• In iulie s-au consemnat evolutii predominant favorabile ale indicatorilor macroeconomici si financiari pe plan intern, determinate de climatul macro-financiar global si de relativa stabilitate a riscurilor politice.
• Economia a crescut cu 3,9% an/an In trimestrul I, notandu-se dinamica cererii interne. Totodata, fluxurile comerciale internationale au reaccelerat In perioada recenta, exporturile performand la ritmul potential, cu impact favorabil pentru productia industriala.
• Inflatia a atins un nou minim istoric In iunie (0,66% an/an). La a cincea sedinta de politica monetara din acest an BNR a redus rata rezervelor minime obligatorii la valuta de la 18% la 16%.
• Evolutia pietelor internationale coroborata cu dinamica indicatorilor macroeconomici interni au determinat declinul costurilor de finantare catre minime istorice (rata de dobanda la 10 ani spre 4% In iulie). De asemenea, piata de capital a resimtit la Inceputul lunii trecute impactul listarii cu succes a companiei Electrica.
• Cu toate acestea, la jumatatea lui iulie s-a intensificat temporar perceptia de risc, pe fondul evenimentelor politice interne (Inainte de campania pentru alegerile prezidentiale) si a elementelor geopolitice externe (Ucraina, Orientul Mijlociu).

• Pe termen mediu previzionam o accelerare graduala a economiei interne (ritm de 5,1% an/an In 2016), evolutie determinata de relansarea investitiilor productive, cu efecte pozitive atat pentru exporturi, dar si pentru consumul privat.
• Relansarea investitiilor va determina reducerea somajului (la 6,9% In 2015).
• Conform scenariului nostru central inflatia va atinge un minim istoric (1,9%) In 2014, urmand sa accelereze gradual (la 2,4% In 2015), dar se va mentine In intervalul tinta al bancii centrale. Prin urmare, acordam o probabilitate ridicata ca BNR sa mentina dobanda la nivelul actual (apropiat de cel neutral) pe termen mediu.
• Convergenta economica spre media europeana va determina reducerea costurilor de finantare a statului (rata de dobanda la 10 ani) la o medie anuala de 3,7% In 2016.
• Pentru EUR/RON previzionam fluctuatie In intervalul 4,3733-4,4649 In 2014, fiind posibil sa asistam la testarea pragului de 4,5 Inainte de alegerile prezidentiale.
• Printre principalii factori de risc pentru acest scenariu central mentionam: climatul macro-financiar global/european; riscurile geopolitice regionale; climatul politic pe plan intern; situatia meteorologica.

Subiecte relevante