• Cresterile dobanzilor din SUA, cinci la numar pana acum in acest ciclu, au marcat toate un minim al aurului de unde s-a redresat. Ultima redresare a aparut in urma cresterii dobanzii din 13 decembrie.
• Care este nivelul real al inflatiei? Desi CPI din SUA pare ancorat la aproape 2%, masurarea inflatiei subiacente (Underlying Inflation Gauge - UIC) a New York Fed a crescut la cel mai inalt nivel din ultimii peste 10 ani.
• Randamentele reale raman limitate la interval, cresterea randamentelor nominale fiind compensata de cresterea randamentelor pragului de rentabilitate.
• Tendinta generala a preturilor marfurilor indica o crestere, iar aurul beneficiaza de acest lucru prin faptul ca este o componenta importanta a majoritatii indicilor importanti.
• Gradul de multumire actual al pietei fata de volatilitatea comprimata in majoritatea claselor de active si stocurile la niveluri record au crescut cererea pentru protectia finala si pentru diversificare.
• Indicatorii de risc geopolitic au crescut de cand Trump e presedinte, determinati de riscul unei crize diplomatice majore si a obiceiurilor de a posta pe Twitter intr-un mod cel putin controversat. In prezent, atentia este indreptata asupra riscului de razboaie comerciale, Coreea de Nord si Iran versus SUA.
• Datele economice din SUA au ratat in general estimarile in ultima luna, crescand astfel riscul unei incetiniri economice in SUA.
• Cererea de
  
  investitii ramane ferma, detinerile produselor tranzactionate la bursa ajungand la un maxim pe 55 de luni pe baza cererii constante din partea investitorilor pe termen lung, in timp ce fondurile speculative au fost cumparatori agresivi de la mijlocul lunii decembrie.

Aurul a atins rezistenta la 1366$/uncie inainte sa gaseasca vanzatori si, dupa ce a crescut cu 130$ din 12 decembrie si fara nicio retragere semnificativa, metalul galben pare sa aiba tot mai mult nevoie de consolidare. Cererea de baza ramane puternica si doar o schimbare semnificativa a perspectivei negative a dolarului poate sa afecteze acest sentiment. Totusi, nu ar trebui exclusa, in aceasta faza, o corectie sanatoasa inapoi la 1316$.

Un grafic pe termen mai lung arata ca o depasire a pragului de 1380$/uncie ar putea duce la o noua tinta pentru aur, cea de 1484$/uncie.

Titeiul a continuat in crestere, gasind sustinere din partea scaderii dolarului, a comentariilor favorabile din Arabia Saudita si Rusia si o reducere continua a stocurilor de titei americane. Redresarea s-a oprit doar dupa ce atat titeiul WTI, cat si cel Brent au reusit sa recupereze jumatate din ce au pierdut in timpul vanzarilor la scara mare din perioada 2014-2016.

O combinatie intre incetinirea sezoniera a cererii la rafinarie si cresterea stocurilor de benzina datorita cererii mai mici pe parcursului lunilor de iarna si cresterea continua a productiei va opri, cel mai probabil prelungirea record a reducerii saptamanale a inventarelor de titei.

In momentul in care acest lucru se va intampla, este probabil ca piata isi va indrepta atentia catre cresterea persistenta a productiei SUA care ar putea curand sa depaseasca 10 milioane de barili/zi. In combinatie cu o pozitie long record de aproape 1,1 miliarde de barili detinuti de

conturi speculative, este cel putin probabil ca acest lucru va determina o oprire si, posibil, o corectie.

Dat fiind impactul asupra pretului petrolului a catorva sute de barili pe zi in oferta sau cererea modificate, se observa riscul - mai ales in lunile urmatoare - ce inclina spre preturi mai mici, titeiul Brent cel mai probabil stabilindu-se intr-un interval intre 60$ -70$ in loc sa continue mai sus.

Un dolar mai scazut, alaturi de riscurile politice reinnoite (am avut parte de destule in a doua jumatate a lui 2017), vor fi probabil sursele cheie de sustinere ce ar putea afecta estimarea noastra de preturi mai mici pe parcursul primului trimestru al anului 2018

Pe termen scurt, maximele recente la 65$ pentru titeiul WTI si 70$ pentru Brent vor oferi sustinere, desi o depasire ar semnala posibilul start al fazei de corectie.

Sursa: Comunicat de presa Saxo Bank

Articole similare

Subiecte relevante