Pretul petrolului, mai important decat costul unui conflict: analiza Saxo Bank 13.06.2017 0 1807 Dincolo de obisnuitele opinii legate de evolutia principalelor marfuri tranzactionate pe pietele globale, Ole Hansen - director strategie Saxo Bank - scrie azi despre impactul evolutiilor din Orientul Mijlociu si zona Golfului asupra pretului petrolului. "(...)in aceasta etapa, riscul ca acordul de reducere a productiei sa se destrame este vazut ca fiind un pericol mai mare decat un conflict ce poate escalada. Lumea este in continuare inundata de petrol, iar pe piata ajung si mai multi barili. Saptamana aceasta, Royal Dutch Shell a anuntat ridicarea restrictiilor de export, valabile de 472 de zile, din campul sau petrolifer Forcados din Nigeria. Acest lucru ar putea insemna ca acest camp sa creasca productia la potentialul sau de 250 000 barili pe zi", spune Hansen.Analiza saptamanala marfuri – Aurul face un pas inapoi inainte de sedinta FOMC, petrolul oscileaza intre preocuparile legate de inventare si tensiuni Acordul OPEC: riscuri din cauza situatiei din Qatar?O redresare in randul contractelor futures ale produselor agricole cheie americane a ajutat la compensarea unei noi saptamani de pierderi mari la produsele din sectorul energetic. Titeiul a suferit pierderi pentru a treia saptamana la rand, tensiunile din Orientul Mijlociu nereusind sa aduca o sustinere. Metalele pretioase au pierdut din castigurile mari recente pe masura ce a aparut o tendinta de urmarire a profitului inainte de sedinta din 14 iunie a Comisiei Federale pentru Piata Deschisa. Petrolul a revenit la niveluri apropiate de pre-OPEC deoarece atentia acordata rezervelor a fost mai importanta decat o criza geopolitica emergenta in Orientul Mijlociu. Inventarele de petrol si combustibil americane au avut un salt surprinzator si au revenit la un maxim pe trei luni, in timp ce productia din Nigeria si Libia s-a imbunatatit in continuare. Cearta din Qatar a fost vazuta pana acum ca fiind negativa din punct de vedere al pretului, avand un risc de respectare minima sau chiar rupere a acordului curent de a reduce productia pana in martie anul viitor. Metalele pretioase cresc pe fondul incertitudinilorAurul si argintul s-au redresat puternic pe baza multiplelor incertitudini. Dar, dupa o sedinta impaciuitoare a Bancii Centrale Europene, dupa lipsa unor elemente spectaculoase in urma audierii fostului director FBI James Comey si dupa un parlament fara majoritate in Marea Britanie, atentia s-a indreptat spre urmarirea profiturilor inainte de viitoarea sedinta FOMC. Metalele industriale, cu exceptia cuprului, s-au tranzactionat toate in scadere ca reactie la rezerva ampla si – in unele cazuri – in crestere. O redresare a importurilor de cupru in China in luna mai, inventarele LME in scadere si probleme cu rezervele in Chile (conditiile meteo) au dus toate la plasarea metalului inapoi in varful intervalului sau de tranzactionare actual. Fermierii americani au avut un inceput problematic al acestui sezon agricol. Vremea a trecut de la prea multa ploaie in perioada de insamantari la ariditate si caldura extrema, deranjand recolta pe masura ce procesul de crestere este in curs. Unele dintre actiunile de cumparare recente au fost puse pe seama acoperirii short din partea fondurilor ce detineau o pozitie record net short inaintea celor mai recente evenimente meteo. O prognoza meteo imbunatatita pentru saptamana viitoare ar putea opri redresarea, dar evidentiaza riscul de volatilitate a pretului in timpul fazei importante de crestere. In urma unei reveniri de o luna de aproape 7%, aurul a depasit tendinta descendenta din 2011 doar pentru a se confrunta cu o rezistenta la maximul lunii aprilie de 1,296$/uncie. Inaintea dozei triple de posibile riscuri de joi, aurul si argintul au primit amandoua un impuls. Insa, deoarece sedinta BCE, audierea fostului director FBI Comey si alegerile din Marea Britanie n-au facut prea multe valuri, atentia s-a indreptat catre urmarirea profitului – nu in ultimul rand luand in considerare cresterea aproape sigure a dobanzii in SUA pe 14 iunie. Cererea pentru aur ca instrument de diversificare si acoperire impotriva riscurilor de evenimente politice sau economice ramane. Miercuri, detinerile totale de aur ale fondurilor tranzactionate la bursa au sarit la 14,5 tone, cea mai mare crestere de o zi din iulie anul trecut. Detinerile totale au recuperat acum jumatate din ceea ce se pierduse in urma alegerilor prezidentiale din SUA din noiembrie trecut. Mentinem o perspectiva pozitiva pentru aur, dar riscul pe termen scurt se inclina catre o corectie, initial catre 1,265$/uncie, retragerea de 38,2% a redresarii mai-iunie. Doar o scadere sub 1,245$/uncie (61.8%) este posibila pentru a atrage o vanzare accelerata asa cum a fost cea dupa incercarea esuata din aprilie de a depasi pragul de 1,300$/uncie.Peste 1,300$/uncie, aurul va tinti, probabil, 1,315$/uncie inainte de maximum din 9 noiembrie de 1,337$/uncie. Riscurile legate de petrol, mai grave decat un posibil conflictReinnoirea tensiunile din Orientul Mijlociu nu a reusit pana acum sa adauge o prima de risc la pretul petrolului. Cearta din Qatar evidentiaza din nou tensiunile reprimate subterane dintre producatorii principali condusi de Arabia Saudita si sustinuti de SUA, pe de o parte, si Iranul sustinut de Rusia pe de alta. Pe termen scurt, piata vede ca posibila escaladare a certei din Qatar afecteaza negativ petrolul datorita potentialului impact asupra capacitatii sau vointei producatorilor OPEC si non-OPEC sa mentina reducerile curente de productie. Cu toate acestea, un conflict ar deveni fara indoiala un factor pozitiv in piata, iar prima de risc ar reveni ca reactie la temerile ca rezervele din regiune ar putea fi intrerupte. Insa, in aceasta etapa, riscul ca acordul de reducere a productiei sa se destrame este vazut ca fiind un pericol mai mare decat un conflict ce poate escalada. Lumea este in continuare inundata de petrol, iar pe piata ajung si mai multi barili. Saptamana aceasta, Royal Dutch Shell a anuntat ridicarea restrictiilor de export, valabile de 472 de zile, din campul sau petrolifer Forcados din Nigeria. Acest lucru ar putea insemna ca acest camp sa creasca productia la potentialul sau de 250 000 barili pe zi.Administratia pentru Energie in raportul lunar "Perspectiva pe termen scurt in domeniul energiei" a ridicat prognoza de productie pentru SUA in 2018 la un record de 10 milioane barili/zi, ceea ce ar depasi recordul anterior de 9,6 milioane barili/zi stabilit in 1970. In aceasta etapa, data fiind lichidarea recenta, credem ca e posibil ca producatorii americani sa se chinuie sa atinga aceasta tinta datorita scaderii economice. Vanzarea anticipata de catre producatorii americani a inceput deja sa incetineasca, pozitia bruta short futures detinuta de producatori scazand la cel mai mic nivel din ianuarie. Titeiul WTI cu livrare in 2018 a scazut cu 14% fata de media observata in timpul primului trimestru. Cresterea saptamanala a productiei SUA a scazut la doar 1000 barili/zi in ultimele patru saptamani in comparatie cu o medie de 28000 barili/zi pe parcursul celor trei luni precedente. Combinatia dintre temerile cu privire la distrugerea rezervelor, pe masura ce petrolul de apropie de jumatatea intervalului 40$, cererea in crestere pe masura ce ne apropiem de trimestrul trei, o perioada in mod traditional mai puternica din punct de vedere al cererii si riscul unei escaladari in Orientul Mijlociu va atrage probabil sustinere si va reduce riscul de pierderi suplimentare de la nivelurile actuale. Titeiul Brent ramane vulnerabil sub 50$/baril, dar a reusit sa gaseasca sustinere si sa sara peste linia tendintei inapoi in august anul trecut. Vanzatorii short nu vor fi probabil satisfacuti de acest lucru si tintesc in prezent 46.65$/b, minimul din mai sau chiar 44.66$/b, tinta de prelungire. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante aur petrol baril economia europeana economie Q & A