Traderii chinezi de zi iubesc argintul... atata vreme cat se poarta frumos
- Luni, argintul a avut parte de un maxim pe ultimii doi ani, inainte ca redresarea sa treaca de pragul de 21$/uncie
- Metalul pretios a crescut cu aproape 50% de la inceputul anului pana la zi la varful intraday
- Cresterea a avut loc in sesiunea asiatica pe masura ce se inmultesc locurile pentru tranzactionarea marfurilor in China
- Cresterea argintului reflecta o crestere similara a otelului pentru armaturi de beton si a minereului de fier in contractele futures in aprilie
- E putin probabil ca argintul sa repete amploarea corectiei din aprilie pentru contractele futures pentru otel si fier
Cea mai mare crestere de doua zile a argintului din 2011 incoace a ridicat cateva intrebari legate de sustenabilitatea redresarii actuale si de factorii care au determinat-o.
Evenimentele macro-economice care au fost scoase in evidenta cu cateva ocazii in ultimele luni continua sa atraga cererea pentru metale pretioase din partea retail-ului, a fondurilor de 
investitii si a fondurilor speculative.
Pozitiile speculative detinute de fondurile speculative atat in aur, cat si in argint au ajuns la niveluri record, in timp ce cererea pentru produse tranzactionate la bursa, mai ales pentru cele in aur, a continuat sa creasca aproape de la o zi la alta.
Redresarea de jos in sus de 13% de vineri pana luni in cazul argintului ar putea reprezenta un varf pe termen scurt in piata, nu in ultimul rand luand in considerare redresarea observata deja de 44% de la inceputul anului pana la zi. Luni, in timpul redresarii din Asia, cateva niveluri de stop importante au fost atinse pe argintul Comex ceea ce ar putea indica faptul ca multe pozitii short au fost eliminate.
Argintul cauta sa-si consolideze puternicele castiguri post-Brexit. Zona cheie de sustinere intre 19.14$ si 18.67$.
Nu a fost o coincidenta faptul ca varful de luni a avut loc in orele de tranzactionare din Asia. Cand vine vorba de tranzactionarea marfurilor, sesiunea asiatica a fost deseori in trecut o perioada de liniste cu actiune limitata de piata.
Emergenta locurilor de tranzactionare a marfurilor in China, insa, a schimbat echilibrul pe piata. In aprilie, o crestere brusca a cererii pentru contracte futures pe otel de armaturi si minereu de fier din partea traderilor chinezi de zi a determinat o crestere importanta a volumelor zilnice.
Pe masura ce pietele au devenit din ce in ce mai haotice, reglementatorii au intervenit si au crescut valoarea garantiei necesara pentru a tranzactiona si pentru a detine o pozitie. Acest lucru a dus la un colaps in activitate, iar pretul minereului de fier si al otelului de armaturi a cazut cu 25% si, respectiv, 33% inainte sa se redreseze.
Miscarile din ultimele zile, in cazul argintului, seamana cu ceea ce s-a intamplat cu minereul de fier si otelul pentru armaturi. Graficul de mai jos arata evolutia pretului argintului tranzactionat la Shanghai Futures Exchange. Ca urmare a votului Brexit, traderii din toata lumea, si cei din China, si-au indreptat privirea din ce in ce mai mult asupra argintului.
In ultima saptamana, volumele au sarit la niveluri vazute doar in nebunia din aprilie. Ceea ce s-a intamplat luni a fost ca argintul a atins foarte rapid limita de sus, la 6% plafonul zilnic, ca reactie la inchiderea COMEX puternica de vineri. Acest lucru a determinat un efect pozitiv de crestere la argintul Comex care a trecut prin cateva niveluri importante de stop inainte sa se retraga dupa ce a atins un maxim pe ultimii doi ani la peste 21$.
Faptul ca volumul tranzactionat creste in timp ce dobanzile deschise scad este un indiciu clar ca traderii de zi au preluat controlul deocamdata. Atata vreme cat acest lucru continua, vom mai vedea probabil schimbari zilnice de pret mai mari, iar sesiunea asiatica va vedea aproape numai asta.
Sesiunea asiatica de luni a atins un interval de tranzactionare de 7,4% in timp ce, in restul zilei a fost doar 4% (sarbatoarea din SUA a redus activitatea pe parcursul sesiunii lor). Marti, sesiunea asiatica a avut parte de un interval de tranzactionare de 4,5% in timp ce sesiunea europeana avusese parte de mai putin de jumatate.
Conduc aceste observatii la avertismentul ca argintul ar putea sa treaca printr-un colaps similar cu cel al minereului de fier si al otelului de armatura? Nu este probabil cel mai scurt raspuns. Argintul este o marfa mult mai tranzactionata global decat unele dintre celelalte contracte futures disponibile pentru tranzactionare in prezent in China.
O miscare importanta in argintul SHF poate atrage interesul opus din partea investitorilor care folosesc alte instrumente de argint, de la contractele futures pentru argintul COMEX la produse spot si tranzactionate la bursa.
Cea mai recenta crestere a declansat un important val de atentie, atat XAGUSD, cat si XAUXAG atingand si depasind temporar nivelurile lor tehnice de extensie, iar tendinta ascendenta viitoare depinde de sustinerea unei redresari continue a aurului.
Raportul XAUXAG a incheiat luni extensia miscarii din martie pana in aprilie cand raportul a atins temporar un minim in jur de 64.2. Avand in vedere ca media pe zece ani este la 60, argintul nu mai este la fel de ieftin precum era in martie cand ajunsese la 84.
Pe aceasta baza, cererea continua pentru metale pretioase ar trebui sa determine o continuare a supra-performantei argintului, dar intr-un ritm mult mai lent cu valoarea relativa intorcandu-se gradual inapoi in linie cu mediile pe termen lung.
In timp ce asteptarile legate de dobanda din SUA sunt ajustate in crestere, iar dolarul continua sa se redreseze, aurul va avea o perioada mai grea. Totusi, cresterea scazuta, randamentele negative ale obligatiunilor suverane, potentialul de inflatie care are o revenire rara si riscurile evenimentelor viitoare ne fac sa vedem actuala scadere ca pe o corectie sanatoasa in tendinta ascendenta stabilita.
Sursa: Comunicat Saxo Bank
