• Indicii pe marfuri au trecut printr-o saptamana exceptionala
• Metalele, stimulate de sperantele de crestere din China
• Aurul se descotoreseste de valul de risc

Marfurile au trecut prin cea mai buna saptamana de ceva vreme incoace. Indicele Bloomberg Commodity a crescut cu 2.4% la metale – atat la pretioase, cat si la cele industriale – demonstrand vigurozitate.

Aurul, cel mai ridicat pret din ultimul an!

Aurul nu a mai avut acelasi suport din partea pietelor adiacente, pe masura ce turbulentele de pe piete s-au diminuat, iar actiunile au crescut in pret pe bursele din pietele emergente, dar si in cele dezvoltate. Am avut si un raport bun de pe piata muncii din SUA, dar acesta nu a fost suficient sa reduca entuziasmul – aurul a atins cel mai inalt nivel de pret din ultimul an si s-a intors la un trend bullish - sustinut de acest impuls si de un USD mai slab - crescand cu 20%.

Metalele industriale, conduse de zinc si nichel, au avut cel mai bun parcurs din ianuarie incoace. Accelerarea de saptamana trecuta a fost generata de evolutia pozitiva a cuprului si de sperantele legate de Congresul National al Poporului din China (inceput la 5 martie), congres in care ar trebui sa vedem ceva masuri luate in vederea cresterii consumului de… metale de orice fel.

Trezirea petrolului

Titeiul a crescut pentru a treia saptamana consecutiv, pe masura ce pozitiile short s-au diminuat si prognoza a inceput sa arate mai bine. In pofida datelor fundamentale negative, traderii au gasit o zona de confort in incetinirea productiei din SUA, intreruperile de furnizare de titei din OPEC si asteptarile potrivit carora, la 20 martie a.c., se va ajunge la o limitare a productiei intre statele OPEC si cele din afara organizatiei.

Una dintre declaratiile mele preferate citite pe Twitter saptamana trecuta a fost un raspuns dat la o noua crestere a stocurilor de petrol din SUA care, in pofida asteptarilor, a dus la cresterea pretului: "Trendul bear nu se incheie cu stiri bune; se blocheaza doar cand nu mai scade pe stiri rele".

Cea mai mare "goana dupa aur" din 2009 incoace!

Titeiul si alte marfuri dependente de crestere, cum sunt metalele industriale, au crescut chiar si fara ajutorul datelor fundamentale care au ramas intr-o zona de… provocari. Sfatuim investitorii sa nu se lase purtati de val, pentru ca actuala situatie este un semn clar ca pietele isi pot schimba directia foarte rapid, inainte ca indicatorii macro sa prezica asta.

Traderii si investitorii se inghesuie din nou, acum, la aur si fiecare scadere minora e vazuta ca o invitatie la cumparare. Produsele exchange-traded bazate pe aur au primit peste 7 miliarde de dolari din partea investitorilor anul acesta. Este cea mai mare "goana dupa aur" de cand a fost introdusa relaxarea cantitativa de FOMC, la inceputul lui 2009.

Graba catre aur din dorinta de a gasi un loc "sigur" pentru

investitii este un criteriu care nu se poate aplica pentru actuala turbulenta de pe pietele de actiuni care, apropo, a inceput sa dispara.

In schimb, suntem intr-o situatie de miscare pozitiva care aduce aminte de cresterile din prima parte a acestei decade. Ingrijorati ca ar putea pierde trenul, investitorii confruntati cu dobanzi negative la titluri si un dolar care nu mai creste cauta alternative. Au gasit una in aur - si in argint, dar cu oarecare rezerve – care a crescut cu 20% de cand FOMC a crescut dobanda, la 16 decembrie anul trecut.

Aurul e acum canarul din mina, pasarea-profet care ne spune ca aceste conditii prielnice nu vor tine o vesnicie, iar slabiciunile creditelor si actiunilor ar putea reaparea oricand.

Daca nu vom regasi aceasta slabiciune in alta parte, cresterea aurului va fi alimentata doar de un motor care merge pe vapori si va atrage o repozitionare, deci un val de inchideri de pozitii.

Pe termen scurt, totusi, nu avem nimic de castigat daca ne impotrivim trendului, ca sa nu mai vorbim de cat de putenica este cererea de aur. Trecand bine de 1.205$/uncie, aurul isi cauta urmatorul prag de suport la 1.308$/uncie, adica exact valoarea maxima din 2015.

Trendul de scadere se va opri, cel mai probabil, la 1.225$/uncie sau, cel mai sigur, la 1.190$/uncie.

Datele fundamentale pe petrol raman… dubioase

Pretul titeiului continua sa creasca, pe masura ce riscul unei noi prabusiri dispare. Imbunatatirea de sentiment a dus la scaderea volatilitatii pana la cel mai jos nivel din ianuarie incoace, cand si-au facut aparitia pozitiile speculative short. Datele fundamentale raman intr-o zona de mister, cel putin pe termen scurt, dar traderii incearca sa vada dincolo de asta.

Productia din SUA este din nou pe o linie clara descedenta, cu un trend ce a inceput acum 6 saptamani. O crestere sezoniera a stocurilor este inca posibila, mai ales in Cushing, Oklahoma, hub-ul de livrare pentru contractele futures pe titei WTI. Nivelul stocurilor acolo a crescut cu 1,2 milioane de barili (atingand 66,3 milioane barili) deloc departe de capacitatea maxima, estimata la 73 milioane de barili.

Producatorii OPEC si non-OPEC intentioneaza sa se intalneasca la 20 martie a.c., in incercarea de a ajunge la o intelegere privind limitarea prodcutiei globale. Intreruperile de livrare din zonele controlate de kurzi din nordul Irakului – cu un debit zilnic de 600.000 barili/zi - si din Nigeria au dus la scaderi de livrare in februarie, lucru care a ajutat la "ingerarea" noului flux de productie din Iran.

Aceste evolutii au ajutat piata sa uite de amenintarea ultra-bear de 20$/baril care a dus si la o reducere record a pozitiilor short pe titei WTI.

Titeiul Brent a atins nivelul de rezistenta de $37.40/baril, care este nivelul vanzarilor masive din perioada octombrie 2015 – ianuarie 2016. O trecere peste acest nivel ar insemna o indreptare spre 40$/baril, in timp ce pesimistii cred ca trendul negativ ar putea cocheta din nou cu pretul de 33$/baril.

Sursa: Comunicat de presa Saxo Bank

Articole similare

Subiecte relevante