extinde, dar si intr-un an al volatilitatii. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante fonduri diversificate economie fond de investitii Q & A