Toata lumea cumpara aur: analiza Saxo Bank 22.06.2020 0 607 Analiza Saxo Bank: aurul se pregateste de o pauzaPietele marfurilor, cu cateva exceptii, raman intr-o stare de sanatate destul de buna, pe masura ce ne apropiem de sfarsitul a ceea ce pana in prezent a fost o prima jumatate de an foarte volatila si uneori tulbure, marcata de cea mai grava scadere a crestererii economice globale din cauza pandemiei, de la al Doilea Razboi Mondial incoace. In timp ce este inca in scadere cu 20%, indicele Bloomberg Commodity Commodity tranzactioneaza cu plus 2% in aceasta luna cu produse pro-ciclice - cum ar fi metalele industriale - petrolul si produsele combustibile fiind principalul vector.Majoritatea pietelor, inclusiv marfurile, urmaresc in prezent Rezerva Federala a SUA si indicele S&P 500 ca surse cheie de inspiratie. Ceva scaderi legate de cresterea cazurilor de COVID-19 din S.U.A., iar la Beijing actiunile au scazut, inainte ca FOMC sa anunte planurile de a cumpara obligatiuni corporative. Aceste evolutii continua sa alimenteze intrebarea daca evaluarile actuale ale pietei bursiere s-au dislocat de la economia reala, in vreme ce cresterea a scazut si a crescut somajul. Piata se comporta in prezent ca si cum Rezerva Federala va actiona la orice semn de slabiciune.Energie: Sectorul energetic continua sa prezinte o divergenta intre petrolul brut si produsele derivate pe de o parte, si gazul natural pe cealalta parte. Reducerile robuste OPEC + impreuna cu un grad ridicat de conformitate si rapoartele cum ca cererea continua sa isi revina intr-un ritm rapid au sustinut o redresare puternica a titeiului si a produselor derivate de la sfarsitul lunii aprilie. In cel mai recent raport al pietei petrolului, Agentia Internationala a Energiei (AIE) considera ca cererea de petrol din 2020 se imbunatateste, dar este in continuare in scadere cu 8,1 milioane barili/zi, inainte de a recupera cu inca 5,7 milioane barili/zi in 2021. In general, nu cred ca cererea se va redresa complet pana cel putin in 2022, cu o recuperare lenta a cererii de kerosen si o modificare a comportamentului consumatorului.In timp ce titeiul a pornit pe drumul recuperarii, preturile gazelor naturale din SUA si Europa ar putea ramane sub... presiune in lunile urmatoare. Acest lucru este un raspuns la stocurile care continua cresterea sezoniera. Gazul natural din SUA pentru livrare se tranzactioneaza in iulie cu o valoare peste 1,60 USD / MMBtu, adica peste valoarea minima din martie, la 1,52 USD / MMBtu. Fara o crestere puternica a cererii (din cauza vremii mai calde) sau a cresterii cererii industriale, riscurile pe termen scurt indica scaderea preturilor.Un plus la sentimentul de neliniste este perspectiva ca recenta reducere a productiei de petrol din SUA sa inceapa curand sa aiba un trend invers. Din cauza cresterii petrolului WTI peste 40 $/baril, producatorii de titei de sist sunt pregatiti sa creasca productia, eveniment care va produce o productie suplimentara de gaz asociat. O alta provocare este scaderea recenta a exporturilor de GNL (gaz natural lichefiat) , insa preturile mai mici ale gazelor din intreaga lume ar putea reduce rentabilitatea exportului de GNL atunci cand luam in considerare costurile de transport si lichefiere.Metale pretioase: Perioada de tranzactionare a aurului in jurul valorii de 1700 $/uncie s-a extins in a noua saptamana, in timp ce metalul s-a straduit sa gaseasca un subiect suficient de puternic pentru a duce pretul mai sus sau mai jos. Lipsa unui raspuns pozitiv la stimularea suplimentara a banciilor centrale, slabiciunea recenta a dolarului si randamentele reale mai scazute au contribuit la determinarea reducerii pozitiilor long speculative detinute de fondurile hedge pe piata futures. De la apogeul lunii februarie, acestea au redus pozitiile cu un procent de 55%, ajungand la cele mai mici dintr-un an.Intre timp, fondurile tranzactionate pe bursa, sprijinite de lingouri, au continuat sa faca un tur de forta: detinerea totala de aur, conform datelor Bloomberg, a crescut cu 565 tone, pana la 3138 tone in acest an. Prin urmare, mai mult aur pentru a compensa scaderea cererii fizice din cauza pandemiei si blocajul din partea celor mai mari consumatori de aur din lume din Asia.Cresterea cererii pentru ETF a venit de la toate tipurile de investitori: de la retail, la fonduri de pensii si unii dintre cei mai bogati oameni din lume. Noua banci private intervievate de Reuters, care supravegheaza colectiv circa 6 trilioane de dolari pentru activele ultra-bogatilor din lume, au declarat ca au sfatuit toti clientii sa isi mareasca alocarea catre aur.Goldman Sachs a evaluat prognozele de pret pe sase luni pentru aur la 1900 $/uncie si, nu in ultimul rand argintul la 21 dolari / uncie. Acesta din urma reprezinta un raport aur-argint la 90,5, o performanta cu 9% mai mare in raport cu piata actuala.Actiunea recenta a preturilor metalelor pretioase evidentiaza deopotriva capacitatea lor de a frustra si nevoia de rabdare. In acest moment, lipseste declansatorul necesar impulsionarii pietei, avand in vedere riscul si optimismul observate pe pietele financiare. Totusi, aceste evolutii nu ne schimba parerea ca aurul va actiona ca un diversificator important pe termen scurt, in timp ce pe termen lung este probabil sa prospere, intrucat dolarul slabeste, iar randamentele reale se micsoreaza odata cu cresterea inflatiei.La acestea se adauga riscuri geo-politice crescute, potential alimentate de COVID-19, in special cu sondajele care indica o infrangere semnificativa pentru presedintele Trump in noiembrie. Mai mult, pandemia risca sa accelereze procesul de deglobalizare si reasezare a relatiilor internationale, care a inceput odata cu razboiul comercial SUA-China.Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante aur Q & A