Uraganul Harvey a crescut pretul combustibililor: analiza Saxo Bank 05.09.2017 0 1192 Analiza saptamanala marfuri – Uraganul Harvey loveste din nou petrolul, aurul depaseste pragul superiorMarfurile s-au tranzactionat in crestere in ultima saptamana in toate sectoarele, nu in ultimul rand in sectorul energiei si al metalelor, crescand puternic ca reactie la mai multe evenimente. Cel mai mare dintre acestea a fost impactul catastrofic al uraganului Harvey pe coasta Golfului, in Texas. Traseul uraganului, durata acestuia si cantitatile enorme de precipitatii au creat suferinte de nedescris pentru milioane de oameni, mai ales in Houston, al patrulea oras ca marime din SUA. Pentru a oferi o perspectiva asupra cantitatilor masive si distructive de precipitatii, un meteorolog de la Departamentul de Control al Inundatiilor din Harris County a calculat ca in regiune, care acopera cea mai mare parte din Houston, cantitatea de apa a ajuns la aproape un trilion de galoane in patru zile. E aproape aceeasi cantitate de apa care se proceseaza in aproximativ 15 zile la cascada Niagara si in defileul respectiv. Fiind un nod important pentru activitati legate de rafinarii si productie, inchiderea industriei energetice din Texas a generat o unda in piata globala de energie. Rafinariile responsabile de un sfert din capacitatea SUA au fost inchise, importurile si exporturile de petrol si produse derivate aproape s-a oprit pe masura ce porturile s-au inchis. Pe deasupra, conductele importante ce furnizeaza motorina si benzina catre centrul de produse din New York au fost inchise deoarece fluxurile dinspre unele dintre cele mai mari rafinarii americane de pe coasta Golfului au fost oprite. Prin urmare, preturile pentru benzina si produse derivate a crescut rapid, in timp ce titeiul s-a tranzactionat in scadere datorita cererii mai mici. Metalele pretioase au primit un imbold pe masura ce aurul a reusit in sfarsit sa depaseasca pragul de rezistenta la 1 300$/uncie, avand astfel cea mai buna performanta lunara din ianuarie pana acum. Sustinerea, in afara cumpararii tehnice determinate de respectivul salt, a venit si din indoielile cu privire la plafonul datoriei americane si la reformele fiscale, dar si din cauza tensiunilor geopolitice continue. Sustinerea a venit si de la dolar care a atins un minim pe ultimii doi ani si jumatate fata de un cos de 10 valute globale de top inainte de a avea o tentativa de redresare. Metalele industriale si-au continuat redresarea, care dureaza de o luna, nichelul, zincul si aluminiul avand venituri de doua cifre in august. Politicile privind calitatea aerului in China ce au dus la mutarea rezervelor din topitoriile poluante, datele economice puternice din China si inventarele in scadere la depozite, monitorizate de principalele burse, toate au ajutat la sustinerea acestei redresari. Un nivel record de pariuri ale fondurilor speculative pe preturi mai mari ale cuprului de calitate superioara reprezinta in acest moment cel mai mare risc de regres daca datele sau evenimentele se dovedesc a fi mai putin favorabile. Sectorul granelor a crescut pentru prima data in cinci saptamani, acoperirea short aparand inaintea finalului lunii si al unui sfarsit de saptamana lung in SUA datorita sarbatorii Zilei Muncii din septembrie. Saptamana viitoare, atentia ar trebui sa se mute pe raportul guvernului SUA din 12 septembrie cu privire la oferta si cerere. Date fiind rezultatele generale ce au depasit asteptarile din raportul World Supply and Demand Estimates, sau WASDE, de luna trecuta, ce a dus la scaderea brusca a sectorului, e posibil ca piata sa inceapa sa caute revizuiri in scadere ale productiei si randamentelor ce ar putea sustine preturile. Principalul eveniment, cel care se simte la nivel mondial cu privire la preturi mai mari la pompa, este generat de multiplele intreruperi ale fluxurilor energetice de pe coasta texana. S-a scris si s-a vorbit mult deja despre impactul asupra productiei de rafinarie, asupra importurilor si exporturilor, cat si asupra conductelor vitale de alimentare ce transporta titei catre regiune si produse rafinate dinspre aceasta. Desi de acum expiratele contracte futures RBOB pentru benzina din septembrie au crescut cu aproape o treime in doar patru zile, titeiul s-a tranzactionat in scadere ca reactie la scaderea dramatica a cererii. Faza de redresare ar putea dura saptamani intregi, pe masura ce rafinariile au nevoie, in primul rand, ca muncitorii sa revina la lucru (multi dintre ei si-au pierdut probabil casele si mijloacele de transport). Furtuna a distrus, probabil, pana la un milion de vehicule de-a lungul coastei texane a Golfului. In al doilea rand, daunele (daca sunt) trebuie evaluate si reparate si, in final, porturile si conductele trebuie sa se redeschida. In aceasta perioada se va observa ca preturile globale ale produselor rafinate vor fi sustinute in continuare. Incercand sa profite de deficitul din SUA, rafinariile europene si asiatice se agita deja sa trimita produse in SUA, iar acest lucru aduce o presiune catre crestere a preturilor si in acele regiuni. Toate acestea intr-o perioada a anului in care finalul sezonului cererii mari duce, in mod normal, la preturi mai mici. S-au observat deja cazuri de deficit de benzina in SUA, iar pretul mediu national la pompa a ajuns la 2,52$/galon, un maxim al ultimilor doi ani. In alta ordine de idei, EIA (US Energy Information Administration) a scazut estimarea lunara cu privire la productia de titei pentru iunie la 9,1 milioane barili/zi, aproape 241 000 b/zi sub ceea ce aratau estimarile saptamanale. Cresterea gradului de respectare a acordului si productia redusa a Opec in august a primit, de asemenea, putina atentie, aceasta fiind orientata, pe buna dreptate, pe haosul creat de Harvey. Cresterea rapida a productiei libiene a ajutat la declansarea lichidarii din mai-iunie. Insa, in ultima saptamana, productia s-a redus cu peste 300 000 barili/zi, aproape o treime din productia Libiei, din cauza unor noi probleme. Impactul, fara sa mai discutam de atentia din partea pietei, a fost foarte limitat datorita scaderii si mai mari a cererii. Vineri, atat benzina, cat si petrolul s-au tranzactionat in scadere. Probabil datorita sperantelor mai mari ca sfarsitul de saptamana prelungit ar putea aduce vesti bune cu privire la redeschiderea porturilor si rafinariilor. Aurul a reusit in sfarsit sa depaseasca intervalul dintre 1 200$/uncie – 1 300$/uncie predominant din februarie incoace. Redresarea peste 1 300$/uncie a fost declansata de o scadere continua a dolarului, atat fata de EUR, cat si, mai important, fata de JPY pe baza vestilor ca Coreea de Nord a lansat o racheta deasupra Japoniei. Pe la finalul saptamanii, sustinerea pentru un dolar scazut s-a diminuat, insa, cu toate acestea, aurul a reusit sa-si mentina sprijinul. Desi atat yenul japonez, cat si randamentele reale americane s-au tranzactionat la un pret constant in ultimele saptamani, aurul si-a continuat ascensiunea. O parte din aceasta performanta superioara – care s-a observat fata de argint, metalul pretios frate – a fost determinata de temerile cu privire la Coreea de Nord, de ingrijorarile legate de presedintele Trump si de balbaielile bursei. Trump devine din ce in ce mai mult un personaj izolat, fara nicio capacitate de a implementa politica in plan local, si antipatizat in strainatate unde nimeni nu are incredere in el. Irationalitatea sa, care deseori se observa in comentarii provocatoare si nechibzuite pe Twitter, poate inca sa miste pietele, iar aceasta nesiguranta a adus un sprijin din ce in ce mai mare aurului. Acest sprijin este vizibil prin actiunile fondurilor speculative care, in ultimele cinci saptamani, au adaugat pozitii lungi, reducand pozitiile scurte. In saptamana pana la 22 august, acestea au crescut pozitia net lunga la aur la 196 000 loturi, ceea ce inseamna 31% sub recordul de 287 000 loturi din iulie 2016.Capitularea totala a pozitiei brute scurte la doar 13 200 loturi a dus la cresterea brusca a raportului lung-scurt la 16, cel mai mare nivel observat din decembrie 2012.O astfel de pozitionare relativ extrema in favoarea pozitiilor lungi ar putea deveni o problema daca actuala depasire a intervalului nu rezista, iar aurul se intoarce la nivelul de sub sprijin, dar deocamdata este in mare parte un semn al increderii puternice in preturi mai mari. Au fost observate semne in aceasta privinta vineri, cand un raport slab legat de locurile de munca in SUA nu a reusit sa ridice aurul si mai mult, in timp ce dolarul s-a intarit, iar obligatiunile au scazut. Deocamdata, ne mentinem in continuare tinta pentru final de an de 1 325$/uncie, dar riscul are tendinta de crestere. Tintele de crestere sunt varfurile de dupa alegerile din SUA si Brexit de 1 337$ si, respectiv, 1 375$/uncie. Cel din urma reprezinta o retragere de 38,2% a lichidarii din perioada 2011-2015 si a fost momentul in care redresarea din 2016 a pierdut din energie. Sursa: Saxo Bank Articole similare Economie Subiecte relevante exporturi aur petrol economie Q & A